先物における損益 (P&L) の計算に関するステップバイステップ ガイド。

先物契約の仕様を理解する

1. 各先物契約には、ティックサイズ、契約乗数、建値通貨などの標準化された条件があります。これらのパラメーターは、価格の変化がどのように金銭的価値に変換されるかに直接影響します。

2. ティック サイズは、可能な限り最小の値動きを表します。たとえば、Binance の Bitcoin の永久契約では、0.5 ドルのティック サイズが使用されます。これは、すべての移動が契約単位あたり 0.5 ドルに等しいことを意味します。

3. 契約乗数は、1 つの契約が表す原資産の単位数を定義します。取引所に応じて、BTC/USD 先物契約は 1 BTC を表す場合がありますが、ETH/USD 契約は 10 ETH を表す場合があります。

4. 見積通貨により、利益または損失が USD、USDT、または別のステーブルコインで計算されるかどうかが決まります。これは、Bybit や OKX などのプラットフォーム全体の決済メカニズムとマージン計算に影響します。

5. レバレッジ設定は損益計算式を変更しませんが、証拠金利用率と清算閾値に影響を与えます。 10 倍または 50 倍のポジションでも、1 倍のトレードと同じ演算を使用してゲインが計算されます。

ロングポジションの損益計算の仕組み

1. ロングポジションの場合、エグジット価格がエントリー価格を上回ると利益が発生します。生の差額に契約乗数と保有契約数が乗算されます。

2. トレーダーが 5 BTC 契約のロングを $62,400 でオープンし、$63,180 でクローズした場合、価格差は $780 です。 1 BTC マルチプライヤーの場合、総損益は 5 × $780 = $3,900に相当します。

3. 資金の支払いは、永久契約の最終損益から差し引かれなければなりません。これらは 8 時間ごとに発生し、資金調達レートの符号とポジションの方向に応じてプラスまたはマイナスになる可能性があります。

4. 取引手数料はエントリー時とエグジット時に適用されます。ほとんどの取引所では、テイカー手数料は 0.02% から 0.06% の範囲であり、取引規模に比例して純利益が減少します。

5. 実現損益は取引終了後すぐに表示されます。未実現損益は市場価格に応じて継続的に更新され、エントリーに対する現在のオープンポジションの価値を反映します。

ショートポジションの損益計算の仕組み

1. ショートポジションは、エグジット価格がエントリー価格よりも低い場合に利益を生み出します。同じ乗算ロジックが適用されますが、価格の順序が逆になります。

2. 3,420 ドルでオープンし、3,290 ドルでクローズした 3 つの ETH コントラクトのショートにより、130 ドルの価格下落が生じます。 10 ETH マルチプライヤーの場合、総損益は 3 × 10 × $130 = $3,900となります。

3. 資金調達の支払いはショートに対して逆に機能します。つまり、資金調達率がプラスの場合、ショートはロングに対して支払いを行い、長期の保有期間中に利益を損ないます。

4. 清算価格は、当初証拠金、レバレッジ、エントリー価格から導出されます。損益計算には考慮されませんが、ポジションが決済まで存続するかどうかが決まります。

5. 損失が利用可能な証拠金を超えるとマイナスの損益が発生し、BitMEX レガシー システムなどの特定のプラットフォームで自動レバレッジ解消や破産イベントが引き起こされます。

クロスマージンと個別マージンの影響

1. 分離マージンモードでは、割り当てられたマージンのみがリスクにさらされます。損益計算は変更されませんが、損失額がその孤立した金額を超えることはできません。

2. クロスマージンはウォレット残高全体から引き出されます。これにより早期の清算が防止されますが、損失により資本全体が減少し、他のオープンポジションの証拠金の健全性に影響を与えます。

3. 取引所固有の調整が存在します。Deribit のような一部のプラットフォームでは、手数料を差し引く前にマージンに損益を適用しますが、最初に手数料を差し引くプラットフォームもあり、最終的な株式の反映が変わります。

4. 自動デレバレッジ (ADL) は、ポジションが清算され、保険基金の補償が不足した場合にトリガーされます。影響を受けたトレーダーは、ADL ランキングに基づいて部分的な償還を受け、イベント後の有効な損益が変更されます。

5. 最終取引価格の代わりにマーク価格を使用することで、操作ベースの清算を防止します。損益は常に未実現価値のマーク価格に対して計算されるため、変動が激しいときでも一貫性が確保されます。

よくある質問

Q: ポジションを保有する期間が 1 資金調達間隔未満であっても、資金調達率は損益に影響しますか? A: はい。資金は保持された秒数に基づいて日割り計算されます。 28,800 秒 (8 時間) のうち 120 秒間ポジションを保持すると、適用される資金総額の 0.00417 倍となります。

Q: 実現した損益がチャートに表示されている価格差と異なるのはなぜですか? A: チャート ツールでは、多くの場合、上昇率やリターンのログが表示されます。先物損益では、視覚的な近似ではなく、絶対的な価格デルタに契約仕様を乗じたものが必要です。

Q: ポジションを決済する前に、買値/売値データのみを使用して損益を計算できますか? A: いいえ。未実現損益では、指数価格、スプレッド、減衰モデルを組み込んだマーク価格が使用されます。為替リスクの枠組みでは、買い/売りだけでは正確な評価を反映できません。

Q: 週末のギャップは日曜日の夜の取引開始時の損益計算に影響しますか? A: はい。ギャップはセッション開始時にマークとインデックスの値に完全に織り込まれます。すべての損益計算には、その時点での実際の約定またはマーク価格が反映されます。平滑化や補間は行われません。