アーサー・ヘイズには、Crypto InvestorsとBitcoin（BTC）Hodlersが連邦準備制度の方針に夢中になるためのメッセージがあります

米国と中国が貿易契約に向かってインチを導くにつれて、アーサー・ヘイズは、Crypto InvestorsとBitcoin（BTC）Hodlersが連邦準備制度の方針に夢中になっていることにメッセージを持っています。あなたは間違った機関を見ています。

Arthur Hayes, the outspoken co-founder of crypto exchange FTX, has a warning for bitcoin (BTC) investors: you're obsessing over the wrong U.S. institution.

Crypto Exchange FTXの率直な共同設立者であるArthur Hayesは、ビットコイン（BTC）の投資家に警告を発しています。あなたは間違った米国の機関に夢中になっています。

It isn't Federal Reserve Chair Jerome Powell or the risings rates that matter most, but rather Treasury Secretary Scott Bessent, who is quietly pulling the monetary levers to manage a ballooning U.S. debt load.

最も重要なのは連邦準備制度の議長であるジェローム・パウエルや危険率ではなく、むしろ、米国の債務負荷を管理するために通貨レバーを静かに引っ張っているスコット・ベッセント財務省です。

“The real show is at the Treasury Department. Ignore the Fed. It doesn't matter,” Hayes told CoinDesk in a recent interview. “Powell didn't matter in 2022 under a Democratic regime, and he doesn't matter now under a Republican one.”

「実際のショーは財務省にあります。FRBを無視してください。それは問題ではありません」とヘイズは最近のインタビューでコーンデスクに語った。 「パウエルは2022年に民主的な政権の下では問題ではなく、共和党員の下では今では問題ではありません。」

For Hayes, the Federal Reserve has become a sideshow. The real lever-pulling is happening under Bessent, who is juggling buybacks and auction strategies to reshape global liquidity.

ヘイズにとって、連邦準備制度はサイドショーになりました。本物のレバーの牽引は、グローバルな流動性を再構築するために買い戻しとオークション戦略をジャグリングしているBessentの下で行われています。

“The optimists among us like to say that the U.S. administration is pivoting toward stability and rational economic policies,” Hayes said. “The pessimists might say that the good times are coming to an end and that the U.S. is resorting to desperate measures to avoid default.”

「私たちの間の楽観主義者は、米国政権が安定と合理的な経済政策に向けて争っていると言っているのが好きです」とヘイズは言いました。 「悲観主義者は、良い時代が終わりに近づいており、米国はデフォルトを避けるための必死の措置に頼っていると言うかもしれません。」

Ultimately, both outlooks converge on one point: there will be less, not more, liquidity in the system. And that, in the co-founder's view, bodes well for bitcoin.

最終的に、両方の見通しは1つのポイントに収束します。システムには、より少ない、それ以上の流動性があります。そして、それは、共同設立者の見解では、ビットコインの前兆です。

“All we care about is whether there are more dollars in the system today than yesterday. That's all that matters. We don't care about the rate of change in the U.S. capital account or the trade balance. None of that matters,” Hayes said.

「私たちが気にしているのは、今日のシステムに昨日よりも多くのドルがあるかどうかです。それだけです。米国の資本口座の変化率や貿易残高は気にしません。それは重要ではありません」とヘイズは言いました。

The co-founder also touched upon the U.S. and China's performative trade diplomacy, which he said will likely culminate in a shallow deal as both sides are forced into cooperation.

共同設立者はまた、米国と中国のパフォーマンス貿易外交にも触れました。彼は、双方が協力を強いられているため、浅い取引で頂点に達する可能性が高いと述べました。

“It's going to be a deal on the surface. Trump needs to be able to go back and say he was tough on China. Xi needs to be able to say that he stood up to the white man,” Hayes said.

「それは表面上の取引になるだろう。トランプは戻って中国に厳しいと言うことができる必要がある。XIは彼が白人に立ち向かったと言うことができる必要がある」とヘイズは言った。

With tariffs proving politically risky, Hayes thinks the next move will be taxing foreign investment, a quiet form of capital control meant to reduce America's dependence on foreign buyers without spooking domestic voters. This is how you get the American people to swallow a realignment of trade.

関税が政治的に危険を冒していることを証明するため、ヘイズは、次の動きは外国投資に課税することであると考えています。これは、国内の有権者を吸うことなく、アメリカの外国人購入者への依存を減らすことを目的とした静かな資本管理です。これは、アメリカの人々に貿易の再編成を飲み込む方法です。

“The only real policy that actually works is capital controls. But would the American people stomach that?” he asked.

「実際に機能する唯一の本当のポリシーは資本制御です。しかし、アメリカ人はそれを腹を立てるでしょうか？」彼は尋ねた。

Potentially, there are multiple tools on the table. Not just taxes on foreign-held Treasuries or equities, but more aggressive ideas like forced bond swaps, trading 10-year notes for 100-year paper, or higher withholding taxes on capital gains from U.S. assets.

潜在的に、テーブルには複数のツールがあります。外国人財務省や株式に対する税金だけでなく、強制債券スワップ、100年の紙の10年間のメモの取引、または米国資産からのキャピタルゲインの源泉徴収税などのより積極的なアイデア。

It's all part of a strategy to rebalance the financial account without forcing Americans to “buy less stuff,” a message he says no politician can sell.

これはすべて、アメリカ人に「より少ないものを買う」ことを強制せずに金融口座を再調整する戦略の一部です。彼は政治家が売れないと言うメッセージです。

“Americans don't like to do hard things. They don't want to be told that you have to consume less. They want to be told that we're going to pivot and that we're going to put capital controls on foreigners,” Hayes said.

「アメリカ人は難しいことをしたくない。彼らはあなたがより少なく消費しなければならないと言われたくない。彼らは私たちがピボットするつもりであり、私たちは外国人に資本管理をするつもりだと言われたい」とヘイズは言った。

China, meanwhile, isn't going anywhere. Hayes says it has no choice but to keep buying U.S. assets even if it pretends otherwise.

一方、中国はどこにも行きません。ヘイズは、たとえそうでないふりをしても、米国の資産を購入し続ける以外に選択肢がないと言います。

“They have to obfuscate kind of how much stuff they're buying off of America. But if you're doing the math, they just can't stop.”

「彼らは、彼らがアメリカからどれだけのものを買っているかを困惑させなければなりません。しかし、あなたが数学をしているなら、彼らは止めることができません。」