非永続的な損失とは何ですか？非永続的な損失を避ける方法は？

Defiの非永続的損失（IL）は、流動性プールの資産価格が変更された場合の潜在的な損失です。撤退するまで未実現です。低揮発性資産の選択や短期的な規定などの戦略は、ILを軽減できますが、排除することはできません。

2025/03/17 04:31

キーポイント：

• 非永続的損失（IL）は、流動性プールの資産の価格が堆積したときと比較して変化したときに発生した損失です。
• ILは、資産がプールから撤回されるまで、実現された損失ではありません。それは潜在的な損失を表します。
• いくつかの戦略はILを軽減できますが、完全に排除するものはありません。これらの戦略には、適切な資産とプールの選択、リスク許容度の理解、およびヘッジ戦略の使用が含まれます。

非永続的な損失とは何ですか？

Impermanent Loss（IL）は、分散財務（DEFI）の重要な概念であり、特にUniswap、Sushiswap、Pancakeswapなどの自動マーケットメーカー（AMM）内で重要です。これは、AMMが最初に堆積したときと比較して、AMMの変化で流動性を提供した資産の価格が発生する一時的な損失です。 「非永続的」という用語が重要です。この損失は、プールから流動性を撤回したときにのみ実現されます。あなたの資産がプールに残っている限り、損失は未実現であり、価格が戻ると利益になる可能性があります。

非永続的な損失はどのように発生しますか？

AMMは、一定の製品式を通じて価格の安定性を維持します。たとえば、プールにはx * y = k関係がある場合があります。ここで、「x」と「y」は2つのトークンの量を表し、「k」は定数です。 1つのトークンの価格が上昇すると、AMMは「K」を維持するために比率を自動的にリバランスします。これは、減価償却トークンを購入するために、より多くの評価トークンが販売されることを意味します。この違いは、非永続的な損失です。

非永続的損失の計算

正確な非永続的損失を計算するには、資産の初期および最終価格、および各資産の初期および最終額を考慮する必要があります。このプロセスを簡素化するためにいくつかのオンライン計算機が存在し、単に資産を保持することと比較して損失の割合を提供します。これらの計算機では、初期および最終トークンの価格と、提供された各トークンの初期額を流動性プールに入力する必要があります。価格の発散が大きいほど、潜在的な非永続的損失が大きくなります。

非永続的な損失を避ける方法は？

AMM流動性プールに参加する場合、非永続的な損失を完全に回避することは不可能です。ただし、いくつかの戦略はリスクを軽減するのに役立ちます。

• 低揮発性のアセットペアを選択します。資産と低価格のボラティリティのペアリングは、大幅な価格変動の可能性を最小限に抑え、その結果、ILの大幅な可能性を減らします。他の低揮発性資産とペアになったStablecoinsは、しばしばより安全な賭けです。
• 短期流動性の規定：大幅な価格の動きが予想される場合、より短い期間に流動性を提供すると、ILへの暴露が制限される可能性があります。大幅な価格変更が有益である前に、市場を常に監視し、流動性を撤回します。
• 複数のプールを横切って多様化する：異なる資産ペアでいくつかのプールに流動性を広めることは、あるプールでのリスクを多様化し、別のプールで利益を得ている可能性のある損失を相殺するのに役立ちます。
• APRプールの高いプール：一部のプールは、流動性の規定を奨励するために、年間割合（APY）が非常に高い（APY）を提供します。これらの高いAPYは、時には非永続的な損失を相殺することがありますが、これは保証されておらず、重大なリスクをもたらします。
• ヘッジ戦略：より洗練された戦略には、デリバティブを使用して潜在的な価格の動きをヘッジすることが含まれます。これらは複雑であり、金融​​市場とリスク管理を深く理解する必要があります。この方法では、オプションまたは先物契約を使用して、価格の変動による潜在的な損失を相殺します。

リスク許容度を理解する

流動性の提供に参加する前に、リスクの耐性を理解することが重要です。非永続的損失は固有のリスクであり、大きな損失の可能性は、より高いボラティリティ資産ペアとより長い流動性の提供とともに増加します。失う余裕のあるものだけを投資してください。

非永続的損失の性質を理解する

非永続的損失は潜在的な損失にすぎないことを覚えておくことが重要です。プールから流動性を撤回した場合にのみ、実現された損失になります。預金時に資産の価格が元の比率に戻ると、非永続的な損失は消えます。実際、流動性を提供しながら獲得した取引手数料からの利益を実現することさえあります。

非永続的損失の影響を最小限に抑える

非永続的な損失を完全に排除することは実行不可能ではありませんが、戦略的計画はその影響を最小限に抑えることができます。ペアリングしている資産、予想される価格の動き、および流動性条項の期間を慎重に検討してください。非永続的な損失の可能性に対して獲得した潜在的な取引手数料を常に忘れないでください。

取引料の役割

流動性プール内で発生した取引料は、潜在的な非永続的損失を相殺する上で重要です。プールが経験する取引量が多いほど、生成される取引料が高くなり、流動性プロバイダーに配布されます。これらの料金は、場合によっては、非永続的な損失を超えて、全体的な利益をもたらす可能性があります。

よくある質問：

Q：非永続的な損失は常に損失ですか？

A：いいえ。非永続的損失は、撤退時にのみ実現されます。資産の価格が初期比率または上昇に戻った場合、非永続的な損失を考慮しても、利益が得られる可能性があります。ここでは、流動性を提供する際に稼いだ取引手数料が重要な役割を果たしています。

Q：非永続的な損失を完全に避けることはできますか？

A：いいえ。ammsの流動性を提供することに固有の不透過性の損失は固有です。ただし、慎重な資産選択、短期流動性の提供、および多様化を通じて、リスクを軽減できます。

Q：取引手数料は、非永続的な損失にどのような影響を与えますか？

A：プール内で発生する取引料は、流動性プロバイダーに分配され、非永続的な損失を相殺する、またはそれを超えることさえできます。大量のプールは通常、より多くの取引料を生み出します。

Q：非永続的な損失を最小限に抑えるために流動性を提供するのに最適な資産は何ですか？

A：一般的に、安定した価格関係を維持すると予想される資産とのスタブコインペアやペアなどの低揮発性の資産ペアは、非永続的な損失リスクを最小限に抑えます。ただし、これらのペアでさえ免疫はありません。

Q：非永続的損失の計算を支援するツールはありますか？

A：はい、多くのオンライン計算機が利用可能で、資産の初期および最終価格と初期額を入力して、潜在的な非永続的損失を計算できます。

Q：流動性を提供する代わりに、常に資産を保持する方が良いですか？

A：必ずしもそうではありません。流動性を提供することは、非永続的な損失のリスクがありますが、取引料を稼ぐ可能性も提供します。最適な戦略は、リスク許容度、市場の見通し、および関連する特定の資産に依存します。