La question n'est pas maintenant les institutions peuvent entendre: c'est quand et comment ils le feront

Les fonds institutionnels détiennent actuellement environ 3,3 millions d'éther (ETH), soit environ 3% de l'approvisionnement en circulation, par le biais de fonds négociés en bourse (ETF).

Despite the recent buzz around a potential U.S. approval for spot ether (ETH) exchange-traded funds (ETFs), a broader question looms large: How will institutional participation in ether staking shape up?

Malgré le récent buzz autour d'une approbation potentielle américaine pour les fonds (ETF) en bourse (ETF), une question plus large de l'éther (ETH), une question plus large se profile: comment la participation institutionnelle à l'éther se formera-t-elle?

Currently, institutional funds hold around 3.3 million ether, roughly 3% of the circulating supply, through ETFs.

Actuellement, les fonds institutionnels détiennent environ 3,3 millions d'éther, soit environ 3% de l'approvisionnement en circulation, par le biais de ETF.

With 27% of ETH already staked and these ETF holdings alone increasing the amount of total staked ETH by over 10%. And that’s without factoring in additional inflows from investors drawn to the promise of earning staking yield inside an ETF wrapper.

Avec 27% d'ETH déjà jalonné et ces avoirs ETF augmentant à eux seuls la quantité d'ETH totale de plus de 10%. Et c'est sans tenir compte des entrées supplémentaires des investisseurs attirés par la promesse de gagner un rendement de jalonnement à l'intérieur d'un emballage ETF.

The question now isn’t can institutions stake: it’s when and how they’ll do it.

La question n'est pas maintenant que les institutions peuvent enjurer: c'est quand et comment ils le feront.

That “how” matters, however: if ETH ETF staking is approved, issuers may default to third-party operators or route staking through a handful of custodians. This could result in validator power concentrating quickly, especially considering current custody providers, creating centralized entities.

Cependant, si «comment» est important: si l'ETH ETF est approuvé, les émetteurs peuvent faire défaut à des opérateurs tiers ou un itinéraire à parcourir une poignée de gardiens. Cela pourrait entraîner la concentration de la puissance du validateur rapidement, en particulier en considérant les fournisseurs de garde à vue, créant des entités centralisées.

Lido still leads with over 30% of staked ETH, but under the hood there are more than 500 operators with the inception of Community Staking Module last year. But if a wave of institutional ETH money flows into just a few trusted intermediaries, Ethereum risks drifting toward a validator oligopoly on centralized operators.

Lido mène toujours avec plus de 30% d'ETH marqués, mais sous le capot, il y a plus de 500 opérateurs avec le décès du module de mise en place communautaire l'année dernière. Mais si une vague de fonds d'ETH institutionnels se déplace dans quelques intermédiaires de confiance, Ethereum risque de dériver vers un oligopole de validateur sur les opérateurs centralisés.

This chart shows the total ETH held by ETFs in purple, which would be the second largest staker as a category, and in orange the top three ETFs holding ETH. TVL= total value locked.

Ce graphique montre l'ETH total détenu par les ETF de Purple, qui serait le deuxième plus grand mâle en tant que catégorie, et dans Orange les trois meilleurs ETF détenant ETH. Tvl = valeur totale verrouillée.

On the flip side, there’s a rare opportunity for ETF issuers to go direct, running their own nodes.

D'un autre côté, il y a une rare opportunité pour les émetteurs ETF d'aller directement, exécutant leurs propres nœuds.

Vertical integration into staking infrastructure allows issuers to both decentralize the network and unlock economic upside. The standard validator fee — typically 5–15% of staking rewards — is currently captured by operators and the liquid staking protocol managing the staking pools, such as Lido, RocketPool and even the centralized wallet exchanges pools.

L'intégration verticale dans les infrastructures d'allumage permet aux émetteurs de décentraliser le réseau et de débloquer la hausse économique. Les frais de validateur standard - généralement 5 à 15% des récompenses de jalonnement - sont actuellement capturés par les opérateurs et le protocole de mise en œuvre de liquide gérant les piscines de jalonnement, tels que Lido, Rocketpool et même les piscines de portefeuille centralisés.

However, if ETF managers run their own nodes or partner with independent providers, they can reclaim that margin and boost fund performance. In an industry competing on basis points, that edge matters. We’re already seeing an M&A trend underway. Bitwise’s acquisition of a staking operator is no coincidence: it’s a signal that smart asset managers are positioning for a future where staking isn’t just a back-end service but a core part of the fund’s value chain.

Cependant, si les gestionnaires ETF gèrent leurs propres nœuds ou s'associent avec des fournisseurs indépendants, ils peuvent récupérer cette marge et stimuler les performances du fonds. Dans une industrie en concurrence sur des points de base, cet avantage est important. Nous constatons déjà une tendance des fusions et acquisitions en cours. L'acquisition par bitwise d'un opérateur de jalonnement n'est pas une coïncidence: c'est un signal que les gestionnaires d'actifs intelligents positionnent pour un avenir où le jalonnement n'est pas seulement un service back-end mais une partie fondamentale de la chaîne de valeur du fonds.

This development represents Ethereum’s fork in the road, in which institutions can either treat staking as a plug-and-play checkbox, reinforcing centralization and systemic risk, or they can help build a more credibly neutral protocol by distributing operations across validators.

Cette évolution représente la fourche d'Ethereum sur la route, dans laquelle les institutions peuvent soit traiter la mise en œuvre comme une case à cocher plug-and-play, renforçant la centralisation et les risques systémiques, soit aider à créer un protocole plus crédible en distribuant des opérations entre les validateurs.

With a short queue, an expanding set of validators and billions of ETH sitting idle, the timing couldn’t be better. So as the institutionalization of staking looks increasingly likely, let’s make sure it’s done right, reinforcing the foundations of what blockchain is all about.

Avec une courte file d'attente, un ensemble en expansion de validateurs et des milliards d'ETH assis inactif, le timing ne pourrait pas être meilleur. Ainsi, comme l'institutionnalisation du jalonnement semble de plus en plus probable, assurons-nous que cela est bien fait, renforçant les fondements de ce qu'est la blockchain.