LST対LRTの違い

LSTトークンは、Stethと同様に、ユーザーが流動性を維持しながらステーキング報酬を獲得できるようにしますが、LRTトークンは、利回りの強化のためにDefi戦略全体で流動性ポジションを動的に最適化します。

2025/07/23 04:08

暗号通貨エコシステムでのLSTおよびLRTの理解

分散化された財務（DEFI）およびブロックチェーンベースの金融商品の進化する世界では、 LSTやLRTなどの用語は、特にイーサリアムステーキングエコシステム内で顕著になりました。両方の頭字語はステーキングと流動性に関連していますが、異なる機能に役立つ明確な概念を表しています。 LSTとLRTの違いを理解することは、ステーキング、イールドファーミング、または流動性の提供に従事するユーザーにとって不可欠です。

LSTとは何ですか？

LSTは、保有者が流動性を維持できるようにしながら、染色された暗号通貨、通常はイーサリアム（ETH）を表す一種のトークン化された資産です。ユーザーがLidoやRocket Poolのような液体ステーキングプロトコルを通してETHを杭打ちすると、見返りにLSTトークンを受け取ります。これらのトークンは、Defiプロトコルで取引、貸し出し、または使用して追加の収量を生成できます。

• ユーザーはETHを賭けて、 LSTトークンを受け取ります（例えば、Lidoからstest）。
• これらのトークンは、時間の経過とともにステーキングの報酬をもたらします。
• LSTトークンは、他のDefiプラットフォームで自由に転送および使用でき、ユーザーは食事の報酬を獲得しながら流動性を維持できます。

このメカニズムは、従来のステーキングに関連する非流動性の問題を解決します。

LRTとは何ですか？

LRTは、高度なDefiプロトコルと自動化されたマーケットメーカー（AMM）で登場した新しい概念である流動性リバランストークンの略です。染色された資産に直接結びついているLSTとは異なり、 LRTは、異なるプールや戦略間で自動的にリバランスまたは最適化する流動性ポジションに関連付けられています。

• LRTトークンは、プロトコル内の動的な流動性位置を表します。
• これらのトークンは、市場の状況またはアルゴリズム戦略に基づいて、基礎となる資産を調整する場合があります。
• これらは、スマートアセットの割り当てを通じてリターンを最大化することを目的とする次世代のAMMまたは収量アグリゲーターでよく使用されます。

LRTの重要な特徴は、適応する能力であり、静的流動性の規定と比較して、より高い効率と収量の最適化を提供する可能性があります。

LSTとLRTの機能的な違い

LSTとLRTの両方にはトークン化された資産が含まれますが、その目的と機能は大幅に分岐しています。

• LSTは、流動性のステーキングに焦点を当てています。これにより、ユーザーは自分の資産（ETHなど）を賭けて、DEFIの他の場所で使用できるトークンを受け取ることができます。 LSTの価値は、利害関係の報酬が蓄積するにつれて時間とともに増加します。
• LRTは、流動性の最適化に焦点を当てています。これは、流動性プールまたは収量戦略における動的な位置を表しています。 LRTは、プロトコルのロジックに応じて、構成または割り当てが自動的に変化する場合があります。

これらの区別は、 LST保有者が主に報酬を染めることから利益を得ていることを意味しますが、 LRT保有者は、裁定、手数料収益、または収量農業を含む最適化された流動性戦略の恩恵を受けます。

技術的および運用上の違い

技術的な観点から、 LSTとLRTの背後にあるメカニズムは、特にそれらがどのように造られ、管理され、償還されるかによって大きく異なります。

• LSTはステーキングに造られており、基礎となる賭けの資産と未収報酬のために償還可能です。たとえば、リドからの1つのstethは、最終的には退屈な利回りのために1つ以上のETHと交換できます。
• LRTは、流動性が資産を積極的に管理または再配分するスマート契約に預けられたときに鋳造されます。 LRTの償還価値は、基礎となる戦略のパフォーマンスに依存します。これには、複数の資産または複雑なリバランスロジックが含まれる場合があります。

さらに、 LSTトークンは一般に組成がより安定していますが、 LRTトークンは動的な資産管理により、より多くのボラティリティまたは複雑さを示す場合があります。

リスクとユースケースの考慮事項

LST対LRTを評価する場合、それぞれに関連するリスクプロファイルとユースケースを考慮することが重要です。

• LSTは、特に証明されたネットワークにおいて、ステーキングプロトコルのセキュリティおよび潜在的な斬新なイベントに関連するリスクを抱えています。ただし、比較的簡単で安定した収量メカニズムを提供します。
• LRTには、スマートコントラクト戦略と市場への暴露に関連するリスクが含まれます。 LRTポジションには複数の資産またはレバレッジが含まれる可能性があるため、それらはより揮発性で複雑になる可能性があります。

ユースケースも異なります：

• LSTは、流動性を失うことなくステーキング報酬を獲得したいユーザーに最適です。
• LRTは、最適化された流動性の提供と動的戦略全体の利回りの生成を求めている上級ユーザーに適しています。

FAQ：よくある質問

Q：LSTとLRTは、Defiプロトコルで一緒に使用できますか？

はい、トークン化された染色資産を受け入れるDefiプロトコルでは、LSTトークンを担保または流動性として使用することが可能です。一部のプラットフォームは、 LRTトークンも統合し始めています。ただし、互換性は、特定のDefiプラットフォームと、これらのトークンタイプのサポートに依存します。

Q：LSTとLRTはすべてのブロックチェーンで利用できますか？

現在、 LSTはイーサリアムとそのステーキングデリバティブに最も一般的に関連付けられていますが、他の証明のステークチェーンでも同様の概念が出現しています。 LRTは依然として比較的新しい概念であり、主に実験的または高度なDefiプロトコルに見られるものであり、その可用性は特定のプラットフォームに限定されています。

Q：基礎となる資産のためにLSTトークンまたはLRTトークンを引き換えるにはどうすればよいですか？

LSTトークンの場合、償還は通常、橋または撤退キューを介して、多くの場合、ステーキングプロトコルのスマートコントラクトとの対話を伴います。 LRTトークンの場合、償還は特定のプロトコルに依存し、流動性ポジションを解き放ち、リバランスイベントに参加することが含まれる場合があります。

Q：LSTまたはLRTの使用に関連する料金はありますか？

はい、 LSTとLRTの両方に、 LRT戦略の場合のステーキングプロトコルまたはパフォーマンス/管理手数料の預金/引き出し料金などの料金が含まれる場合があります。ユーザーは、対話する前に、それぞれのプロトコルの料金構造を確認する必要があります。