La hausse des rendements des obligations du Trésor américain alimente les craintes de conditions financières plus strictes, et les risques de récession potentiels alors que les marchés mondiaux sont aux prises avec une volatilité accrue.

La hausse des rendements des obligations du Trésor américain alimente les craintes de conditions financières plus strictes, et les risques de récession potentiels alors que les marchés mondiaux sont aux prises avec une volatilité accrue.

The implications of Rising U.S. Treasury bond yields are being closely watched by global markets, which are grappling with heightened volatility and potential recession risks.

Les implications de l'augmentation des rendements des obligations du Trésor américain sont étroitement surveillées par les marchés mondiaux, qui sont aux prises avec une volatilité accrue et des risques potentiels de récession.

The yield on the benchmark 10‑year U.S. Treasury note rose to 4.45% on Thursday, May 15, while the 30‑year bond yield reached 5%, a level not seen since 2007. In the shorter end of the yield curve, the 2‑year note climbed to 3.96%, leaving the 10‑2 spread at 0.49%.

Le rendement sur la note du Trésor américain de 10 ans de référence est passé à 4,45% le jeudi 15 mai, tandis que le rendement en obligation de 30 ans a atteint 5%, un niveau non vu depuis 2007. Dans l'extrémité la plus courte de la courbe de rendement, la note de 2 ans est passée à 3,96%, laissant la propagation de 10-2 à 0,49%.

The sharper-than-expected increase in shorter-term yields, in particular, could be attributed to market speculators anticipating a more hawkish central bank, continued high rates, and ultimately, a recession.

L'augmentation plus nette que prévu des rendements à court terme, en particulier, pourrait être attribuée à des spéculateurs de marché anticiper une banque centrale plus belliciste, des taux élevés et finalement élevés et, finalement, une récession.

This scenario would further strain households and businesses through higher borrowing costs. As yields rise, bond prices typically fall, potentially pressuring the portfolios of institutional investors like pension funds.

Ce scénario répercuterait davantage les ménages et les entreprises grâce à des coûts d'emprunt plus élevés. À mesure que les rendements augmentent, les prix des obligations baissent généralement, faisant potentiellement pression sur les portefeuilles d'investisseurs institutionnels comme les fonds de retraite.

Moreover, the narrowing gap between short- and long-term yields—a potential precursor to another inversion—has historically preceded recessions. The 2-year yield’s faster ascent compared to the 30-year suggests markets anticipate nearer-term economic cooling despite longer-term uncertainty.

De plus, l'écart de rétrécissement entre les rendements à court et à long terme - un précurseur potentiel à une autre inversion - a historiquement précédé des récessions. L'ascension plus rapide du rendement à 2 ans par rapport aux 30 ans suggère que les marchés prévoient un refroidissement économique à plus terme malgré une incertitude à plus long terme.

Higher yields also translate directly to costlier mortgages, auto loans, and corporate debt. According to Federal Reserve data, the average 30-year fixed mortgage rate stands at around 7% in May 2025.

Des rendements plus élevés se traduisent également directement par des hypothèques plus coûteuses, des prêts automobiles et une dette d'entreprise. Selon les données de la Réserve fédérale, le taux hypothécaire fixe moyen de 30 ans s'élève à environ 7% en mai 2025.

As the U.S. Treasuries serve as a benchmark for sovereign debt, emerging economies, especially those with dollar-denominated debt, might experience capital flight and currency depreciation as investors seek safer haven assets.

Comme les bons du Trésor américain servent de référence pour la dette souveraine, les économies émergentes, en particulier celles qui ont une dette libellée en dollars, pourraient subir une fuite capitale et une dépréciation de la monnaie, car les investisseurs recherchent des actifs de paradis plus sûrs.

Yields in Australia and the U.K. mirrored the U.S. spike, converging around 4%, while Japan saw its 30-year bond yield hit a 21-year high of 1.9%.

Les rendements en Australie et au Royaume-Uni ont reflété la pointe des États-Unis, convergeant environ 4%, tandis que le Japon a vu son rendement obligataire à 30 ans atteindre un sommet de 21 ans de 1,9%.

Central banks across the globe are now confronting a critical policy tightrope. The Federal Reserve faces pressure to cut interest rates and ease borrowing costs but risks reigniting inflation. Similarly, the European Central Bank and Bank of England are grappling with the same threats, which might be exacerbated by recent U.S. tariff policies.

Les banques centrales à travers le monde sont désormais confrontées à une corde politique critique. La Réserve fédérale fait face à une pression pour réduire les taux d'intérêt et facilité les coûts d'emprunt mais risque de raviver l'inflation. De même, la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre sont aux prises avec les mêmes menaces, qui pourraient être exacerbées par les récentes politiques tarifaires américaines.

The Trump administration’s proposed tariffs on a range of goods imported from China and other nations have further muddied the outlook, spooking investors and amplifying the swings in the bond market.

Les tarifs proposés par l'administration Trump sur une gamme de marchandises importées de Chine et d'autres nations ont encore brouillé les perspectives, effrayant les investisseurs et amplifiant les fluctuations du marché obligataire.

While some analysts believe the yield surge is a factor of transient volatility, others warn it may foreshadow a protracted economic slowdown.

Alors que certains analystes estiment que la surtension de rendement est un facteur de volatilité transitoire, d'autres avertissent qu'elle peut préfigurer un ralentissement économique prolongé.

The X account Endgame Macro told its 29,000 social media followers that global 30-year bond yields are surging to multi-year highs, signaling a structural shift—not inflation or growth optimism, but a rejection of long-term debt.

La macro de fin de partie du compte X a déclaré à ses 29 000 abonnés des médias sociaux que les rendements obligataires mondiaux de 30 ans augmentaient à des sommets pluriannuels, signalant un changement structurel - pas l'inflation ni l'optimisme de croissance, mais un rejet de la dette à long terme.

“The 30Y yields around the world are at levels not seen in decades. Not because of inflation or belief in high growth, but because there is no demand for long-term bonds at low yields,” the account explained.

"Les rendements de 30 ans dans le monde ne sont pas observés depuis des décennies. Pas à cause de l'inflation ou de la croyance à une croissance élevée, mais parce qu'il n'y a pas de demande d'obligations à long terme à des rendements faibles", a expliqué le récit.

According to Endgame Macro, investors distrust fiscal paths and central banks, ultimately demanding higher yields. This exposes fragile demand, leaving cornered policymakers with no choice but to comply, and finally risks to assets reliant on cheap money.

Selon la macro de fin de partie, les investisseurs se méfient des chemins fiscaux et des banques centrales, exigeant finalement des rendements plus élevés. Cela expose une demande fragile, laissant les décideurs normés sans choix que de se conformer, et enfin des risques pour les actifs dépendants de l'argent bon marché.

“This is not the end of the debt cycle. It’s the part where the illusion of infinite demand dies and real yield premiums return with a vengeance,” the account stressed. “If you’re not watching the 30Y yield right now, you’re missing the most honest signal in the market.”

"Ce n'est pas la fin du cycle de la dette. C'est la partie où l'illusion de la demande infinie meurt et les primes de rendement réelles reviennent avec vengeance", a souligné le récit. "Si vous ne regardez pas le rendement de 30 ans en ce moment, vous manquez le signal le plus honnête du marché."

With global growth forecasts being trimmed and stock markets wobbling slightly as capital shifts to bonds, investors will be keeping a close eye on how this story develops.

Les prévisions de croissance mondiales étant coupées et que les marchés boursiers vacillaient légèrement à mesure que le capital passe aux obligations, les investisseurs surveilleront de près la façon dont cette histoire se développe.

The movements in yield levels—and the cascading impacts they set in motion—are poised to reshape the trajectory of global finance.

Les mouvements des niveaux de rendement - et les impacts en cascade qu'ils ont mis en mouvement - sont prêts à remodeler la trajectoire de la finance mondiale.