流動性を提供するリスクは何ですか？

Defiの流動性プロバイダーは、暗号ペアをプールに預け入れることにより料金を獲得しますが、非永続的な損失、スマートコントラクトの脆弱性、ラグプル、市場のボラティリティなどのリスクに直面しています。

2025/07/30 02:15

分散型財務における流動性規定を理解する

分散財務（DEFI）では、流動性の提供とは、UNISWAPやSushisWapなどの分散型交換（DEX）の流動性プールに暗号通貨ペアを堆積させることを指します。流動性プロバイダー（LPS）は、貢献するプール内で発生する取引から料金を獲得します。ただし、このプロセスにはリスクがないわけではなく、参加する前にそれらを理解することは重要です。

非永続的損失：流動性プロバイダーの大きなリスク

流動性を提供する最も重要なリスクの1つは、非永続的な損失です。これは、流動性プールの資産の価値が互いに比較的変化したときに発生します。ほとんどのプールでは2つのトークンの50/50比が必要なため、価格の動きはあれば、自動化されたマーケットメーカー（AMM）がプールを再調整することができます。このリバランスは、プールの外側に保持するのと比較して、撤回すると、資産の価値が低くなる可能性があります。

たとえば、ETHとUSDTをプールに預け、ETHの価格が大幅に上昇すると、AMMはETHを販売し、バランスを維持するためにUSDTを購入します。シェアを撤回すると、単にそれを保持していた場合よりも少ないETHで終わる可能性があります。

スマートコントラクトの脆弱性とエクスプロイト

別のリスクは、スマートコントラクトの脆弱性に由来しています。流動性プールは、ブロックチェーンに展開された自己実行コードであるスマートコントラクトを使用して動作します。これらの契約にバグがあるか、悪意のある俳優によって搾取されている場合、資金は永久に失われる可能性があります。

多くのDefiプラットフォームは、ハッキングやエクスプロイトに苦しんでおり、時には数百万ドルの損失をもたらします。監査されたプラットフォームでさえ、予期せぬ問題に免疫がありません。したがって、強力なセキュリティ実績と透明な監査を備えた信頼できるプラットフォームのみを使用することが不可欠です。

ラグの引っ張りと不正なプロジェクト

ラグプルは、開発者がプロジェクトを放棄して流動性プールを排出し、投資家に価値のないトークンを残している詐欺の一種です。これは、より新しいまたは評判の低いDefiプロジェクトで特に一般的です。ラグプルは突然発生する可能性があり、流動性が削除されると、ユーザーは資金を取引したり撤回したりすることができなくなります。

このリスクを軽減するには、常にプロジェクトの背後にあるチームを調査し、トークンロックアップを確認し、契約が放棄されているかどうかを確認してください。コミュニティのフィードバックと監査は、潜在的に不正なプロジェクトを特定するのにも役立ちます。

市場のボラティリティと非永続的損失増幅

市場のボラティリティが高くなると、非永続的損失の可能性と重大度が向上します。価格が高くなる資産（多くのアルトコインなど）は、流動性プールで使用する場合、より大きなリスクをもたらします。資産が揮発性が高いほど、AMMはプールを頻繁に再調整し、元の堆積価値からの発散を増加させます。

流動性プロバイダーは、リスクの高いトークンを選択する際には慎重になり、露出を減らすために揮発性資産と安定性のペアリングを検討する必要があります。ただし、たまに脱毛イベントのために、安定性の損失の免疫は完全にはありません。

ガス料金と取引費用

頻繁な流動性の提供と撤退は、特にピーク時のイーサリアムのようなネットワークで、高いガス料金を負担する可能性があります。これらの手数料は、流動性条項から得た利益に食い尽くすことができます。手数料とインセンティブからの利回りがプールに入って出るコストを上回るかどうかを計算することが重要です。

一部のDefiプラットフォームは、ガス効率の良いソリューションを提供するか、レイヤー2ネットワークで動作してトランザクションコストを削減します。資金を投入する前に、ガス料金を含む参加の総費用を常に考慮してください。

規制当局の不確実性とコンプライアンスのリスク

Defiおよび流動性の規定に関する規制環境は依然として進化しています。一部の管轄区域では、流動性を提供することは金融サービスと見なされる場合があり、課税または規制の対象となる可能性があります。法律の変更は、特定の債務活動の合法性に影響を与えるか、報告義務を課す可能性があります。

税務専門家または法律顧問に常に相談して、流動性の提供がコンプライアンスの義務にどのように影響するかを理解してください。預金、撤退、収益の正確な記録を維持することは、規制のコンプライアンスに不可欠です。

濃度のリスクと多様化

すべての資金を単一の流動性プールに入れると、集中リスクが高まります。そのプールがハック、ラグプル、または重大な非永続的損失を経験した場合、投資全体が影響を受ける可能性があります。複数のプールや資産タイプにわたって多様化すると、このリスクを軽減するのに役立ちます。

ただし、多様化は、関連する資産のリスク許容度と理解とバランスをとる必要があります。研究なしで多くのプールに盲目的に資金を広めることは、予期せぬ損失につながる可能性があります。

よくある質問

Q：非永続的な損失は完全に回避できますか？

AMMベースのプールでは、非永続的な損失を完全に排除することはできませんが、低価格のボラティリティを持つStablecoinペアまたはプールを選択することで最小限に抑えることができます。高ボラティリティの期間中にプールの外に同じ資産を保持することも、暴露を減らすのに役立つ場合があります。

Q：流動性プールが安全かどうかはどうすればわかりますか？

プールのスマートコントラクトが監査されているかどうかを確認し、チームの身元と評判を確認し、RedditやDefiレビュープラットフォームなどのフォーラムに関するコミュニティフィードバックを探してください。匿名の開発者や未検証の契約を備えたプールは避けてください。

Q：プール内の1つのトークンの価格が大幅に低下した場合はどうなりますか？

1つのトークンの価格が急激に低下すると、 AMMはプールを再調整し、安定したまたは揮発性の低いトークンの大部分が保持される可能性があります。撤退すると、預け入れの資産の価値は、それらが個別に保持されていた場合よりも低くなる可能性があります。

Q：流動性プロバイダーに保険オプションはありますか？

一部のDefiプラットフォームとサードパーティサービスは、スマートコントラクトの失敗やハッキングに対するカバレッジを提供しますが、これは標準ではありません。 Nexus MutualやInsuraceのようなプロトコルにはカバレッジが提供されますが、プレミアムと特定の用語が付属しています。カバレッジを購入する前に、常に細かい印刷を読んでください。