プロバイダーが廃業した場合、私のLSTはどうなりますか？

LSTプロバイダーが失敗した場合、染色したETHはチェーン上のままですが、償還はプロバイダーのスマートコントラクトアーキテクチャと地方分権レベルに依存します。

2025/07/19 22:21

LSTとそのプロバイダーへの依存を理解する

Liquid Staking Token（LST）プロバイダーを介してイーサリアム（ETH）を賭けると、Steth、Reth、Ethxなどの染色したETHのトークン化された表現を受け取ります。これらのトークンはETHの価値に固定されており、ユーザーは食事を維持しながら、報酬を獲得します。しかし、重要な疑問が生じます：プロバイダーが廃業した場合、私のLSTはどうなりますか？

この懸念は、LSTがイーサリアムプロトコルではなく、サードパーティのプラットフォームによってしばしば発行されるという事実に起因しています。基礎となるETHはブロックチェーンで確保されたままですが、発行プロバイダーの信頼性は、LSTのアクセシビリティと償還可能性に重要な役割を果たします。

償還メカニズムとプロバイダーの失敗

ほとんどの場合、LSTは1：1の比率でETHのために償還され、退屈なステーキング報酬を受け取ることができます。ただし、このプロセスは、発行プロバイダーの運用ステータスに完全に依存しています。プロバイダーが操作を停止する場合、償還メカニズムが破壊され、潜在的な流動性の問題につながる可能性があります。

一部のLSTプロバイダーは、組織の崩壊が発生した場合でも継続性を確保するために、分散型ガバナンスまたはマルチシグウォレットを実装しています。たとえば、LSTを管理するスマートコントラクトが不変で信頼のない場合、ユーザーはプロバイダーの積極的な参加に頼らずに存在したり、ETHを償還したりすることができます。

ただし、契約が中央チームによってアップグレード可能または管理されている場合、プロバイダーの障害は、コミュニティのフォークまたはガバナンスのアクションが行われない限り、ユーザーが骨の骨を解除したり、トークンを引き換えたりすることができないことを意味します。

スマート契約のセキュリティと資産に対する制御

LSTプロバイダーが使用するスマートコントラクトのアーキテクチャは、資産の安全性を決定する重要な要素です。プロバイダーが非耐性スマートコントラクトを使用している場合、LSTSを支持するETHは分散型バリデータープールに保存され、ユーザーはプロバイダーが存在しなくてもETHを引き換えるために契約と直接対話できます。

逆に、プロバイダーが集中型の方法で染色されたETHを保持している場合、組織の失敗は合併症につながる可能性があります。そのような場合、ユーザーは、時間がかかり、不確実な資金を回収するために、法的な頼りまたはコミュニティ主導の努力に依存する必要がある場合があります。

LSTプロバイダーが完全にオンチェーンで許可されていないかどうか、または撤退と償還に対する集中制御を維持しているかどうかを評価することが重要です。

歴史的な例と学んだ教訓

Ethereumのステーキングエコシステムは比較的新しいものですが、ステーキングプラットフォームや債務プロトコルが破産に直面したり、運用が停止したりする例があります。これらのイベントは、多くの場合、分散化と透明性の重要性を強調しています。

たとえば、プロバイダーが主要なエクスプロイトまたはガバナンスの失敗を経験した場合、シャットダウンを余儀なくされる可能性があります。そのような場合、そのプロバイダーが発行したLSTを持つユーザーは、トークンの償還に関する不確実性に直面する可能性があります。ただし、根底にある杭のETHがスマートコントラクトを介して鎖でアクセスできる場合、分散型手段を介して回復する可能性が強い可能性があります。

ユーザーは、プロバイダーのドキュメントと監査履歴を常に確認して、プロバイダーの失敗の場合に制御がどのように分配され、ファンド回復のためにどのようなメカニズムが存在するかを理解する必要があります。

あなたのLST保有を保護するためのステップ

LSTに裏打ちされたETHへのアクセスを失うリスクを軽減するには、次のアクションを検討してください。

• 分散型ガバナンスと不変の契約を備えたプロバイダーを選択します。
• LSTがETH on-Chainで1：1に裏付けられているかどうかを確認します。
• 複数のLSTプロバイダーを横切って多様化して、カウンターパーティリスクを軽減します。
• プロバイダーの健康と評判を定期的に監視します。
• 不安定性の兆候が発生した場合は、LSTSを解除または移行する準備をしてください。

これらの手順は、プロバイダーが失敗したとしても、分散メカニズムを通じて資産が安全で償還可能なままであることを保証するのに役立ちます。

よくある質問

Q：プロバイダーがシャットダウンした場合でも、LSTを引き換えることはできますか？

A：LSTのアーキテクチャに依存します。スマートコントラクトが非正義で不変の場合でも、ETHを引き換えることができるかもしれません。ただし、プロバイダーが償還プロセスの制御を維持している場合、一時的または永久に利用できない場合があります。

Q：LSTプロバイダーが分散化されているかどうかを確認するにはどうすればよいですか？

A：プロバイダーのドキュメントを確認し、スマートコントラクトがオープンソースであるかどうかを確認し、コミュニティガバナンス構造を探します。 LidoやRocket Poolなどのプラットフォームは、透明で分散型のステーキングソリューションを提供します。

Q：LSTSは従来の金融資産のように保険をかけていますか？

A：いいえ、LSTは通常保険ではありません。従来の銀行システムとは異なり、DEFIはFDICスタイルの保護を提供していません。ユーザーは、プロバイダーの失敗やスマートコントラクトの脆弱性の完全なリスクを負います。

Q：プロバイダーがオフラインになった場合、報酬をステーキングすることはどうなりますか？

A：ステーキングの報酬は、根底にある賭けのETHに引き続き発生しています。ただし、プロバイダーのシステムがダウンしている場合、機能性が復元されるか、分散型回復メカニズムが制定されるまで、更新された残高が表示されないか、報酬を請求することができない場合があります。