暗号先物の物理的な和解と現金和解の違いは何ですか？

暗号先物は、物理的に落ち着き、実際の暗号を提供するか、現金で、stableコインまたはフィアットの価格差を支払うことです。

2025/08/11 14:01

暗号の先物と決済メカニズムの理解

暗号先物は、基礎となる資産を所有することなく、トレーダーが暗号通貨の将来の価格を推測できるようにする派生契約です。これらの契約により、買い手または売り手は、指定された将来の日付に所定の価格で取引することを義務付けています。これらの契約が満了時に満たされる方法は、和解として知られており、2つの主要なタイプがあります：物理的な和解と現金和解。それらの間の選択は、トレーダーが契約の成熟時に価値を受け取るか、価値を提供するかに影響します。区別を理解することは、リスク、税への影響、運用ロジスティクスを管理するために不可欠です。

暗号先物の物理的な定住とは何ですか？

物理的な和解には、先物契約が期限切れになったときに、売り手から買い手への基礎となる暗号通貨の実際の配達が含まれます。このモデルでは、ロングポジション（バイヤー）がデジタル資産を受け取り、ショートポジション（売り手）が配信します。たとえば、トレーダーが物理的に解決されたBitcoin（BTC）先物契約を保持している場合、長い側にいると仮定して、有効期限が切れると財布にBTCを受け取ります。

この方法は、物理的な商品が手を変える従来の商品取引を密接に模倣しています。物理的な和解を提供する取引所は、通常、参加者が、配達を促進するために、基礎となる資産または担保の十分な残高を保持する必要があります。このプロセスは、直接的な所有権の移転を保証し、その場市場で購入せずに暗号資産を取得したい機関投資家または長期保有者にアピールする可能性があります。

重要な考慮事項は次のとおりです。

• 資産を受け取るためのウォレットの互換性とセキュリティ
• 資産領収書によってトリガーされる潜在的な税イベント
• 配信された暗号通貨を保存するための監護ソリューションが必要です
• 配信ロジスティクスとタイミングに関する交換固有のルール

Crypto Futuresでの現金決済の仕組み

現金和解には、実際の暗号通貨の移転は含まれません。代わりに、有効期限時の契約価格と市場価格の違いは、スタブコインまたはフィアット通貨で解決されます。たとえば、トレーダーが現金セットのイーサリアム（ETH）先物契約を保持し、市場価格が契約価格を上回る場合、USDTまたはUSDのプラスの差を受け取ります。

この方法は、ユーザーが資産を受け取るためにデジタルウォレットを管理する必要性を排除するため、小売中心の暗号デリバティブ市場で広く使用されています。また、コンプライアンスを簡素化し、配信の故障に関連するカウンターパーティリスクを軽減します。最終ペイアウトは、有効期限前に定義された期間にわたって複数の交換にわたる平均スポット価格から派生した参照インデックス価格を使用して計算されます。

現金和解の重要な機能は次のとおりです。

• 基礎となる暗号通貨を保持または転送する必要はありません
• 支払いは安定した資産で行われ、拡大後のボラティリティへの暴露を最小限に抑える
• トレーダーと取引所の両方の運用上の複雑さを減らしました
• 透明で改ざん耐性の価格のオラクルへの依存

リスクと運用上の意味を比較します

物理的な和解と現金決済の選択は、リスクの露出と運用ワークフローに影響します。物理的な決済により、トレーダーは、ウォレットのセキュリティの確保、プライベートキーの管理、潜在的なネットワーク料金の処理を含む資産領収書の準備をする必要があります。配達要件を満たしていないと、罰則またはデフォルトが生じる可能性があります。

対照的に、現金和解は監護権の懸念を取り除きますが、正確な価格報告への依存をもたらします。参照インデックスが操作または不正確な場合、支払いは真の市場条件を反映していない場合があります。トレーダーは、和解価格を計算するために、取引所が使用する方法論を検証する必要があります。

流動性も役割を果たします。物理的に解決された契約は、市場に十分なスポット流動性がない場合、配送ボトルネックに直面する可能性があります。現金が定着した契約は、和解システムでのスタブコインまたはフィアットの可用性に依存します。規制治療も同様に異なります。物理的な配達は商品取引として分類される場合がありますが、現金の支払いは収入またはキャピタルゲインとして扱われる可能性があります。

交換の例と契約仕様

さまざまな交換は、ターゲットオーディエンスと規制環境に基づいて、さまざまな決済タイプを提供します。例えば：

• CME Bitcoin先物は、CME CF Bitcoin参照レート（BRR）に基づいて、 USDで現金決済を使用します
• デリビットは物理的に定住したBTCとETH先物を提供します。
• Binance先物は、主にUSDTまたはBUSDの現金和解をその永続的および四半期ごとの契約に使用しています

プラットフォームを選択するときは、トレーダーは契約仕様を慎重に確認する必要があります。決済通貨、配達日、参照価格源などの詳細が重要です。一部の交換では、ユーザーが決済タイプを選択できるようにしますが、これはまれです。ほとんどの場合、契約レベルでメソッドを定義します。つまり、特定のシリーズのすべての契約は同じルールに従います。

暗号交換での決済の処理に関する段階的なガイド

スムーズな決済プロセスを確保するために、トレーダーは契約タイプに関係なく、これらの手順に従う必要があります。

• ポジションを入力する前に契約の詳細を確認する：物理的か現金であるかを確認する
• 物理的配送のためにウォレットの準備を確認する：ウォレットが資産をサポートし、十分なスペースを持っていることを確認してください
• 決済価格の計算ウィンドウを監視する：最終価格を決定するために取引所が使用する期間に注意してください
• 清算を避けるための有効期限が近づくため、資金とマージンの要件を確認する
• 定着後の残高の変更を確認する：有効期限が切れた後、資産の領収書または現金支払いについてアカウントを確認してください
• 特に暗号を受け取った場合、会計と税の報告のための取引を文書化します

通常、交換は解決前にユーザーに通知します。自動化されたシステムはプロセスを処理しますが、不一致または失敗した配達がある場合は手動介入が必要になる場合があります。

よくある質問

キャッシュセットの先物のペイアウトをすぐにCryptoに変換できますか？

はい、ほとんどの取引所では、Spot Trading Interfaceを介して即座に暗号通貨を購入するために、定住資金（USDTまたはUSDなど）を使用することができます。このプロセスには、バランスをスポットウォレットに転送し、市場または制限順序を配置することが含まれます。

物理的に解決された先物は、配達時にネットワーク料金を引き受けますか？

一般的に、いいえ。配信プロセスは、取引所の内部元帳で発生するため、ブロックチェーンの取引手数料は請求されません。資産は、オンチェーンの動きなしで交換ウォレットに直接クレジットされます。

物理的に解決された契約でショートポジションを保持しているが、暗号を所有していない場合はどうなりますか？

交換は自動的にあなたのポジションを閉鎖するか、有効期限の前に資産を取得する必要があります。配達義務を満たさないと、不利な価格でデフォルトの手数料や強制清算につながる可能性があります。

物理的な和解と現金和解に税の違いはありますか？

はい。物理的な和解を介して暗号通貨を受け取ることは、いくつかの管轄区域で課税対象のイベントと見なされる場合があり、キャピタルゲインまたは所得税を引き起こします。現金和解の支払いは、現地の規制と保有期間に応じて、通常の収入または実現された利益として扱われる場合があります。