Arthur Hayes identifie le facteur clé de la stagnation du Bitcoin

Arthur Hayes, co-fondateur et ancien PDG de BitMEX, a déclaré que la récente baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine pourrait ne pas avoir d'influence significative sur

BitMEX co-founder and former CEO Arthur Hayes has shared his thoughts on the recent U.S. Federal Reserve interest rate cut and its minimal impact on Bitcoin (BTC) price.

Le co-fondateur et ancien PDG de BitMEX, Arthur Hayes, a partagé ses réflexions sur la récente baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine et son impact minime sur le prix du Bitcoin (BTC).

While many anticipated the announcement of a rate cut to spark a price increase, Bitcoin has shown little change. According to Hayes, this occurrence can be attributed to the substantial capital withdrawal from traditional markets due to reverse repurchase agreements (reverse repos).

Alors que beaucoup s’attendaient à ce que l’annonce d’une baisse des taux déclenche une hausse des prix, Bitcoin a montré peu de changement. Selon Hayes, cet événement peut être attribué au retrait substantiel de capitaux des marchés traditionnels en raison des accords de prise en pension (reverse repos).

Arthur Hayes Pinpoints Key Factor in Bitcoin Stagnation

Arthur Hayes identifie le facteur clé de la stagnation du Bitcoin

As explained by Hayes, reverse repos currently offer an interest rate of 5.3%, surpassing the 4.38% rate of Treasury bills. This differential leads money market funds to allocate their cash into reverse repos over Treasury bills, ultimately reducing the capital available in the market. As a result, there is less potential for investment in risky assets like Bitcoin.

Comme l'explique Hayes, les prises en pension offrent actuellement un taux d'intérêt de 5,3 %, dépassant le taux de 4,38 % des bons du Trésor. Ce différentiel conduit les fonds du marché monétaire à affecter leurs liquidités à des prises en pension de bons du Trésor, réduisant ainsi le capital disponible sur le marché. En conséquence, il existe moins de potentiel d’investissement dans des actifs risqués comme le Bitcoin.

The capital shift has been substantial, with an extra $120 billion pouring into reverse repos following the Fed's announcement of a rate cut. This trend counters the conventional wisdom that lower interest rates typically boost high-risk investments such as digital currencies. Hayes suggests that this capital shift is a primary factor in explaining Bitcoin's price stagnation.

Le transfert de capitaux a été substantiel, avec 120 milliards de dollars supplémentaires investis dans les prises en pension suite à l'annonce par la Fed d'une baisse des taux. Cette tendance va à l’encontre de l’idée reçue selon laquelle la baisse des taux d’intérêt stimule généralement les investissements à haut risque tels que les monnaies numériques. Hayes suggère que ce transfert de capitaux est l’un des principaux facteurs expliquant la stagnation des prix du Bitcoin.

Bitcoin Price Unmoved by Anticipated Rate Cuts

Le prix du Bitcoin n’a pas été modifié par les baisses de taux prévues

According to the CME Fed Watch tool, the Federal Reserve’s policy will likely include more rate cuts. However, the probability estimates indicate the Fed's cautious approach, with a 69% chance of a 25 basis point cut at the September 18 meeting and a 31% chance of a 50 basis point cut. Despite these anticipated cuts, Bitcoin price has not increased as expected.

Selon l'outil CME Fed Watch, la politique de la Réserve fédérale comprendra probablement davantage de baisses de taux. Toutefois, les estimations de probabilité indiquent l'approche prudente de la Fed, avec une probabilité de 69 % d'une réduction de 25 points de base lors de la réunion du 18 septembre et une probabilité de 31 % d'une réduction de 50 points de base. Malgré ces baisses anticipées, le prix du Bitcoin n’a pas augmenté comme prévu.

This occurrence suggests that the assumption of traditional market trends applying to cryptocurrencies may not hold true.

Cet événement suggère que l’hypothèse selon laquelle les tendances traditionnelles du marché s’appliquent aux crypto-monnaies pourrait ne pas être vraie.

As Hayes points out, the capital flowing into reverse repos, which are essentially a “parking lot” for large financial institutions, absorbs liquidity that would otherwise be used to purchase Bitcoin. This mechanism negates the expected positive effects of lower interest rates on risk assets.

Comme le souligne Hayes, les capitaux affluant vers les prises en pension, qui constituent essentiellement un « parking » pour les grandes institutions financières, absorbent des liquidités qui seraient autrement utilisées pour acheter du Bitcoin. Ce mécanisme annule les effets positifs attendus de la baisse des taux d’intérêt sur les actifs à risque.

The market appears to be prioritizing these safer investment avenues, which offer substantial returns without the risks associated with cryptocurrencies.

Le marché semble donner la priorité à ces voies d’investissement plus sûres, qui offrent des rendements substantiels sans les risques associés aux crypto-monnaies.

Bitcoin Price Struggles Despite Favorable Fed Policies

Les prix du Bitcoin luttent malgré les politiques favorables de la Fed

Despite the accommodative measures undertaken by the Federal Reserve, the overall market sentiment toward Bitcoin remains neutral. Investors are showing a stronger preference for investing in reverse repos due to their higher and safer returns. This trend is expected to continue in the upcoming period, making it difficult for the price of Bitcoin to experience any significant increase in the short term.

Malgré les mesures accommodantes prises par la Réserve fédérale, le sentiment général du marché à l’égard du Bitcoin reste neutre. Les investisseurs affichent une préférence plus forte pour les placements en pension en raison de leurs rendements plus élevés et plus sûrs. Cette tendance devrait se poursuivre dans la période à venir, ce qui rendra difficile une augmentation significative du prix du Bitcoin à court terme.

According to Hayes, the market dynamics have shifted, rendering conventional beliefs about interest rates and high-risk investments obsolete. He highlights that Bitcoin price is unlikely to rise substantially without a change in the reverse repo market or other economic factors. This scenario suggests that the relationship between monetary policy and cryptocurrency markets is more complex than previously assumed.

Selon Hayes, la dynamique du marché a changé, rendant obsolètes les croyances conventionnelles sur les taux d’intérêt et les investissements à haut risque. Il souligne qu’il est peu probable que le prix du Bitcoin augmente de manière substantielle sans un changement sur le marché des pensions inversées ou d’autres facteurs économiques. Ce scénario suggère que la relation entre la politique monétaire et les marchés des cryptomonnaies est plus complexe qu’on ne le pensait auparavant.