Le cas de Saylor pour Microsoft: Bitcoin sur les obligations

Dans le monde en évolution rapide du financement des entreprises, peu d'idées ont suscité autant de débats que la suggestion audacieuse de Michael Saylor à Microsoft: échangez ses investissements d'obligations conservateurs contre Bitcoin.

In the rapidly evolving landscape of corporate finance, few propositions have generated as much discussion as Michael Saylor's bold suggestion to Microsoft: swap its conservative bond investments for Bitcoin.

Dans le paysage rapide du financement des entreprises, peu de propositions ont généré autant de discussions que la suggestion audacieuse de Michael Saylor à Microsoft: échangez ses investissements d'obligations conservateurs contre Bitcoin.

As the CEO of MicroStrategy (NASDAQ:MCRL) and a fervent Bitcoin proponent, Saylor is on a mission to persuade major corporations to embrace the world’s leading cryptocurrency.

En tant que PDG de MicroStrategy (NASDAQ: MCRL) et un fervent partisan de Bitcoin, Saylor a pour mission de persuader les grandes entreprises d'adopter la principale crypto-monnaie mondiale.

At Strategy World 2025, Saylor, known for his contrarian takes, continued his argument for Bitcoin over bonds.

À Strategy World 2025, Saylor, connu pour ses prises à contre-courant, a poursuivi son argument pour Bitcoin sur les obligations.

“Microsoft should be powered by digital capital,” Saylor stated, highlighting Bitcoin as the “highest-performing uncorrelated asset.”

"Microsoft devrait être alimenté par le capital numérique", a déclaré Saylor, mettant en évidence Bitcoin comme "un atout non corrélé le plus performant".

He challenged the conventional corporate strategy of focusing on low-yield bonds and stock buybacks, asserting that these leave equity weaker and shareholders vulnerable to volatility.

Il a contesté la stratégie d'entreprise conventionnelle de se concentrer sur les obligations à faible rendement et les rachats d'actions, affirmant que ces capitaux propres laissent les capitaux propres et les actionnaires vulnérables à la volatilité.

In contrast, Bitcoin's fixed supply and autonomous monetary policy provide a superior hedge against inflation and bear markets, in an age where macroeconomic stability is increasingly crucial.

En revanche, l'approvisionnement fixe de Bitcoin et la politique monétaire autonome fournissent une couverture supérieure contre l'inflation et les marchés des ours, à une époque où la stabilité macroéconomique est de plus en plus cruciale.

Bitcoin News: Saylor’s Case for Microsoft: Bitcoin Over Bonds

Bitcoin News: le cas de Saylor pour Microsoft: Bitcoin sur les obligations

Saylor's argument at Strategy World 2025 is based on Bitcoin's superior performance. According to TradingView data, Bitcoin achieved a five-year average annual return of 53%, significantly outperforming Microsoft's 6% average (148% total) over the same period.

L'argument de Saylor à Strategy World 2025 est basé sur la performance supérieure de Bitcoin. Selon les données de TradingView, Bitcoin a obtenu un rendement annuel moyen à cinq ans de 53%, surpassant considérablement la moyenne de 6% de Microsoft (148%) au cours de la même période.

Further analysis reveals even greater disparities: 62% annual gains for Bitcoin versus 18% for Microsoft—and bonds encountered a 5% yearly loss, lagging behind by 19%. Such stark contrasts highlight the potential of reallocating corporate reserves.

Une analyse plus approfondie révèle des disparités encore plus importantes: 62% des gains annuels pour le bitcoin contre 18% pour Microsoft - et les obligations ont rencontré une perte annuelle de 5%, à la traîne de 19%. Ces contrastes frappants mettent en évidence le potentiel de réaffecter les réserves d'entreprise.

Saylor refers to Bitcoin as “digital capital”—a revolutionary asset that could transform how companies manage their treasuries.

Saylor fait référence au bitcoin comme «capital numérique» - un actif révolutionnaire qui pourrait transformer la façon dont les entreprises gèrent leurs bons du Trésor.

On the other hand, Saylor in January described bonds as "toxic," highlighting their negative real yields and potential to destroy capital over time.

D'un autre côté, Saylor a décrit les obligations comme «toxiques», mettant en évidence leurs rendements réels négatifs et leur potentiel pour détruire le capital au fil du temps.

He noted that corporate reliance on low-yield sovereign debt fails to keep pace with inflation and market returns, making bonds a drag on balance sheets. For companies with substantial cash holdings, parking funds in U.S. Treasuries or corporate debt can erode value.

Il a noté que la dépendance des entreprises à l'égard de la dette souveraine à faible rendement ne suivait pas le rythme de l'inflation et des rendements du marché, faisant des obligations un tracage sur les bilans. Pour les entreprises avec des fonds en espèces substantiels, les fonds de stationnement dans les bons du Trésor américain ou la dette des entreprises peuvent éroder la valeur.

Saylor has been practicing what he preaches. MicroStrategy last week added 1,895 BTC to its treasury holdings.

Saylor a pratiqué ce qu'il prêche. Microstrategy la semaine dernière a ajouté 1 895 BTC à ses titres de trésorerie.

The company now holds 555,450 BTC, acquired for over $38 billion in cash at an average price of $68,550.

La société détient désormais 555 450 BTC, acquise pour plus de 38 milliards de dollars en espèces à un prix moyen de 68 550 $.

The latest purchase was executed at an average price of $95,167, indicating continued confidence in Bitcoin's long-term prospects despite recent price fluctuations.

Le dernier achat a été exécuté à un prix moyen de 95 167 $, ce qui indique une confiance continue dans les perspectives à long terme de Bitcoin malgré les récentes fluctuations des prix.

MicroStrategy's market capitalization has skyrocketed from approximately $1.2 billion in August 2020 to over $105 billion in May 2025—a rally of more than 8,650%.

La capitalisation boursière de MicroStrategy est montée en flèche d'environ 1,2 milliard de dollars en août 2020 à plus de 105 milliards de dollars en mai 2025, un rassemblement de plus de 8 650%.

The company's aggressive Bitcoin acquisition strategy is a key driver of this transformation. As MicroStrategy continues to build its treasury and capitalize on new investment opportunities, we can expect further updates on their Bitcoin holdings and the overall performance of their investment strategy.

La stratégie d'acquisition agressive de Bitcoin de l'entreprise est un moteur clé de cette transformation. Alors que MicroStrategy continue de construire son trésor et de capitaliser sur de nouvelles opportunités d'investissement, nous pouvons nous attendre à de nouvelles mises à jour sur leurs participations Bitcoin et à la performance globale de leur stratégie d'investissement.

Microsoft (NASDAQ:MSFT), with $104.8 billion in cash and equivalents as of FY25, is an ideal candidate for Saylor's vision.

Microsoft (NASDAQ: MSFT), avec 104,8 milliards de dollars en espèces et équivalents à l'exercice 25, est un candidat idéal pour la vision de Saylor.

He claims that redirecting the $200 billion returned to shareholders over five years into Bitcoin could increase Microsoft's enterprise value by as much as $5 trillion.

Il affirme que la redirection des 200 milliards de dollars retournés aux actionnaires sur cinq ans en Bitcoin pourrait augmenter la valeur de l'entreprise de Microsoft jusqu'à 5 billions de dollars.

However, Microsoft's board remains skeptical. In December 2024, a shareholder proposal to invest just 1% of its cash in Bitcoin was rejected, receiving minimal support.

Cependant, le conseil d'administration de Microsoft reste sceptique. En décembre 2024, une proposition des actionnaires visant à investir seulement 1% de son argent dans Bitcoin a été rejetée, recevant un soutien minimal.

The board, backed by proxy advisors, highlighted Bitcoin's volatility and Microsoft's preference for a cautious investment approach.

Le conseil d'administration, soutenu par des conseillers proxy, a mis en évidence la volatilité de Bitcoin et la préférence de Microsoft pour une approche d'investissement prudente.

The Risks: Volatility and Regulation

Les risques: volatilité et réglementation

Bitcoin's potential is closely tied to its volatility. Its price has been notoriously unstable throughout its history, and while it reached highs above $108,000 earlier this year, it has also experienced sharp declines of 70% from all-time highs.

Le potentiel de Bitcoin est étroitement lié à sa volatilité. Son prix a été notoirement instable tout au long de son histoire, et bien qu'il ait atteint des sommets supérieurs à 108 000 $ plus tôt cette année, il a également connu de fortes baisses de 70% par rapport aux sommets de tous les temps.

Regulatory uncertainty adds another layer of complexity, as governments around the world are still grappling with the best way to oversee cryptocurrencies.

L'incertitude réglementaire ajoute une autre couche de complexité, car les gouvernements du monde entier sont toujours aux prises avec la meilleure façon de superviser les crypto-monnaies.

Microsoft has already dabbled in crypto, accepting Bitcoin for payments since 2014. However, the tech giant's treasury is still heavily invested in traditional assets.

Microsoft a déjà essayé la crypto, acceptant le bitcoin pour les paiements depuis 2014. Cependant, le trésor du géant de la technologie est toujours fortement investi dans les actifs traditionnels.

With $104.8 billion in cash at its disposal and no immediate need for capital gains realized from Bitcoin to support operations, the company has the flexibility to make changes.

Avec 104,8 milliards de dollars en espèces à sa disposition et aucun besoin immédiat de gains en capital réalisé de Bitcoin pour soutenir les opérations, la société a la flexibilité de modifier.

Ultimately, it comes down to leadership style and risk appetite. Microsoft's leadership prioritizes stability and has shown little interest in venturing into speculative assets.

En fin de compte, cela revient au style de leadership et à l'appétit des risques. Le leadership de Microsoft donne la priorité à la stabilité et a montré peu d'intérêt à s'aventurer dans les actifs spéculatifs.

Saylor's pitch at Strategy World 2025 raises a broader question: Is Bitcoin a viable asset class for corporations, or is it too unpredictable for mainstream adoption?

L'argument de Saylor à Strategy World 2025 soulève une question plus large: Bitcoin est-il une classe d'actifs viable pour les sociétés, ou est-elle trop imprévisible pour l'adoption grand public?

MicroStrategy's success in pivoting its entire strategy around Bitcoin seems to support the former, while Microsoft's continued

Le succès de Microstrategy dans le pivot de toute sa stratégie autour du bitcoin semble soutenir le premier, tandis que Microsoft a continué