Eine Schritt-für-Schritt-Anleitung zur Berechnung von Gewinn und Verlust (P&L) in Futures.

Verstehen der Spezifikationen von Futures-Kontrakten

1. Jeder Terminkontrakt hat standardisierte Bedingungen, einschließlich Tick-Größe, Kontraktmultiplikator und Notierungswährung. Diese Parameter wirken sich direkt darauf aus, wie Preisänderungen in den Geldwert umgewandelt werden.

2. Die Tick-Größe stellt die kleinstmögliche Preisbewegung dar. Beispielsweise verwenden Bitcoin unbefristete Verträge auf Binance eine Tick-Größe von 0,5 $, was bedeutet, dass jede Bewegung einem halben Dollar pro Vertragseinheit entspricht.

3. Der Vertragsmultiplikator definiert, wie viele Einheiten des zugrunde liegenden Vermögenswerts ein Vertrag darstellt. Ein BTC/USD-Futures-Kontrakt kann 1 BTC repräsentieren, während ein ETH/USD-Kontrakt je nach Börse 10 ETH repräsentieren kann.

4. Die Notierungswährung bestimmt, ob Gewinn oder Verlust in USD, USDT oder einem anderen Stablecoin berechnet wird. Dies wirkt sich auf die Abwicklungsmechanismen und die Margin-Buchhaltung auf Plattformen wie Bybit oder OKX aus.

5. Leverage-Einstellungen ändern nicht die Gewinn- und Verlustberechnungsformel, beeinflussen jedoch die Margin-Nutzung und die Liquidationsschwellen. Bei einer 10-fachen oder 50-fachen Position werden Gewinne immer noch nach der gleichen Arithmetik berechnet wie bei einem 1-fachen Handel.

Mechanismen zur Gewinn- und Verlustberechnung von Long-Positionen

1. Bei Long-Positionen entsteht ein Gewinn, wenn der Ausstiegspreis den Einstiegspreis übersteigt. Die Rohdifferenz wird mit dem Vertragsmultiplikator und der Anzahl der gehaltenen Verträge multipliziert.

2. Wenn ein Händler eine Long-Position für 5 BTC-Kontrakte bei 62.400 $ eröffnet und bei 63.180 $ schließt, beträgt die Preisdifferenz 780 $. Bei einem Multiplikator von 1 BTC beträgt der Brutto-Gewinn und Verlust 5 × 780 $ = 3.900 $ .

3. Finanzierungszahlungen müssen bei unbefristeten Verträgen von der endgültigen Gewinn- und Verlustrechnung abgezogen werden. Diese fallen alle 8 Stunden an und können je nach Vorzeichen der Finanzierungsrate und Positionsrichtung positiv oder negativ sein.

4. Handelsgebühren fallen sowohl beim Ein- als auch beim Ausstieg an. An den meisten Börsen liegen die Abnehmergebühren zwischen 0,02 % und 0,06 %, wodurch sich die Nettorendite proportional zur Handelsgröße verringert.

5. Die realisierten Gewinne und Verluste werden sofort nach Abschluss angezeigt. Die nicht realisierten Gewinne und Verluste werden kontinuierlich mit dem Marktpreis aktualisiert und spiegeln den aktuellen Wert der offenen Position im Verhältnis zum Einstieg wider.

Mechanismen zur Gewinn- und Verlustberechnung von Short-Positionen

1. Short-Positionen generieren Gewinn, wenn der Ausstiegspreis niedriger als der Einstiegspreis ist. Es gilt die gleiche Multiplikationslogik, jedoch mit umgekehrter Preisreihenfolge.

2. Ein Leerverkauf von 3 ETH-Kontrakten, die bei 3.420 $ eröffnet und bei 3.290 $ geschlossen wurden, führt zu einem Preisverfall von 130 $. Mit einem Multiplikator von 10 ETH beträgt der Brutto-Gewinn und Verlust 3 × 10 × 130 $ = 3.900 $ .

3. Finanzierungszahlungen funktionieren bei Short-Positionen umgekehrt: Wenn die Finanzierungsrate positiv ist, zahlen Short-Positionen Long-Positionen, wodurch die Gewinne bei längeren Haltedauern schmälern.

4. Der Liquidationspreis wird aus der anfänglichen Marge, der Hebelwirkung und dem Einstiegspreis abgeleitet – er berücksichtigt nicht die Gewinn- und Verlustrechnung, sondern bestimmt, ob die Position bis zur Schließung bestehen bleibt.

5. Negative Gewinne und Verluste treten auf, wenn Verluste die verfügbare Marge übersteigen, was auf bestimmten Plattformen wie BitMEX-Legacy-Systemen zu automatischem Schuldenabbau oder Insolvenzereignissen führt.

Cross-Margin vs. isolierte Margin-Auswirkung

1. Im isolierten Margin-Modus ist nur die zugewiesene Marge gefährdet. Die Gewinn- und Verlustberechnungen bleiben unverändert, die Höhe des Verlusts darf diesen isolierten Betrag jedoch nicht überschreiten.

2. Die Cross-Margin wird vom gesamten Wallet-Guthaben abgezogen. Dies verhindert zwar eine vorzeitige Liquidation, Verluste verringern jedoch das Gesamtkapital und wirken sich auf die Margengesundheit anderer offener Positionen aus.

3. Es gibt börsenspezifische Anpassungen: Einige Plattformen wie Deribit wenden Gewinne und Verluste vor Gebührenabzug auf die Marge an, andere ziehen zuerst Gebühren ab – was die endgültige Eigenkapitalspiegelung verändert.

4. Auto-Deleveraging (ADL) wird ausgelöst, wenn eine Position liquidiert wird und der Versicherungsfonds keinen Versicherungsschutz mehr hat. Betroffene Händler erhalten eine teilweise Rückerstattung basierend auf der ADL-Rangliste, wodurch sich die effektive Gewinn- und Verlustrechnung nach dem Ereignis ändert.

5. Markieren Sie den Preis anstelle des zuletzt gehandelten Preises und verhindern Sie manipulationsbedingte Liquidationen. Gewinne und Verluste werden immer anhand des Marktpreises für nicht realisierte Werte berechnet, um bei volatilen Spitzen Konsistenz zu gewährleisten.

Häufig gestellte Fragen

F: Beeinflusst der Finanzierungssatz die Gewinn- und Verlustrechnung, auch wenn ich eine Position weniger als ein Finanzierungsintervall halte? A: Ja. Die Finanzierung erfolgt anteilig basierend auf den gehaltenen Sekunden. Das Halten einer Position für 120 Sekunden von 28.800 Sekunden (8 Stunden) führt dazu, dass das 0,00417-fache des gesamten Finanzierungsbetrags angewendet wird.

F: Warum weicht mein realisierter Gewinn und Verlust von der im Diagramm angezeigten Preisdifferenz ab? A: Diagrammtools zeigen häufig prozentuale Bewegungen oder Protokollrenditen an. Die Gewinn- und Verlustrechnung für Futures erfordert ein absolutes Preisdelta multipliziert mit den Vertragsspezifikationen – keine visuellen Näherungen.

F: Kann ich Gewinne und Verluste berechnen, bevor ich eine Position nur anhand von Geld-/Briefdaten schließe? A: Nein. Für nicht realisierte Gewinne und Verluste wird der Markpreis verwendet, der Indexpreis-, Spread- und Decay-Modelle berücksichtigt. Bid/Ask allein spiegelt keine genaue Bewertung im Rahmen des Wechselkursrisikorahmens wider.

F: Haben Lücken am Wochenende Auswirkungen auf die Gewinn- und Verlustberechnungen bei Eröffnungen am Sonntagabend? A: Ja. Lücken werden bei Sitzungseröffnung vollständig in die Mark- und Indexwerte eingepreist. Alle GuV-Berechnungen spiegeln den tatsächlichen Ausführungs- oder Markpreis zu diesem Zeitpunkt wider – es erfolgt keine Glättung oder Interpolation.