Un guide étape par étape pour calculer les profits et les pertes (P&L) des contrats à terme.

Comprendre les spécifications des contrats à terme

1. Chaque contrat à terme comporte des conditions standardisées, notamment la taille du tick, le multiplicateur du contrat et la devise de cotation. Ces paramètres ont un impact direct sur la façon dont les changements de prix se traduisent en valeur monétaire.

2. La taille du tick représente le plus petit mouvement de prix possible. Par exemple, Bitcoin les contrats perpétuels sur Binance utilisent une taille de tick de 0,5 $, ce qui signifie que chaque mouvement équivaut à un demi-dollar par unité de contrat.

3. Le multiplicateur de contrat définit le nombre d'unités de l'actif sous-jacent que représente un contrat. Un contrat à terme BTC/USD peut représenter 1 BTC, tandis qu'un contrat ETH/USD peut représenter 10 ETH selon la bourse.

4. La devise de cotation détermine si le profit ou la perte est calculé en USD, USDT ou un autre stablecoin. Cela affecte les mécanismes de règlement et la comptabilité des marges sur des plateformes comme Bybit ou OKX.

5. Les paramètres d'effet de levier ne modifient pas la formule de calcul du P&L mais influencent l'utilisation de la marge et les seuils de liquidation. Une position 10x ou 50x calcule toujours les gains en utilisant une arithmétique identique à celle d'une transaction 1x.

Mécanismes de calcul du P&L des positions longues

1. Pour les positions longues, le profit apparaît lorsque le prix de sortie dépasse le prix d’entrée. La différence brute est multipliée par le multiplicateur de contrat et le nombre de contrats détenus.

2. Si un trader ouvre une position longue sur 5 contrats BTC à 62 400 $ et clôture à 63 180 $, la différence de prix est de 780 $. Avec un multiplicateur de 1 BTC, le P&L brut est égal à 5 ​​× 780 $ = 3 900 $ .

3. Les paiements de financement doivent être soustraits du compte de résultat final dans les contrats perpétuels. Ceux-ci s'accumulent toutes les 8 heures et peuvent être positifs ou négatifs en fonction du signe du taux de financement et de l'orientation de la position.

4. Des frais de négociation s'appliquent à l'entrée et à la sortie. Sur la plupart des bourses, les frais du preneur varient de 0,02 % à 0,06 %, réduisant les rendements nets proportionnellement à la taille de la transaction.

5. Le P&L réalisé apparaît immédiatement à la clôture ; Le P&L non réalisé est mis à jour en permanence avec le prix du marché et reflète la valeur actuelle de la position ouverte par rapport à l'entrée.

Mécanismes de calcul du P&L des positions courtes

1. Les positions courtes génèrent des bénéfices lorsque le prix de sortie est inférieur au prix d’entrée. La même logique de multiplication s'applique mais avec un ordre de prix inversé.

2. Un court-circuit de 3 contrats ETH ouverts à 3 420 $ et clôturés à 3 290 $ entraîne une baisse de prix de 130 $. Avec un multiplicateur de 10 ETH, le P&L brut est de 3 × 10 × 130 $ = 3 900 $ .

3. Les paiements de financement fonctionnent à l’inverse pour les positions courtes : lorsque le taux de financement est positif, les positions courtes paient les positions longues, ce qui érode les bénéfices pendant les périodes de détention prolongées.

4. Le prix de liquidation est dérivé de la marge initiale, de l'effet de levier et du prix d'entrée. Il n'est pas pris en compte dans les calculs de P&L mais détermine si la position survit jusqu'à la clôture.

5. Un compte de résultat négatif se produit lorsque les pertes dépassent la marge disponible, déclenchant des événements de désendettement automatique ou de faillite sur certaines plates-formes telles que les anciens systèmes BitMEX.

Impact sur la marge croisée et sur la marge isolée

1. En mode marge isolée, seule la marge allouée est à risque. Les calculs du P&L restent inchangés, mais l’ampleur des pertes ne peut pas dépasser ce montant isolé.

2. La marge croisée est prélevée sur la totalité du solde du portefeuille. Bien que cela évite une liquidation prématurée, les pertes réduisent les capitaux propres globaux et affectent la santé des marges des autres positions ouvertes.

3. Des ajustements spécifiques à la bourse existent : certaines plateformes comme Deribit appliquent le P&L à la marge avant déduction des frais, d'autres déduisent d'abord les frais, modifiant ainsi le reflet final des capitaux propres.

4. Le désendettement automatique (ADL) se déclenche lorsqu'une position est liquidée et que le fonds d'assurance manque de couverture. Les traders concernés reçoivent un remboursement partiel basé sur le classement ADL, modifiant ainsi le P&L effectif après l'événement.

5. L'utilisation du prix de référence au lieu du dernier prix négocié empêche les liquidations basées sur des manipulations. Le P&L est toujours calculé par rapport au prix de référence pour les valeurs non réalisées, garantissant ainsi la cohérence lors des pics de volatilité.

Foire aux questions

Q : Le taux de financement affecte-t-il le compte de résultat même si je détiens une position pendant moins d'un intervalle de financement ? R : Oui. Le financement est accumulé au prorata en fonction des secondes détenues. Détenir une position pendant 120 secondes sur 28 800 secondes (8 heures) entraîne 0,00417 × le montant total du financement appliqué.

Q : Pourquoi mon P&L réalisé diffère-t-il de la différence de prix indiquée sur le graphique ? R : Les outils graphiques affichent souvent des mouvements en pourcentage ou des rendements journalisés. Le P&L à terme nécessite un delta de prix absolu multiplié par les spécifications du contrat – et non des approximations visuelles.

Q : Puis-je calculer le P&L avant de clôturer une position en utilisant uniquement les données bid/ask ? R : Non. Le compte de résultat non réalisé utilise le prix de référence, qui intègre des modèles d'indice de prix, de spread et de décroissance. Les cours acheteur/vendeur ne parviennent pas à eux seuls à refléter une évaluation précise dans le cadre des risques de change.

Q : Les écarts de week-end ont-ils un impact sur les calculs de P&L lors de l'ouverture du dimanche soir ? R : Oui. Les écarts sont entièrement pris en compte dans les valeurs de la marque et de l'indice à l'ouverture de la session. Tous les calculs de P&L reflètent l’exécution réelle ou le prix de référence à ce moment – ​​aucun lissage ni interpolation n’a lieu.