非永続的損失の計算方法は何ですか？

初期資産の値とLPトークンの値を比較することによって計算された、defiの非永続的損失（IL）は、撤退するまで実現されません。 ILの大きさは、価格のボラティリティと流動性の提供期間に依存します。オンライン計算機は、この複雑な計算を推定するのに役立ちます。

2025/03/19 22:07

キーポイント：

• 非永続的損失（IL）は、分散型交換（DEX）で流動性を提供することと、資産を直接保持することとの違いです。
• ILは、保持されている初期投資の価値と流動性プールトークンの価値を比較することによって計算されます。
• ILの大きさは、プール内の資産ペアの価格比の変化に依存します。価格の変動が大きくなると、潜在的なILが大きくなります。
• ILは、流動性が撤回されるまで実現されません。
• ILに影響を与える要因には、資産ペアのボラティリティと流動性条項の期間が含まれます。

非永続的損失の計算方法は何ですか？

Impermanent Loss（IL）は、流動性の提供を通じて分散型財務（DEFI）に参加している人にとって重要な概念です。これは、単に資産を保持するのと比較して、分散型交換（DEX）に流動性を提供する際に経験される一時的な価値の損失です。プールから流動性を撤回した場合にのみ損失が永続的になるため、「Impermanent」と呼ばれます。

ILの計算方法を理解するには、自動化された市場メーカー（AMM）のコアメカニズムを把握する必要があります。 ammsは、uniswapと同様に、数学式（多くの場合、一定の製品式のバリエーション、x*y = k）を使用して資産価格を決定し、取引を促進します。流動性を提供すると、資産がプールに追加され、プールのシェアを表す流動性プロバイダー（LP）トークンを受け取ります。

プール内の資産の比率が変化しているため、ILの計算は簡単ではありません。単純な式ではなく、比較が含まれます。価格が変更された後のLPトークンの価値と元の比率に保持されている初期投資の価値を比較する必要があります。この比較は、プール内の資産の価格変動にかかっています。

50/50 ETH/USDCペアを使用して、簡略化された例で説明しましょう。最初に1000ドル、ETHに500ドル、USDCに500ドルを投資したと想像してください。その時点でのETHの価格は1000ドルです。

• シナリオ1： ETHの価格が1000ドルのままで、投資が1000ドルのままであり、非永続的な損失はありません。 LPトークンは同じ1000ドルの価値を表します。
• シナリオ2：ETH価格は、ETHの価格が2000ドルに2倍になった場合に2倍になり、AMMのフォーミュラはプールをバランスします。 ETHが少なく、USDCが増えます。 LPトークンの合計値は、1000ドルより *多く *になります。これは、最初の500ドル相当のETHが1000ドルの価値があるためです。 ETHが少ないが、そのETHの価値の増加は、USDCと相まって、これを補償し、利益をもたらします。
• シナリオ3：ETHの価格は逆に、ETHの価格が500ドルに半分になると、より多くのETHとUSDCが少なくなります。繰り返しますが、LPトークンの合計値は、ETHの価格が引き下げられているにもかかわらず、1000ドルよりも *高くなります。

重要な側面は比較です。最初の資産を保持している場合のLPトークンの値と値。違いは、非永続的な損失（またはゲイン）を表します。これを計算するには、特定のAMMの式を使用し、資産の価格移動を追跡する必要があります。この複雑な計算を支援するために、さまざまなオンライン計算機が利用できます。

非永続的損失に影響する要因：

いくつかの要因は、非永続的損失の大きさに影響します。最も重要なのは、資産ペアの価格のボラティリティです。非常に揮発性のペアは、流動性プロバイダーをより大きな潜在的なILにさらします。 Stablecoinペアは、通常、非常に揮発性のアルトコインのペアよりもはるかに少ないILを経験します。

流動性条項の期間も役割を果たします。流動性を長く提供すればするほど、価格変動がILに影響を与える可能性が高くなります。短期の流動性条項は、ILへの暴露を最小限に抑えます。ただし、取引料金を稼ぐ可能性も制限される場合があります。

使用される特定のAMMもILに影響を与える可能性がありますが、違いはしばしば微妙です。異なるAMMは、わずかに異なる式を利用して、IL計算のわずかな変動につながる可能性があります。

投資における資産の初期比率も重要です。 50/50の比率は、多くの場合、ILを最小化すると引用されていますが、これはすべての市場条件で普遍的に真実ではありません。

段階的な計算（例示）：

正確な計算には特定のAMM式と価格データが必要ですが、ここには単純化された説明的なアプローチがあります。

• ステップ1：初期投資価値と各資産の比率を決定します。
• ステップ2：両方の資産の価格変更を追跡します。
• ステップ3：初期投資、資産比、価格の変更を入力するオンラインIL計算機（多くは自由に利用可能）を使用します。
• ステップ4：計算機は、非永続的な損失またはゲインの推定値を提供します。

よくある質問：

Q：非永続的な損失は常に損失ですか？

A：いいえ、非永続的な損失は時々利益になる可能性があります。 1つの資産の価格が大幅に上昇すると、もう1つの資産は比較的安定したままですが、LPトークンの価値は資産を個別に保持する価値を超える可能性があります。

Q：非永続的な損失を最小限に抑えるにはどうすればよいですか？

A：揮発性の低い資産ペアを選択し、短い期間に流動性を提供し、デルタ中立ヘッジ（基本的なIL説明の範囲を超えている）などの洗練された戦略を使用します。

Q：非永続的な損失にもかかわらず、流動性を提供することの利点は何ですか？

A：流動性プロバイダーは、DEXから取引料を獲得します。流動性規定の収益性は、獲得した料金とILの大きさに依存します。

Q：非永続的な損失を計算するのに役立つツールはありますか？

A：はい、多くのオンライン計算機が不透過性の損失を推定するために利用できます。これらの計算機には、多くの場合、初期投資額、資産比率、および現在の資産価格が入力として必要です。