非永続的な損失を計算する方法は？流動性プールのリスクを減らす方法は？

無常的な損失は、流動性プールの資産価格が分岐し、プールの外側に資産を保有することと比較してLPSが価値を失うと発生します。

2025/06/10 15:35

流動性プールでの非永続的な損失を理解する

非永続的な損失は、分散型財務（DEFI）における流動性プロバイダー（LPS）にとって重要な概念です。これは、流動性プールに堆積した資産の価値が、これらの資産をプールの外に保持することと比較して変化するときに発生します。この現象は、価格のボラティリティと、Uniswap、Sushiswap、またはBalancerなどのプラットフォームで使用される自動マーケットメーカー（AMM）メカニズムのために発生します。

プールに流動性を提供する場合、資産はペア（ETH/DAIなど）にロックされ、AMM式に従って比率が一定である必要があります。ある資産の価格が他の資産と比較して上昇した場合、アービトラージトレーダーはプールを再調整し、LPSがより安価なトークンをより多く受け取り、高価なトークンを少なくします。正味の結果は、単にトークンを保持していた場合よりも低い値になる可能性があります。

段階的に非永続的な損失を計算する方法

あなたが発生した可能性のある不透明な損失の量を理解するには、次の手順に従ってください。

• 初期堆積物を決定します：1つのETHと100 DAIをETH/DAIプールに堆積させるとします。預金時の各資産の価値は、ETHで1000ドル、DAIで1ドルです。
• デポジットの合計値を計算します。この場合、1000ドル（ETH） + 100ドル（DAI）= 1100ドルです。
• 変更後に新しい価格を観察してください。ETHの価格が2000ドルに上昇し、DAIが安定したままであるとしましょう。
• プールの新しい比率を再計算します。アービトラージのため、プールにはより多くのDAIが含まれ、ETHが少なくなりました。たとえば、0.707 ETHと141.42 DAIで終わる場合があります。
• 資産の現在の値を計算します：0.707 eth×$ 2000 = $ 1414; 141.42 Dai×$ 1 = $ 141.42。合計= $ 1555.42。
• プールの外で保持されている場合の値と比較してください。1ETHを保持することは2000ドルの価値があり、100 Daiはまだ100ドルです。合計= 2100ドル。
• 2つの値を減算します。2100ドル（保有） - $ 1555.42（プール）= $ 544.58 Impermanent損失。

この計算は、流動性の提供に伴うリスクを定量化するのに役立ちます。

非永続的な損失に影響を与える要因

いくつかの要因が非永続的損失の重症度を決定します：

• 価格のボラティリティ：対になった資産間のボラティリティが高くなると、非永続的損失の可能性と大きさが増加します。
• トークン相関：高度に相関した資産を持つプール（stablecoinsなど）は、より低い非永続的損失を経験する傾向があります。
• 期間：プールに長く滞在すればするほど、価格の変動に露出が増えます。
• 取引量と手数料：非永続的な損失に直接影響するわけではありませんが、獲得料金は損失を相殺する可能性があります。

これらの変数を理解することで、LPSは、どのプールが参加するか、いつ撤回するかについて情報に基づいた決定を下すことができます。

流動性プールのリスクを減らすための戦略

流動性の規定には、スマートコントラクトの脆弱性やラグプルなど、非永続的な損失を超えた固有のリスクが伴います。ただし、いくつかの戦略は、これらのリスクを軽減するのに役立ちます。

• 低揮発性のペアを選択します。Stablecoin -StablecoinやRapped Assets （例えば、WBTC/RENBTC）など、タンデムで移動する資産を持つプールを選択します。
• 監視価格の動き：プール内の資産の価格動向を定期的に確認してください。 Dune AnalyticsやCoingeckoなどのツールは、履歴データの追跡に役立ちます。
• 集中流動性プロトコルを使用： UNISWAP V3などのプラットフォームにより、ユーザーは流動性の価格範囲を定義し、極端な価格の変動への露出を減らします。
• 複数のプールを横切って多様化：すべての資金を1つのプールに入れないでください。資本を広めることで、単一の資産のパフォーマンスへの依存度が低下します。
• 高いボラティリティ中に撤退する：プールのトークンが突然の価格の急増または下落を経験した場合は、安定性が戻るまで一時的に撤回することを検討してください。

これらのプラクティスは、収量の生成を完全に犠牲にすることなく、ユーザーがリスクを管理できるようにします。

非永続的損失を管理するためのツールと計算機

非永続的な損失を推定および監視するのに役立つさまざまなツールと計算機が存在します。

• 毎日の債務による非永続的損失計算機：潜在的な損失を即座に計算するための初期価格と現在の価格を入力します。
• Dune Analyticsダッシュボード：コミュニティ作成されたダッシュボードの中には、主要なDefiプロトコル全体で非永続的な損失のリアルタイム追跡を提供します。
• ZerionやDebankなどのポートフォリオトラッカー：これらのプラットフォームは、財布と統合され、推定された非永続的損失を含む流動性ポジションに関する洞察を提供します。

これらのツールを定期的に使用することで、自分の立場の健康を常に認識し、それに応じて行動することができます。

よくある質問

Q：非永続的な損失は利益に変わることができますか？

A：はい、資産の価格が変動後に元のレベルに戻った場合、非永続的な損失は一時的なものになり、取引料を通じて価値を取り戻すことができます。

Q：非永続的な損失を保証する方法はありますか？

A：現在、非永続的な損失に関する主流の保険は存在しません。ただし、一部のDefiプロトコルは、損失を相殺するために収量補償または料金乗数を提供します。

Q：Stablecoinプールは、非永続的な損失から完全に安全ですか？

A：いいえ、彼らはそれになりやすいですが、depegイベント中のような軽度の価格逸脱は、まだ小さな非永続的な損失を引き起こす可能性があります。

Q：非永続的な損失が高すぎるかどうかをどうやって知ることができますか？

A：流動性プール共有の価値を、資産を個別に保持する価値と比較します。差が得られる料金を超える場合、あなたの非永続的な損失は重要です。