投機的メトリックが主要な上昇の可能性を指し示すため、ビットコイン（BTC）市場が暖房する

Axel Adler Jr.の新しい分析によると、ビットコインの市場は着実に勢いをつけており、推測指標が重要な動きの初期兆候を点滅させています。

Bitcoin’s market is steadily building momentum, with speculative indicators flashing early signs of a significant move higher, according to a new analysis by Axel Adler Jr., an independent market commentary.

独立した市場解説であるAxel Adler Jr.の新しい分析によると、Bitcoinの市場は着実に勢いをつけており、推測指標が重要な動きの初期兆候を点滅させています。

Adler notes that the current speculative multiplier — a measure of how much Bitcoin’s price is stretched relative to its long-term averages — is now sitting at 2.1, about 31% above its three-year average.

Adlerは、現在の投機的乗数 - 長期平均に比べてビットコインの価格が伸びる尺度の尺度は、現在3年平均を約31％上回る2.1に座っていると指摘しています。

While elevated, this level still leaves ample room before Bitcoin would hit the “extreme euphoria” peaks historically associated with cycle tops.

昇格している間、このレベルは、ビットコインがサイクルトップに歴史的に関連する「極端な陶酔感」のピークにヒットする前に、まだ十分なスペースを残します。

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“The speculative multiplier is now 2.1, which is about 31% above its 3-year average and indicates that we are slowly moving into overheated territory. However, at 2.1, there is still some space for further escalation before reaching levels that would be consistent with 'extreme euphoria,'” explains Adler.

「投機的乗数は現在2.1であり、これは3年平均を約31％上回っており、ゆっくりと過熱した領域に移動していることを示しています。しかし、2.1では、「極端な幸福感」と一致するレベルに到達する前にさらにエスカレーションするためのスペースがまだあります」とアドラーは説明します。

Moreover, the three-year compound annual growth rate (CAGR) for BTC is currently running at about +30% — a healthy but moderate level.

さらに、BTCの3年間の複合年間成長率（CAGR）は現在、約 +30％で実行されています。これは、健康で中程度のレベルです。

For comparison, at Bitcoin’s 2022 peak, the 3-year CAGR exceeded +120%, showing the market is far from a full-blown speculative frenzy.

比較のために、ビットコインの2022ピークでは、3年間のCAGRは +120％を超え、市場が本格的な投機的な狂乱とはほど遠いことを示しています。

“This is a healthy level of market appreciation, especially considering the fact that the 3-year CAGR reached astronomical highs of over +120% at the peak of the speculative cycle in 2022. At that time, it was clear that the market was becoming wildly exuberant, but we are far from anything like that today.”

「これは、特に3年間のCAGRが2022年の投機サイクルのピーク時に天文学的な最高値を超えたという事実を考えると、市場の評価の健全なレベルです。当時、市場が非常に熱狂的になっていることは明らかでしたが、今日のようなものとは程遠いことは明らかでした。」

These readings suggest that while Bitcoin has enjoyed a strong rally, the broader cycle may still have significant room to leave before topping out.

これらの測定値は、ビットコインが強力な集会を享受している一方で、より広いサイクルには、トッピングする前に去る余地がまだあるかもしれないことを示唆しています。

Potential Targets: $120K to $175K

潜在的な目標：$ 120K〜175K

Using market capitalization versus realized capitalization (MC/RC) ratios, Adler outlines two key potential scenarios:

Adlerは、時価総額と実現資本化（MC/RC）比を使用して、2つの重要な潜在的なシナリオの概要を説明します。

In a benign macroeconomic setup, he sees potential for MC/RC to rise to around 4.0. This aligns with the peaks observed during the 2017 cycle. At an MC/RC of 4.0, Bitcoin would be trading at around $120,000.

良性のマクロ経済のセットアップでは、MC/RCが4.0前後に上昇する可能性があると考えています。これは、2017年のサイクル中に観察されたピークと一致します。 4.0のMC/RCでは、ビットコインは約120,000ドルで取引されます。

If macroeconomic tailwinds become more pronounced, setting the stage for a "super bull market" in Bitcoin, Adler believes MC/RC could escalate even further, potentially reaching levels last seen during the 2000 dot-com bubble or the 2009 apex of the last commodities super cycle. Such a move could propel Bitcoin to highs of $175,000 or more.

マクロ経済の追い風がより顕著になり、ビットコインの「スーパーブルマーケット」の舞台を設定すると、アドラーはMC/RCがさらにエスカレートする可能性があり、2000年のドットコムバブルまたは最後のコモディティスーパーサイクルの2009年の頂点で最後に見られるレベルに達する可能性があると考えています。このような動きは、ビットコインを175,000ドル以上の高値に推進する可能性があります。

“In a benign macroeconomic scenario, we could see MC/RC rise to about 4.0, which is the level reached during the 2.0 speculative cycle in 2017. At an MC/RC of 4.0, Bitcoin would be trading at around $120,000.

「良性のマクロ経済シナリオでは、MC/RCが約4.0に上昇することができました。これは2017年の2.0投機サイクル中に到達したレベルです。4.0のMC/RCでは、ビットコインは約120,000ドルで取引されます。

“However, if we begin to see macroeconomic tailwinds setting the stage for a 'super bull market' in Bitcoin, then we might see MC/RC escalate even further, perhaps reaching levels last seen during the 2.0 speculative cycle in 2000 with the dot-com bubble, or the 2009 apex of the last commodities super cycle. This would put Bitcoin at around $175,000 or higher.”

「しかし、マクロ経済の尾がビットコインの「スーパーブルマーケット」の舞台を設定するのを見始めると、MC/RCがさらにエスカレートし、2000年の2.0の投機的サイクルでドットコムバブル、または2009年の最後の商品のスーパーサイクルの頂点で最後に見られるレベルに達するかもしれません。

Conclusion: Metrics Confirm a Heating Market

結論：メトリックは暖房市場を確認します

While short-term corrections remain possible, Axel Adler Jr.’s analysis shows that the market fundamentals are heating up, but are not yet in extreme territory.

短期的な修正は引き続き可能ですが、Axel Adler Jr.の分析は、市場の基本が激化しているが、まだ極端な領域にはないことを示しています。

This positioning could set the stage for significant upside potential, especially if macroeconomic conditions turn more favorable.

このポジショニングは、特にマクロ経済的条件がより有利になる場合、重要なアップサイドの可能性の段階を設定する可能性があります。

In short, Bitcoin’s next major leg higher may just be getting started — and the data backs it up.

要するに、ビットコインの次の主要なレッグは、開始されるだけかもしれません - そして、データはそれを裏付けています。