Stablecoinsはどのように価格の安定性を維持しますか？原則とリスク分析

Stablecoinsは、担保、アルゴリズム、またはハイブリッドモデルを通じて価格の安定性を維持し、暗号通貨のボラティリティなしでブロックチェーンの利点を提供します。

2025/06/11 00:01

安定性の安定性の背後にあるメカニズムを理解する

Stablecoinsは、価格のボラティリティを最小限に抑えるために設計された暗号通貨のカテゴリであり、多くの場合、米ドルなどのフィアット通貨に価値を抑えます。 Stablecoinsの背後にあるコアの原則は、従来の通貨に関連する価格の安定性を維持しながら、ブロックチェーンテクノロジーの利点を提供することです。

Stablecoinsがこの目的を達成するいくつかのメカニズムがあります。最も一般的な方法の1つは、各スタブコインが対応するフィアット通貨または他の資産の準備金によって裏付けられている担保です。これらの準備金は保管口座に保持されており、透明性を確保するために監査することができます。このアプローチは、テザー（USDT）やUSDコイン（USDC）のようなstablecoinsによって広く使用されています。

担保ベースのモデル：フィアットと暗号準備

フィアット担体モデルでは、中央のエンティティは、フィアットマネーの預金を受け取った後に安定したものを発行します。発行されたStablecoinのすべての単位について、同等の量のフィアットが保存されている必要があります。これにより、ユーザーはいつでも現実世界通貨のトークンを引き換えることができ、システムに対する信頼を強化できます。

別のバリアントは、stable岩がフィアットではなく他の暗号通貨によって裏付けられている暗号化官能化モデルです。暗号資産は本質的に揮発性であるため、これらのシステムは市場の変動を吸収するために過剰な担保化を必要とします。たとえば、ユーザーは200ドル相当のイーサリアムを預け入れて、100ドル相当のStablecoinをミントすることができます。この過剰な担保は、基礎となる資産の価値が低下したとしても、安定性を維持するのに役立ちます。

アルゴリズムの安定性：コード駆動型の安定性

資産担保モデルとは異なり、アルゴリズムの安定コインは、価格均衡を維持するためにスマートコントラクトと経済的インセンティブに依存しています。これらのコインは予備を保持するのではなく、需要に基づいて動的に供給を調整します。 Stablecoinの価格がPEGを下回る場合、アルゴリズムは、保有者にトークンを燃やすように奨励することで供給を減らします。逆に、価格がPEGを超えて上昇した場合、新しいトークンは供給を増やし、価格を下げるために鋳造されます。

このメカニズムには、ボラティリティを管理するプロトコルの能力に対する堅牢なガバナンスと信頼が必要です。ただし、特に自信が衰え、フィードバックループの不安定化につながる可能性がある場合、特に極端な市場ストレスの期間中に全身リスクが導入されます。

Stablecoinエコシステムの危険因子

設計の意図にもかかわらず、スタブコインはリスクの影響を受けません。主な懸念の1つは、予備の透明性です。 Stablecoin発行者が適切な準備金を維持したり、不透明な財務慣行に従事していない場合、PEGが破損し、ユーザー間でパニックを引き起こす可能性があります。

さらに、規制の精査は重大なリスクをもたらします。政府と金融機関は、金融政策と体系的な金融の安定性への潜在的な影響により、ますますスタブコインに焦点を合わせています。規制措置は、安定性の動作方法に影響を与える流動性制限またはコンプライアンス要件を課す可能性があります。

アルゴリズムの安定性の場合、リスクは市場の心理学と投資家の行動に依存することにあります。自信を失うと、死のスパイラルにつながる可能性があり、そこで販売圧力により価格が下がり、PEGが完全に崩壊するまでさらに売ることができます。

運用上のリスクとスマートコントラクトの脆弱性

マクロ経済的および規制上のリスクを超えて、スタブコインは運用上の脅威、特に分散型ネットワークで動作する脅威に直面しています。スマートコントラクトの脆弱性は、資金をハッキングや操作にさらしている可能性があります。マイナーなコーディングエラーでさえ、特に大量の資本を管理するプロトコルで、壊滅的な結果をもたらす可能性があります。

これらのリスクを軽減するには、開発者は厳格な監査プロセスを実装し、正式な検証ツールを使用し、定期的なセキュリティ評価を実施する必要があります。さらに、重要な機能のためのマルチシグネチャウォレットとタイムロックは、不正な変更を防ぎ、追加の保護層を提供することができます。

また、ユーザーは、透明なガバナンス構造、検証可能な予備監査、および強力なコミュニティ監視を備えたStablecoinsを選択して、注意を払う必要があります。発行エンティティまたはプロトコルに対する信頼は、長期的な実行可能性に不可欠です。

よくある質問

Stablecoinがペグを失うとどうなりますか？

StablecoinがPEGを失った場合、価格の安定性を維持するために設計されたメカニズムの崩壊を示します。これは、埋蔵量が不十分で、自信の喪失、または外部ショックが原因で発生する可能性があります。これが起こると、仲裁人はPEGを復元するために介入するか、システムが再編を受ける可能性があります。

Stablecoinsはハッキングできますか？

Stablecoins自体は安全なブロックチェーンの上に構築されていますが、スマート契約や集中管理者の脆弱性は攻撃の影響を受けやすくなります。適切な監査と透明な予備管理は、このリスクを大幅に減らします。

すべてのstablecoinsはUSDに支えられていますか？

いいえ、多くのスタブコインは米ドルに固定されていますが、他の人はユーロや円のような異なるフィアット通貨にリンクされています。また、金や他の暗号通貨などの商品にも釘付けにされています。

Stablecoinの準備金を確認するにはどうすればよいですか？

最も評判の良いStablecoin発行者は、サードパーティの監査人からの定期的な証明レポートを公開しています。ユーザーはこれらのドキュメントを確認して、循環供給が報告されたリザーブと一致するかどうかを確認できます。