アーサー・ヘイズのレイヤー 1 警告: トークン崩壊が発生していますか?

BitMEX の共同創設者アーサー・ヘイズ氏は、イーサリアムとソラナ以外のほとんどのレイヤー 1 トークンの厳しい将来を予測しています。トークンの崩壊は間近に迫っているのでしょうか？飛び込んでみましょう。

Arthur Hayes' Layer 1 Warning: Token Collapse Incoming?

アーサー・ヘイズのレイヤー 1 警告: トークン崩壊が発生していますか?

Arthur Hayes, the outspoken co-founder of BitMEX, isn't mincing words. He's predicting a shakeout in the Layer 1 blockchain space, suggesting that most tokens outside of Ethereum and Solana are living on borrowed time. Buckle up, because it's about to get real.

BitMEX の率直な共同創設者であるアーサー・ヘイズ氏は、言葉を切り詰めているわけではありません。彼はレイヤー1ブロックチェーン空間の淘汰を予測しており、イーサリアムとソラナ以外のほとんどのトークンが借用時間で生きていることを示唆している。もうすぐ現実になるので、しっかりしてください。

The Hayes Prediction: Boom and Bust for L1s

ヘイズの予測: L1 の好不況

Hayes argues that many new Layer 1 networks, despite initial hype and investor frenzy, simply lack the fundamentals for long-term survival. He points to the pattern: an initial surge in price fueled by speculation, followed by a dramatic correction as the hype fades. Think of it as the crypto version of a flash in the pan.

ヘイズ氏は、多くの新しいレイヤー 1 ネットワークは、当初の誇大広告や投資家の熱狂にもかかわらず、長期的に存続するための基礎がまったく欠けていると主張します。同氏は、そのパターンを指摘している。つまり、最初は投機によって価格が急騰し、その後、誇大広告が消えるにつれて劇的な調整が起こるというものだ。これは、鍋の中のフラッシュの暗号バージョンと考えてください。

He even called out Monad, a Coinbase Ventures-backed L1, noting its impressive ICO surge but questioning its high fully diluted valuation and low circulating supply. According to Hayes, venture capital support can only prop up prices for so long. Eventually, the music stops.

同氏は、Coinbase Venturesが支援するL1であるMonadの名を挙げ、ICOの目覚ましい急上昇を指摘しながらも、その高い完全希薄化評価額と流通供給量の少なさに疑問を呈した。ヘイズ氏によれば、ベンチャーキャピタルの支援は長期にわたってしか価格を下支えできないという。やがて音楽が止まる。

Ethereum and Solana: The Exceptions to the Rule

イーサリアムとソラナ: ルールの例外

While Hayes is bearish on most L1s, he sees Ethereum and Solana as the exceptions. Ethereum, he believes, is becoming the foundation for institutional blockchain adoption. Layer 2 solutions like Arbitrum and Optimism will help it scale while maintaining privacy, positioning it for sustained growth.

ヘイズ氏はほとんどのL1について弱気だが、イーサリアムとソラナは例外とみている。同氏は、イーサリアムが制度的なブロックチェーン採用の基盤になりつつあると信じている。 Arbitrum や Optimism などのレイヤー 2 ソリューションは、プライバシーを維持しながら拡張し、持続的な成長に向けて位置付けるのに役立ちます。

Solana, on the other hand, has benefited from the meme coin craze, but Hayes acknowledges that this growth has slowed. It'll need a new catalyst to keep users engaged and prices moving. While he doesn't see it surpassing Ethereum, he expects it to remain a significant player.

一方、ソラナはミームコインの流行の恩恵を受けてきたが、ヘイズ氏はこの成長が鈍化していることを認めている。ユーザーの関心を維持し、価格を動かし続けるには、新しい触媒が必要です。同氏はイーサリアムを超えるとは考えていないが、重要なプレーヤーであり続けると予想している。

Beyond Speed and Fees: What L1s Need to Survive

速度と料金を超えて: L1 が生き残るために必要なもの

Mitchell Demeter, CEO of Sonic Labs, echoes a similar sentiment. He argues that the days of competing solely on speed and fees are over. With block space becoming increasingly commoditized, L1s need to offer more than just a faster, cheaper alternative to Ethereum. They need to attract and keep builders and users.

Sonic Labs の CEO、ミッチェル・ディメーター氏も同様の意見を述べています。同氏は、スピードと料金だけで競争する時代は終わったと主張する。ブロックスペースのコモディティ化が進む中、L1 は単にイーサリアムのより高速で安価な代替手段以上のものを提供する必要があります。建設者とユーザーを引き付け、維持する必要があります。

Demeter emphasizes the importance of "builder stickiness" and long-term value capture. This means creating a developer environment that is conducive, unique, and sticky. He suggests exploring Ethereum Improvement Proposals (EIPs) to improve the developer experience at the protocol level. One example is EIP-7903, which increases the contract size limit, making it easier to build more complex applications.

デメテル氏は、「ビルダーの粘り強さ」と長期的な価値の獲得の重要性を強調しています。これは、やりやすく、独自性があり、継続的な開発環境を作成することを意味します。彼は、プロトコル レベルで開発者のエクスペリエンスを向上させるために、イーサリアム改善提案 (EIP) を検討することを提案しています。一例として EIP-7903 があります。これにより、コントラクト サイズの制限が増加し、より複雑なアプリケーションの構築が容易になります。

He also stresses the importance of tokenomics. Investors want to see clear mechanisms for value creation, value capture, and the return of value to token holders. This could involve burn mechanisms, where tokens are actively removed from circulation, transitioning from an inflationary to a deflationary model.

同氏はトケノミクスの重要性も強調している。投資家は、価値の創造、価値の獲得、トークン所有者への価値の還元のための明確なメカニズムを望んでいます。これには、トークンが流通から積極的に削除され、インフレモデルからデフレモデルに移行するバーンメカニズムが関与する可能性があります。

Hayes' Magnificent Five (and What it Means for You)

ヘイズのマグニフィセント・ファイブ (そしてそれがあなたにとって何を意味するか)

Beyond Ethereum and Solana, Hayes also includes Bitcoin, Zcash, and Ethena in his top picks. These networks combine adoption, security, and practical utility, which he sees as crucial for long-term success. What does this mean for you? Do your homework. Don't get caught up in the hype. Look for projects with solid fundamentals, strong communities, and clear use cases.

イーサリアムとソラナの他に、ヘイズ氏はビットコイン、ジーキャッシュ、イーテナもトップピックに挙げている。これらのネットワークは、導入、セキュリティ、実用性を兼ね備えており、長期的な成功にはこれらが不可欠であると彼は考えています。これはあなたにとって何を意味しますか?宿題をしてください。誇大広告に巻き込まれないでください。確固たる基盤、強力なコミュニティ、明確なユースケースを持つプロジェクトを探してください。

Personal Opinion

個人的な意見

Hayes' prediction, while dire for some, isn't entirely surprising. The crypto space is littered with projects that promised the moon but ultimately failed to deliver. The key takeaway is that not every new Layer 1 is destined for greatness. In fact, most probably aren't. The space is maturing, and investors are becoming more discerning. Solid tech is no longer enough, a solid business model and community are key to longevity.

ヘイズの予測は、一部の人にとっては悲惨なものではあるが、まったく驚くべきことではない。暗号通貨業界には、月の実現を約束しながらも最終的には実現できなかったプロジェクトが数多く存在します。重要な点は、すべての新しいレイヤー 1 が優れたものになるとは限らないということです。実際、おそらくそうではありません。この分野は成熟しており、投資家はより目の肥えたものになっています。堅実なテクノロジーだけではもはや十分ではなく、堅実なビジネス モデルとコミュニティが長寿の鍵となります。

Look, let's be real. The crypto world can be a wild ride. Fortunes can be made and lost in the blink of an eye. But with a little bit of skepticism and a lot of due diligence, you can navigate the choppy waters and maybe even find some buried treasure. So, keep your head on a swivel, and remember, not every token is going to the moon. Some are headed straight for the ground. Happy investing!

ほら、本当のことを言いましょう。暗号通貨の世界はワイルドな世界になる可能性があります。幸運は一瞬のうちに得られ、また失われることもあります。しかし、少しの懐疑心と十分な注意を払えば、波の荒波を乗り越えることができ、埋もれた宝を見つけることもできるかもしれません。したがって、頭を回転させて、すべてのトークンが月に行くわけではないことを覚えておいてください。地面に向かってまっすぐに向かう人もいます。幸せな投資を！