DeFiでは暗号通貨の貸し借りプラットフォームはどのように機能しますか?

DeFiの貸し借りの仕組みを理解する

1. 分散型金融 (DeFi) は、銀行などの仲介業者を排除することで、個人が金融サービスとやり取りする方法を変革しました。 DeFiの貸し借りプラットフォームでは、ユーザーは暗号資産を貸して利息を稼いだり、担保を提供して資産を借りたりすることができます。これらの操作は、イーサリアムなどのブロックチェーン ネットワーク上のスマート コントラクトを通じて実行され、透明性と自動化が保証されます。

2. ユーザーが Aave や Compound などの融資プロトコルに暗号通貨を預けると、資産は流動性プールにプールされます。スマート コントラクトは、aToken や cToken などの利息付きトークンを自動的に発行します。これは預金者の取り分を表し、時間の経過とともに収益が発生します。この利子は、これらの資金にアクセスするために手数料を支払う借り手から発生します。

3. 過剰担保要件のため、借り手は借入予定額よりも多くの価値を担保に預ける必要があります。たとえば、誰かが 800 ドル相当の DAI を借りたい場合、1,200 ドル相当の ETH をロックアップする必要があるかもしれません。このバッファーは、価格変動や潜在的な清算イベントの場合に貸し手を保護します。

4. これらのプラットフォームの金利は、需要と供給に基づいてアルゴリズムによって決定されます。多くのユーザーが特定の資産を借りたい場合、その資産の借入率は増加します。逆に、融資可能な資産の供給が多い場合、金利は下がります。この動的な価格設定はリアルタイムで発生し、オンチェーンで確認できます。

5. 借り手の担保価値が一定の閾値を下回ると、清算が自動的に行われます。サードパーティのボットがポジションを監視し、担保の一部と引き換えにローンの一部を返済できるため、担保不足のローンへの迅速な対応が促進され、システムの安定性が維持されます。

DeFiにおける融資を支える主要なプロトコル

1. Aave はフラッシュ ローン機能で際立っており、同じ取引内でローンが返済される限り無担保で借入が可能です。この機能により、前払い資金なしで裁定取引や担保スワップなどの高度な取引戦略が可能になります。

2. Compound は、ユーザーが資産の供給または借用に対するガバナンス報酬として COMP トークンを獲得するモデルで動作します。その金融市場は資産タイプごとに分割されており、それぞれの市場にはガバナンス提案を通じてコミュニティによって設定された独立したリスクパラメータがあります。

3. MakerDAO は、米ドルに固定されたステーブルコインである DAI と、ガバナンスとブラック スワン イベント中の債務カバーに使用される MKR を含むデュアル トークン システムを使用します。ユーザーはMaker Vaultsに担保をロックしてDAIを生成し、DeFiで最も初期かつ最も回復力のある融資システムの1つに貢献します。

4. 各プロトコルは、リスク調整された担保要素、サーキットブレーカー、分散型自律組織 (DAO) によって管理される緊急シャットダウン機能などの安全メカニズムを採用しています。これらのツールは、極端な市場状況におけるシステミック リスクを軽減するのに役立ちます。

5. これらのプラットフォームのクロスチェーンバージョンが登場しており、ユーザーはブリッジやPolygon、Arbitrum、Optimismなどのネットワーク上のネイティブ展開を介して、異なるブロックチェーン間で貸し借りできるようになり、アクセシビリティが拡大し、ガスコストが削減されます。

DeFiレンディングにおけるリスクとセキュリティの考慮事項

1. スマート コントラクトの脆弱性は依然として最大の懸念事項です。ハッカーが再入攻撃やロジックの欠陥を使用して融資プロトコルから数百万ドルを流出させた事件に見られるように、監査済みのコードにも悪用可能なバグが含まれている可能性があります。

2. Oracle の操作は別の脅威をもたらします。融資プラットフォームは担保の健全性を評価するために外部の価格フィードに依存しているため、攻撃者はこれらのデータソースに影響を与えて、偽りの清算を引き起こしたり、余剰資金を引き出したりしようとする可能性があります。

3. 規制上の不確実性は、開発者とユーザーの両方に影響を与えます。一部の管轄区域では、収益を生み出す活動を精査し始めており、コンプライアンス、課税、匿名参加に対する潜在的な制限について懸念が生じています。

4. 一時損失は、流動性供給に比べて融資ではあまり関連性がありませんが、担保価値が急速に下落した場合に清算に直面する借り手には、ボラティリティが依然として影響を及ぼします。レバレッジは利益と損失の両方を増幅させるため、リスク管理が不可欠になります。

5. 保険オプションと分散型ガバナンスにもかかわらず、重大なエクスプロイトからの回復は保証されていません。ユーザーは、プロトコルに資金を入金する前に徹底的なデューデリジェンスを実施し、監査レポート、チームの評判、過去のパフォーマンスを評価する必要があります。

よくある質問

DeFi ローンを返済しなかった場合はどうなりますか?借り手が十分な担保を維持できない場合、そのポジションは部分的または完全に清算されます。自動清算人は未払いの債務を返済し、インセンティブとして差し押さえられた担保の割引を受けます。信用スコアには影響しませんが、ユーザーは預けた資産を失います。

DeFiプラットフォームで暗号通貨を貸すことはできますか?プロトコルによってリストされているサポートされている資産のみを貸与できます。主要なプラットフォームは、ETH、WBTC、DAI、USDC などの広く採用されているトークンを受け入れます。流動性と価格の安定性に関連するリスク評価により、新しいトークンや無名のトークンは含まれない場合があります。

DeFiでは貸し手に利息はどのように支払われるのでしょうか?利息はリアルタイムで蓄積され、受信トークン (cDAI や USDC など) の価値の増加に反映されます。ユーザーはこれらのトークンを引き換えて、ネットワーク料金の対象となり、元の入金額と未払い利息をいつでも引き出す​​ことができます。

DeFi融資プラットフォームはハッキングに対して保険をかけられていますか?ほとんどのプラットフォームは従来の保険を提供していません。コミュニティ管理のリスクファンドを導入したり、Nexus Mutual のような分散型保険プロトコルと提携したりしている企業もありますが、補償範囲は大きく異なり、特定の種類の損失が除外されていることがよくあります。