アーサー・ヘイズ氏、ビットコイン停滞の主な要因を特定

BitMEXの共同創設者で元最高経営責任者（CEO）のアーサー・ヘイズ氏は、最近の米連邦準備理事会の利下げは大きな影響を与えない可能性があると述べた

BitMEX co-founder and former CEO Arthur Hayes has shared his thoughts on the recent U.S. Federal Reserve interest rate cut and its minimal impact on Bitcoin (BTC) price.

BitMEXの共同創設者で元最高経営責任者（CEO）のアーサー・ヘイズ氏は、最近の米連邦準備理事会の利下げと、それによるビットコイン（BTC）価格への最小限の影響についての考えを語った。

While many anticipated the announcement of a rate cut to spark a price increase, Bitcoin has shown little change. According to Hayes, this occurrence can be attributed to the substantial capital withdrawal from traditional markets due to reverse repurchase agreements (reverse repos).

利下げの発表が価格上昇を引き起こすと多くの人が予想していたが、ビットコインはほとんど変化を示さなかった。ヘイズ氏によると、この事態は逆現先契約（リバースレポ）による従来の市場からの大幅な資本の撤退に起因する可能性があるという。

Arthur Hayes Pinpoints Key Factor in Bitcoin Stagnation

アーサー・ヘイズ、ビットコイン停滞の主な要因を特定

As explained by Hayes, reverse repos currently offer an interest rate of 5.3%, surpassing the 4.38% rate of Treasury bills. This differential leads money market funds to allocate their cash into reverse repos over Treasury bills, ultimately reducing the capital available in the market. As a result, there is less potential for investment in risky assets like Bitcoin.

ヘイズ氏が説明したように、リバースレポの金利は現在5.3％で、財務省短期証券の金利4.38％を上回っている。この差により、マネーマーケットファンドは財務省短期証券よりもリバースレポに現金を配分し、最終的には市場で利用可能な資本が減少します。その結果、ビットコインのようなリスク資産に投資する可能性は低くなります。

The capital shift has been substantial, with an extra $120 billion pouring into reverse repos following the Fed's announcement of a rate cut. This trend counters the conventional wisdom that lower interest rates typically boost high-risk investments such as digital currencies. Hayes suggests that this capital shift is a primary factor in explaining Bitcoin's price stagnation.

資本シフトは大幅で、FRBの利下げ発表を受けてリバースレポに追加で1200億ドルが流入した。この傾向は、一般的に金利の低下によりデジタル通貨などの高リスク投資が促進されるという従来の通念に反するものです。ヘイズ氏は、この資本移動がビットコイン価格の停滞を説明する主な要因であると示唆している。

Bitcoin Price Unmoved by Anticipated Rate Cuts

予想される利下げでもビットコイン価格は動かない

According to the CME Fed Watch tool, the Federal Reserve’s policy will likely include more rate cuts. However, the probability estimates indicate the Fed's cautious approach, with a 69% chance of a 25 basis point cut at the September 18 meeting and a 31% chance of a 50 basis point cut. Despite these anticipated cuts, Bitcoin price has not increased as expected.

CME Fed Watchツールによると、FRBの政策にはさらなる利下げが含まれる可能性が高い。しかし、確率推計はFRBの慎重なアプローチを示しており、9月18日の会合で25ベーシスポイント利下げの確率は69％、50ベーシスポイント利下げの確率は31％となっている。これらの予想された削減にもかかわらず、ビットコインの価格は予想ほど上昇していません。

This occurrence suggests that the assumption of traditional market trends applying to cryptocurrencies may not hold true.

この出来事は、仮想通貨に適用される従来の市場トレンドの仮定が当てはまらない可能性を示唆しています。

As Hayes points out, the capital flowing into reverse repos, which are essentially a “parking lot” for large financial institutions, absorbs liquidity that would otherwise be used to purchase Bitcoin. This mechanism negates the expected positive effects of lower interest rates on risk assets.

ヘイズ氏が指摘するように、本質的に大手金融機関の「駐車場」であるリバースレポに流入する資金は、ビットコインの購入に使用されるはずだった流動性を吸収してしまう。このメカニズムは、リスク資産に対する金利低下によって期待されるプラスの効果を打ち消してしまいます。

The market appears to be prioritizing these safer investment avenues, which offer substantial returns without the risks associated with cryptocurrencies.

市場は、仮想通貨に伴うリスクを伴わずに大きな利益が得られる、より安全な投資手段を優先しているようです。

Bitcoin Price Struggles Despite Favorable Fed Policies

FRBの有利な政策にもかかわらずビットコイン価格は苦戦

Despite the accommodative measures undertaken by the Federal Reserve, the overall market sentiment toward Bitcoin remains neutral. Investors are showing a stronger preference for investing in reverse repos due to their higher and safer returns. This trend is expected to continue in the upcoming period, making it difficult for the price of Bitcoin to experience any significant increase in the short term.

連邦準備制度が講じた緩和策にもかかわらず、ビットコインに対する市場全体のセンチメントは中立的なままです。投資家は、より高い安全なリターンを理由に、リバースレポへの投資を強く好むようになっています。この傾向は今後も続くと予想されており、ビットコイン価格が短期的に大幅な上昇を経験することは困難になります。

According to Hayes, the market dynamics have shifted, rendering conventional beliefs about interest rates and high-risk investments obsolete. He highlights that Bitcoin price is unlikely to rise substantially without a change in the reverse repo market or other economic factors. This scenario suggests that the relationship between monetary policy and cryptocurrency markets is more complex than previously assumed.

ヘイズ氏によると、市場の力学は変化しており、金利や高リスク投資に関する従来の考えは時代遅れになっているという。同氏は、リバースレポ市場やその他の経済要因の変化がなければ、ビットコイン価格が大幅に上昇する可能性は低いと強調している。このシナリオは、金融政策と仮想通貨市場の関係がこれまで想定されていたよりも複雑であることを示唆しています。