MicrosoftのSaylorのケース：債券をめぐるビットコイン

速く進化するコーポレートファイナンスの世界では、マイケルセイラーのマイクロソフトに対する大胆な提案ほど議論が巻き込まれたアイデアはほとんどありませんでした。

In the rapidly evolving landscape of corporate finance, few propositions have generated as much discussion as Michael Saylor's bold suggestion to Microsoft: swap its conservative bond investments for Bitcoin.

急速に進化するコーポレートファイナンスの景観では、マイクロソフトに対するマイケルセイラーの大胆な提案ほど多くの議論を生み出した命題はほとんどありません。

As the CEO of MicroStrategy (NASDAQ:MCRL) and a fervent Bitcoin proponent, Saylor is on a mission to persuade major corporations to embrace the world’s leading cryptocurrency.

MicroStrategy（NASDAQ：MCRL）のCEOおよび熱烈なビットコインの支持者として、Saylorは世界の主要な暗号通貨を受け入れるように主要企業を説得することを使命としています。

At Strategy World 2025, Saylor, known for his contrarian takes, continued his argument for Bitcoin over bonds.

Strategy World 2025では、彼の逆説的なテイクで知られているSaylorは、債券に対するビットコインに対する議論を続けました。

“Microsoft should be powered by digital capital,” Saylor stated, highlighting Bitcoin as the “highest-performing uncorrelated asset.”

「マイクロソフトはデジタルキャピタルを搭載する必要があります」とセイラーは、ビットコインを「最もパフォーマンスの高い無相関資産」として強調していると述べました。

He challenged the conventional corporate strategy of focusing on low-yield bonds and stock buybacks, asserting that these leave equity weaker and shareholders vulnerable to volatility.

彼は、低収入の債券と株式の買い戻しに焦点を当てるという従来の企業戦略に挑戦し、これらの公平性が弱くなり、株主がボラティリティに対して脆弱であると主張しました。

In contrast, Bitcoin's fixed supply and autonomous monetary policy provide a superior hedge against inflation and bear markets, in an age where macroeconomic stability is increasingly crucial.

対照的に、ビットコインの固定された供給と自律金融政策は、マクロ経済の安定性がますます重要になる時代において、インフレとベア市場に対する優れたヘッジを提供します。

Bitcoin News: Saylor’s Case for Microsoft: Bitcoin Over Bonds

ビットコインニュース：MicrosoftのSaylorのケース：Bitcoin over Bonds

Saylor's argument at Strategy World 2025 is based on Bitcoin's superior performance. According to TradingView data, Bitcoin achieved a five-year average annual return of 53%, significantly outperforming Microsoft's 6% average (148% total) over the same period.

Saylorの戦略世界2025での議論は、ビットコインの優れたパフォーマンスに基づいています。 TradingViewのデータによると、Bitcoinは5年間の平均年間収益率を53％に達し、同じ期間にわたってMicrosoftの平均6％（合計148％）を大幅に上回っています。

Further analysis reveals even greater disparities: 62% annual gains for Bitcoin versus 18% for Microsoft—and bonds encountered a 5% yearly loss, lagging behind by 19%. Such stark contrasts highlight the potential of reallocating corporate reserves.

さらなる分析により、さらに大きな格差が明らかになりました。ビットコインの年間増加とマイクロソフトの18％ - 債券は年間5％の損失に遭遇し、19％遅れをとっています。このような厳しいコントラストは、企業の準備金を再割り当てする可能性を強調しています。

Saylor refers to Bitcoin as “digital capital”—a revolutionary asset that could transform how companies manage their treasuries.

Saylorは、ビットコインを「デジタルキャピタル」と呼んでいます。これは、企業が財務を管理する方法を変えることができる革新的な資産です。

On the other hand, Saylor in January described bonds as "toxic," highlighting their negative real yields and potential to destroy capital over time.

一方、1月のSaylorは、債券を「有毒」と表現し、彼らの負の実質利回りと時間の経過とともに資本を破壊する可能性を強調しました。

He noted that corporate reliance on low-yield sovereign debt fails to keep pace with inflation and market returns, making bonds a drag on balance sheets. For companies with substantial cash holdings, parking funds in U.S. Treasuries or corporate debt can erode value.

彼は、低収量のソブリン債務への企業への依存は、インフレと市場のリターンに対応していないため、バランスシートに債券を引きずらせていると指摘しました。かなりの現金保有を伴う企業の場合、米国の財務省または企業債務の駐車基金は価値を損なう可能性があります。

Saylor has been practicing what he preaches. MicroStrategy last week added 1,895 BTC to its treasury holdings.

セイラーは彼が説教することを練習してきました。先週のMicroStrategyは、1,895 BTCを財務省保有に追加しました。

The company now holds 555,450 BTC, acquired for over $38 billion in cash at an average price of $68,550.

同社は現在、555,450 BTCを保有しており、平均価格68,550ドルで380億ドル以上の現金で買収されています。

The latest purchase was executed at an average price of $95,167, indicating continued confidence in Bitcoin's long-term prospects despite recent price fluctuations.

最新の購入は平均価格95,167ドルで実行され、最近の価格の変動にもかかわらず、ビットコインの長期的な見通しに対する継続的な信頼を示しています。

MicroStrategy's market capitalization has skyrocketed from approximately $1.2 billion in August 2020 to over $105 billion in May 2025—a rally of more than 8,650%.

MicroStrategyの時価総額は、2020年8月の約12億ドルから2025年5月の1,050億ドルを超えるものに急増しました。これは8,650％以上の集会です。

The company's aggressive Bitcoin acquisition strategy is a key driver of this transformation. As MicroStrategy continues to build its treasury and capitalize on new investment opportunities, we can expect further updates on their Bitcoin holdings and the overall performance of their investment strategy.

同社の積極的なビットコイン買収戦略は、この変革の重要な推進力です。 MicroStrategyが財務省を構築し続け、新しい投資機会を活用し続けているため、ビットコインホールディングと投資戦略の全体的なパフォーマンスに関するさらなる更新が期待できます。

Microsoft (NASDAQ:MSFT), with $104.8 billion in cash and equivalents as of FY25, is an ideal candidate for Saylor's vision.

Microsoft（NASDAQ：MSFT）は、1,080億ドルの現金と同等の25年以降、Saylorのビジョンの理想的な候補者です。

He claims that redirecting the $200 billion returned to shareholders over five years into Bitcoin could increase Microsoft's enterprise value by as much as $5 trillion.

彼は、ビットコインに5年以上にわたって株主に2,000億ドルをリダイレクトすることで、マイクロソフトの企業価値が5兆ドルも増加する可能性があると主張しています。

However, Microsoft's board remains skeptical. In December 2024, a shareholder proposal to invest just 1% of its cash in Bitcoin was rejected, receiving minimal support.

ただし、Microsoftの取締役会は懐疑的なままです。 2024年12月、ビットコインに現金のわずか1％を投資するという株主提案は拒否され、最小限のサポートを受けました。

The board, backed by proxy advisors, highlighted Bitcoin's volatility and Microsoft's preference for a cautious investment approach.

委員会は、プロキシアドバイザーに支援され、ビットコインのボラティリティと、慎重な投資アプローチに対するマイクロソフトの好みを強調しました。

The Risks: Volatility and Regulation

リスク：ボラティリティと規制

Bitcoin's potential is closely tied to its volatility. Its price has been notoriously unstable throughout its history, and while it reached highs above $108,000 earlier this year, it has also experienced sharp declines of 70% from all-time highs.

ビットコインの可能性は、そのボラティリティと密接に結びついています。その価格はその歴史を通じて不安定であることで有名であり、今年初めに108,000ドルを超える最高値に達しましたが、史上最高から70％の急激な減少も経験しています。

Regulatory uncertainty adds another layer of complexity, as governments around the world are still grappling with the best way to oversee cryptocurrencies.

規制当局の不確実性は、世界中の政府が暗号通貨を監督する最良の方法にまだ取り組んでいるため、複雑さの別の層を追加します。

Microsoft has already dabbled in crypto, accepting Bitcoin for payments since 2014. However, the tech giant's treasury is still heavily invested in traditional assets.

マイクロソフトはすでに暗号に手を出しており、2014年以来の支払いのためにビットコインを受け入れています。しかし、Tech Giantの財務省は依然として従来の資産に多額の投資を行っています。

With $104.8 billion in cash at its disposal and no immediate need for capital gains realized from Bitcoin to support operations, the company has the flexibility to make changes.

1,08億ドルの現金が自由に使えるため、営業をサポートするためにビットコインからキャピタルゲインをすぐに必要としないため、同社は変更を行う柔軟性を持っています。

Ultimately, it comes down to leadership style and risk appetite. Microsoft's leadership prioritizes stability and has shown little interest in venturing into speculative assets.

最終的に、それはリーダーシップのスタイルとリスク選好に帰着します。 Microsoftのリーダーシップは安定性を優先し、投機的資産への冒険にほとんど関心を示していません。

Saylor's pitch at Strategy World 2025 raises a broader question: Is Bitcoin a viable asset class for corporations, or is it too unpredictable for mainstream adoption?

SaylorのSpite at Strategy World 2025はより広範な疑問を提起します。Bitcoinは企業にとって実行可能な資産クラスですか、それとも主流の採用には予測不可能ですか？

MicroStrategy's success in pivoting its entire strategy around Bitcoin seems to support the former, while Microsoft's continued

MicroStrategyがビットコインを中心に戦略全体をピボットすることでの成功は前者をサポートしているようで、Microsoftが続けているようです