Cette fois est différente, selon les analystes de K33, qui plaident en faveur d'une stratégie "Hold and Stay"

Le vieil adage a un certain mérite dans les marchés plus anciens comme le S&P 500, montrant des performances moyennes plus faibles entre mai et octobre par rapport à novembre

Analysts at K33 argue that this time is different, and a "hold in May and stay" strategy is preferred over the "sell in May and walk away" mantra that crypto has inherited from traditional markets.

Les analystes de K33 soutiennent que cette fois est différente, et une stratégie "tenir en mai et rester" est préférée au mantra "vendre en mai et à parcourir" que la crypto a héritée des marchés traditionnels.

The old adage has some merit in older markets like the S&P 500, which tends to show weaker average performance between May and October compared to November through April. However, it still tends to be positive, just with lower returns and higher volatility over extended time frames.

Le vieil adage a un certain mérite dans les marchés plus anciens comme le S&P 500, qui a tendance à montrer des performances moyennes plus faibles entre mai et octobre, entre novembre à avril. Cependant, il a toujours tendance à être positif, juste avec des rendements inférieurs et une volatilité plus élevée sur les délais prolongés.

While this seasonal impact has also become popular in crypto, trader and former NYSE Arca market maker Eric Crown noted last month that the start of May has seen the beginning of a significant decline in 50% of bitcoin's much shorter 14-year observable trading history. A 50/50 toss-up isn't particularly helpful to participants, but four of those declines coming in the past four years perhaps explain their increased confidence in the mantra.

Bien que cet impact saisonnier soit également devenu populaire dans Crypto, Trader et ancienneuse fabricant de marché de NYSE ARCA, Eric Crown, a noté le mois dernier que le début de mai a vu le début d'une baisse significative de 50% de l'historique de négociation observable de 14 ans de Bitcoin de Bitcoin. Un tirage au sort 50/50 n'est pas particulièrement utile aux participants, mais quatre de ces baisses à venir au cours des quatre dernières années expliquent peut-être leur confiance accrue dans le mantra.

May seasonality. Image: Eric Crown.

Saisonnalité de mai. Image: Eric Crown.

"There are few fully satisfying explanations as to why we have observed this seasonality of returns, but the vacation effect and tax deadlines may represent one key performance dampener," K33 Head of Research Vetle Lunde and Senior Analyst David Zimmerman noted in a Tuesday report. "Further, summers generally tend to see fewer catalysts than the rest of the year."

"Il y a peu d'explications pleinement satisfaisantes sur les raisons pour lesquelles nous avons observé cette saisonnalité de rendements, mais l'effet de vacances et les délais fiscaux peuvent représenter un amortisseur de performance clé", a noté le responsable de la recherche de Research Vetle Lunde et l'analyste principal David Zimmerman dans un rapport de mardi. "De plus, les étés ont généralement tendance à voir moins de catalyseurs que le reste de l'année."

However, things are shaping up to be different this time around, the K33 analysts argue, with plenty of President Trump-driven catalysts on the horizon in the summer of 2025. "While Trump's overall market impact is an annoyance, one has to accept the market for what it is," they said. "Right now, it is a broad Trump trade; his moves impact risk tolerance and skew forward expectations. Onwards, crypto is about to face multiple Trump-driven positive developments, whereas equities may face a tariff repeat — setting the stage for relative bitcoin strength in the months ahead."

Cependant, les choses s'annoncent différentes cette fois-ci, selon les analystes du K33, avec de nombreux catalyseurs axés sur le président Trump à l'horizon à l'été 2025. "Bien que l'impact global du marché de Trump soit une gêne, il faut accepter le marché pour ce qu'il est", ont-ils déclaré. "En ce moment, il s'agit d'un large échange de Trump; ses mouvements ont un impact sur la tolérance au risque et les attentes à l'avance biaisées. À partir de la crypto, la crypto est sur le point de faire face à plusieurs développements positifs axés sur Trump, tandis que les actions peuvent faire face à une répétition tarifaire - préparant le terrain pour une force de bitcoin relative dans les mois à venir."

Trump's first crypto-related executive order came within a few days of his inauguration in January, creating a "Presidential Working Group on Digital Asset Markets" chaired by White House crypto czar David Sacks — tasked with developing a federal regulatory framework for digital assets, including stablecoins and work to evaluate the creation of a "strategic national digital assets stockpile." The group was given a 180-day deadline to submit a comprehensive report on this task, due on July 22.

Le premier décret exécutif lié à la crypto de Trump est venu dans quelques jours suivant son inauguration en janvier, créant un "groupe de travail présidentiel sur les marchés des actifs numériques" présidé par la crypto de la Maison Blanche David Sacks - chargé de développer un cadre réglementaire fédéral pour les actifs numériques numériques, y compris les stablesCoins et le travail pour évaluer la création d'un "Assets numériques stratégiques numériques". Le groupe a reçu une date limite de 180 jours pour soumettre un rapport complet sur cette tâche, du 22 juillet.

However, Trump accelerated this work on March 6, signing another executive order to create a U.S. Strategic Bitcoin Reserve, established from the approximate 200,000 BTC ($19 billion) already owned by the federal government that was forfeited as part of criminal or civil proceedings, minus those that still need to be returned to victims of crime.

Cependant, Trump a accéléré ce travail le 6 mars, signant un autre décret pour créer une réserve de bitcoin stratégique américaine, établie à partir des 200 000 BTC (19 milliards de dollars) déjà détenus par le gouvernement fédéral qui a été confisqué dans le cadre de procédures criminelles ou civiles, moins celles qui doivent encore être renvoyées aux victimes de la criminalité.

Additionally, Trump directed Treasury Secretary Scott Bessent and Commerce Secretary Howard Lutnick to develop budget-neutral strategies for acquiring additional bitcoin, provided they have no incremental costs to American taxpayers.

De plus, Trump a ordonné au secrétaire au Trésor Scott Bessent et à la secrétaire du Commerce, Howard Lutnick, de développer des stratégies neutres budgétaires pour acquérir un bitcoin supplémentaire, à condition qu'ils n'aient pas de coûts supplémentaires pour les contribuables américains.

The executive order also established a U.S. Digital Asset Stockpile, consisting of digital assets other than bitcoin forfeited in criminal or civil proceedings. However, the government will not acquire additional assets for the stockpile beyond those obtained through forfeiture procedures.

Le décret exécutif a également établi un stock de l'actif numérique américain, composé d'actifs numériques autres que le bitcoin confisqué dans les procédures pénales ou civiles. Cependant, le gouvernement n'acquérira pas d'actifs supplémentaires pour les stocks au-delà de ceux obtenus par le biais de procédures de confiscation.

Federal agencies were scheduled to submit reports by April 5 outlining their authority to transfer digital assets to the reserve. Details on budget-neutral acquisition strategies were then expected 60 days after the executive order, around May 5, when Bessent was due to deliver an evaluation of the legal and investment considerations for the reserve.

Les agences fédérales devaient soumettre des rapports d'ici le 5 avril décrivant leur pouvoir de transférer des actifs numériques dans la réserve. Des détails sur les stratégies d'acquisition non budgétaire étaient ensuite attendus 60 jours après le décret, vers le 5 mai, alors que Bessent devait effectuer une évaluation des considérations juridiques et d'investissement pour la réserve.

But those deadlines have now come and gone without any public announcements of their findings. "The 60-day deadline for the Treasury’s evaluation of the Strategic Bitcoin Reserve passed without a public announcement, leaving the timeline and details unclear," Lunde and Zimmerman said. "Findings from the report might represent a significant valve of volatility in the weeks to come."

Mais ces délais sont maintenant venus et disparus sans aucune annonce publique de leurs conclusions. "La date limite de 60 jours pour l'évaluation par le Trésor de la réserve stratégique de Bitcoin a été adoptée sans annonce publique, laissant le calendrier et les détails ne sait pas", a déclaré Lunde et Zimmerman. "Les résultats du rapport pourraient représenter une valve de volatilité importante dans les semaines à venir."

On Tuesday, New Hampshire became the first state to pass a "Strategic Bitcoin Reserve" bill, and other states, including Arizona, Illinois, Maryland, Michigan, and Texas, are also considering similar legislation.

Mardi, le New Hampshire est devenu le premier État à adopter un projet de loi "de réserve de bitcoin stratégique", et d'autres États, dont l'Arizona, l'Illinois, le Maryland, le Michigan et le Texas, envisagent également une législation similaire.

Heavier Trump catalysts on the horizon

Catalyseurs Trump plus lourds à l'horizon

Trump's tariff announcements hit both traditional and crypto markets hard between February and early April, before a 90-day tariff pause on most countries offered relief that has continued into May.

Les annonces tarifaires de Trump ont frappé durement les marchés traditionnels et cryptographiques entre février et début avril, avant qu'une pause tarifaire de 90 jours sur la plupart des pays ne se soit soutenue qui s'est poursuivie en mai.

"A tariff postponement means one thing — the topic will resurface with all its horrifying glory in the midst of the summer," the K33 analysts warned. "The likelihood of markets re-experiencing the April chaos is thus relatively high, forcing market participants into risk-averse positioning."

"Un report tarifaire signifie une chose - le sujet refait surface avec toute sa gloire horrible au milieu de l'été", ont averti les analystes du K33. "La probabilité que les marchés remettent en question le chaos d'avril sont donc relativement élevés, obligeant les acteurs du marché à un positionnement opposé au risque."

However, they argued that bitcoin proved robust during April's drawdown, with the S&P 500's deepest down days outpacing the foremost cryptocurrency — a very rare feat of lower BTC beta during periods of market turmoil that cooled correlations. "The aforementioned balance of a potential Strategic Bitcoin Reserve vs. the potential negative company-specific

Cependant, ils ont fait valoir que le bitcoin s'est avéré robuste lors du retrait d'avril, les jours les plus profonds du S&P 500 dépassant la plus grande crypto-monnaie - un exploit très rare de Betc bêta inférieur de la BTC pendant les périodes de trouble du marché qui ont refroidi les corrélations. "L'équilibre susmentionné d'une réserve de bitcoin stratégique potentielle contre le potentiel négatif spécifique à l'entreprise