L’avenir centré sur le rollup s’est trop bien passé : les jetons traitent désormais plus de transactions qu’Ethereum lui-même

Les jetons pour les rollups majeurs, également connus sous le nom de blockchains de couche 2, ou L2, ont connu une année misérable : Arbitrum est en baisse de 66 % depuis le 1er janvier ; L'optimisme a chuté de 56 % au cours de cette période

Ethereum has shifted its focus towards layer 2 blockchains, also known as L2s, in an effort to improve scalability and reduce transaction costs on its network. Among the most prominent L2s are Arbitrum, Optimism, Starknet, ZkSync, and Mantle. These L2s have experienced varying degrees of success in attracting users and processing transactions.

Ethereum s'est concentré sur les blockchains de couche 2, également connues sous le nom de L2, dans le but d'améliorer l'évolutivité et de réduire les coûts de transaction sur son réseau. Parmi les L2 les plus importants figurent Arbitrum, Optimism, Starknet, ZkSync et Mantle. Ces L2 ont connu différents degrés de succès pour attirer des utilisateurs et traiter des transactions.

However, despite the overall growth and adoption of L2s, the tokens associated with these L2s have largely underperformed in 2024. While crypto markets have enjoyed a strong year, with the total market value of all tokens surging by more than 46%, L2 tokens have faced a different fate.

Cependant, malgré la croissance globale et l'adoption des L2, les jetons associés à ces L2 ont largement sous-performé en 2024. Alors que les marchés de la cryptographie ont connu une année solide, avec une valeur marchande totale de tous les jetons augmentant de plus de 46 %, les jetons L2 ont connu un sort différent.

According to data from CoinGecko, Arbitrum’s token (token:arbitrum) has seen a significant decline of 66% since January 1. Optimism’s token (token:optimism) has also fallen by a substantial 56% during the same period. Starknet’s token (token:starknet) has faced the steepest decline among major L2 tokens, plummeting by a whopping 84%.

Selon les données de CoinGecko, le jeton d'Arbitrum (jeton :arbitrum) a connu une baisse significative de 66 % depuis le 1er janvier. Le jeton d'optimisme (jeton :optimisme) a également chuté de 56 % au cours de la même période. Le jeton de Starknet (jeton : starknet) a fait face à la baisse la plus forte parmi les principaux jetons L2, chutant de 84 %.

ZkSync’s token (token:zksync) has also experienced a notable decline of 55% since January 1. In contrast, Mantle’s token (token:mantle) has seen a more modest decline of 10%.

Le jeton de ZkSync (jeton : zksync) a également connu une baisse notable de 55 % depuis le 1er janvier. En revanche, le jeton de Mantle (jeton : manteau) a connu une baisse plus modeste de 10 %.

Several analysts attribute L2 tokens’ poor performance to the large supply of tokens and the continuous selling pressure exerted by organizations affiliated with the L2s.

Plusieurs analystes attribuent les mauvaises performances des jetons L2 à l'offre importante de jetons et à la pression de vente continue exercée par les organisations affiliées aux L2.

“There have been Arbitrum and Optimism unlocks, and those are the two that have seen the most price weakness,” Thomas Bautista, a research analyst at GSR, told Blockworks in an interview.

"Il y a eu des déblocages d'Arbitrum et d'Optimisme, et ce sont les deux qui ont connu la plus grande faiblesse des prix", a déclaré Thomas Bautista, analyste de recherche chez GSR, à Blockworks dans une interview.

“OP and ARB both saw substantial token unlocks this year. The significant increase in circulating supply created sell pressure, driving down individual token prices.”

« OP et ARB ont tous deux vu d'importants déverrouillages de jetons cette année. L’augmentation significative de l’offre en circulation a créé une pression à la vente, faisant baisser les prix des jetons individuels.

Indeed, a significant portion of L2 tokens are still locked and will be gradually released over the coming years. According to data from Token Track, only 40% of Arbitrum tokens are currently in circulation.

En effet, une partie importante des tokens L2 sont encore verrouillés et seront progressivement libérés au cours des prochaines années. Selon les données de Token Track, seuls 40 % des jetons Arbitrum sont actuellement en circulation.

Meanwhile, only 29% of OP tokens are currently in circulation, and Starknet will face an even larger supply shock, with a mere 19% of its tokens circulating. Mantle is an outlier among major L2s, with 54% of its tokens currently in circulation.

Pendant ce temps, seulement 29 % des jetons OP sont actuellement en circulation, et Starknet sera confronté à un choc d’offre encore plus important, avec seulement 19 % de ses jetons en circulation. Mantle est une exception parmi les principaux L2, avec 54 % de ses jetons actuellement en circulation.

“In dollar terms, this means we are going to see several billions worth of tokens come into circulation over the next few years,” Bautista added.

"En termes de dollars, cela signifie que nous allons voir plusieurs milliards de jetons entrer en circulation au cours des prochaines années", a ajouté Bautista.

Furthermore, cooperatives and foundations that govern most L2s often utilize these tokens to fuel the growth and development of their respective ecosystems. For instance, the Arbitrum DAO recently voted to establish a “Gaming Catalyst Program” that will provide grants and invest in game developers and studios.

De plus, les coopératives et les fondations qui gouvernent la plupart des L2 utilisent souvent ces jetons pour alimenter la croissance et le développement de leurs écosystèmes respectifs. Par exemple, l'Arbitrum DAO a récemment voté en faveur de la création d'un « Gaming Catalyst Program » qui fournira des subventions et investira dans les développeurs et les studios de jeux.

The program was funded with more than 200 million ARB tokens, which were valued at approximately $200 million at the time of the announcement.

Le programme a été financé par plus de 200 millions de jetons ARB, évalués à environ 200 millions de dollars au moment de l'annonce.

“Right now, all the L2s are really focused on growth, and a lot of that growth is through token incentives,” Ian Unsworth, the founder of Kairos Research, told Blockworks.

"À l'heure actuelle, tous les L2 sont vraiment concentrés sur la croissance, et une grande partie de cette croissance passe par des incitations symboliques", a déclaré à Blockworks Ian Unsworth, le fondateur de Kairos Research.

“There’s nothing wrong with that, it’s obviously with the intent of getting to a point where there is so much value being created on the chain itself that it can begin flowing back to the DAO or token holders themselves.”

"Il n'y a rien de mal à cela, c'est évidemment dans le but d'arriver à un point où il y a tellement de valeur créée sur la chaîne elle-même qu'elle peut commencer à refluer vers le DAO ou les détenteurs de jetons eux-mêmes."

It is worth noting that the combined market value of major rollup tokens has remained relatively stable despite the large token unlocks and sell pressure, according to Bautista.

Il convient de noter que la valeur marchande combinée des principaux jetons de rollup est restée relativement stable malgré les importants déverrouillages de jetons et la pression de vente, selon Bautista.

“The total market cap of the top five L2 tokens has held steady at around $6 billion since December 2023, suggesting that the market’s overall valuation of top L2s has held steady despite the price declines,” he said.

"La capitalisation boursière totale des cinq principaux jetons L2 est restée stable à environ 6 milliards de dollars depuis décembre 2023, ce qui suggère que la valorisation globale du marché des principaux jetons L2 est restée stable malgré la baisse des prix", a-t-il déclaré.

Moreover, if crypto markets experience a broad-based rally, it could potentially lift L2 tokens despite the planned supply increases, according to Brian Rudick, director of research at crypto trading firm GSR.

De plus, si les marchés de la cryptographie connaissent un rallye généralisé, cela pourrait potentiellement augmenter les jetons L2 malgré les augmentations prévues de l'offre, selon Brian Rudick, directeur de recherche à la société de trading de cryptographie GSR.

“Unlocks are typically a headwind for token prices, but the largest determinant on how much [or] whether they impact price will likely be the market backdrop,” Rudick told Blockworks.

"Les déverrouillages constituent généralement un vent contraire pour les prix des jetons, mais le facteur déterminant le plus important quant à leur impact sur les prix sera probablement le contexte du marché", a déclaré Rudick à Blockworks.

“As we’ve seen in previous cycles, large unlocks are often much more easily absorbed when crypto prices are running.”

"Comme nous l'avons vu lors des cycles précédents, les déblocages importants sont souvent beaucoup plus facilement absorbés lorsque les prix des cryptomonnaies sont en cours."