MKR / Sky surpassera la plupart des actifs cryptographiques

Dans mon rapport MKR / Sky il y a quelques mois, j'ai suggéré que la reprise des rachats lui permettrait de surpasser la plupart des actifs cryptographiques

Author: Taiki Maeda

Auteur: Taiki Maeda

Compiled by: TechFlow

Compilé par: TechFlow

In my MKR/SKY report a few months ago, I suggested that the resumption of buybacks would allow it to outperform most crypto assets on a risk-adjusted basis. Since the buyback was announced on February 20:

Dans mon rapport MKR / Sky il y a quelques mois, j'ai suggéré que la reprise des rachats lui permettrait de surpasser la plupart des actifs cryptographiques sur une base ajustée au risque. Depuis l'annonce du rachat le 20 février:

In this update, I will discuss three reasons why I think this trend will continue:

Dans cette mise à jour, je vais discuter de trois raisons pour lesquelles je pense que cette tendance se poursuivra:

Introducing the SKY staking mechanism

Présentation du mécanisme de jalonnement du ciel

Currently, MKR/SKY is a token that uses all protocol revenue to buy back tokens. At the current buyback rate, the protocol buys back about $15 million per month ($500,000 per day), which is equivalent to buying back about 1% of the circulating supply per month (the highest proportion among all crypto projects).

Actuellement, MKR / Sky est un jeton qui utilise tous les revenus de protocole pour racheter des jetons. Au taux de rachat actuel, le protocole achète environ 15 millions de dollars par mois (500 000 $ par jour), ce qui équivaut à racheter environ 1% de l'offre en circulation par mois (la proportion la plus élevée entre tous les projets cryptographiques).

On April 30, Rune published a proposal on the forum to launch the SKY staking mechanism. According to the proposal, 50% of the protocol revenue will be distributed to SKY stakers, paid in USDS. In other words, about $250,000 will be used for repurchase every day, and $250,000 will be distributed to stakers.

Le 30 avril, Rune a publié une proposition sur le Forum pour lancer le mécanisme de mise en œuvre du ciel. Selon la proposition, 50% des revenus du protocole seront distribués à Sky Stakers, payés en USD. En d'autres termes, environ 250 000 $ seront utilisés pour le rachat chaque jour, et 250 000 $ seront distribués aux stakers.

Assuming 33% of SKY supply is staked, stakers can expect to receive a staking yield of 7-8%.

En supposant que 33% de l'offre de ciel est jacquée, les Stakers peuvent s'attendre à recevoir un rendement de jalonnement de 7 à 8%.

Forced SKY Token Migration

Migration de jeton à ciel forcé

In the same update, it was also mentioned that a mandatory migration from MKR to SKY would take place:

Dans la même mise à jour, il a également été mentionné qu'une migration obligatoire de MKR à Sky aurait lieu:

Since MKR is one of the earliest ERC20 tokens (launched in 2017), there are bound to be some tokens that are permanently lost. This could be due to lost private keys, lost wallets, or death of the holder. Through on-chain data analysis, I found some "sleeping MKR tokens" that will inevitably be destroyed from the supply.

Étant donné que MKR est l'un des premiers jetons ERC20 (lancé en 2017), il y a forcément des jetons qui sont perdus en permanence. Cela pourrait être dû à des clés privées perdues, à des portefeuilles perdus ou à la mort du titulaire. Grâce à l'analyse des données sur la chaîne, j'ai trouvé des "jetons MKR endormis" qui seront inévitablement détruits de l'approvisionnement.

I based this on reasonable assumptions, such as: "If there are 23,349 MKR tokens that have not been moved in the past 4-5 years, I can assume that about 90% of them are permanently lost, i.e. destroyed." Based on these assumptions, I expect that about 100,000 MKR will be destroyed due to migration (about 11.4% of the circulating supply). By referring to other examples of lost tokens (such as Aragon DAO), I think this is a conservative estimate.

J'ai basé cela sur des hypothèses raisonnables, telles que: "S'il y a 23 349 jetons MKR qui n'ont pas été déplacés au cours des 4 à 5 dernières années, je peux supposer qu'environ 90% d'entre eux sont perdus en permanence, c'est-à-dire détruits." Sur la base de ces hypothèses, je m'attends à ce qu'environ 100 000 MKR soient détruits en raison de la migration (environ 11,4% de l'approvisionnement en circulation). En faisant référence à d'autres exemples de jetons perdus (comme Aragon Dao), je pense que c'est une estimation conservatrice.

Take the Aragon DAO token ($ANT) in 2023, which was trading below the treasury value. “Treasury raiders” or RFVooors purchased tokens at a price below the net asset value (NAV) and demanded that the treasury be redeemed for a profit. This operation was successful, and a migration process of ANT tokens to new tokens was initiated to redeem the treasury value. During this process, approximately 27% of the tokens were not migrated, which can be inferred to be permanently lost.

Prenez le jeton Aragon Dao ($ Ant) en 2023, qui se négociait en dessous de la valeur du Trésor. Les «Raiders du Trésor» ou les RFVooors ont acheté des jetons à un prix inférieur à la valeur de l'actif (NAV) et ont demandé que le Trésor soit racheté pour un profit. Cette opération a réussi et un processus de migration des jetons de fourmi vers de nouveaux jetons a été lancé pour racheter la valeur du Trésor. Au cours de ce processus, environ 27% des jetons n'ont pas été migrés, ce qui peut être déduit en permanence.

Therefore, I expect that 10-20% of MKR will be destroyed in the next few months or years, which will support the token price. In addition, this forced migration may prompt more centralized exchanges (CEX) to list SKY, which will bring additional benefits.

Par conséquent, je m'attends à ce que 10 à 20% de MKR soient détruits au cours des prochains mois ou années, ce qui soutiendra le prix du jeton. De plus, cette migration forcée peut inciter à des échanges plus centralisés (CEX) à répertorier Sky, ce qui apportera des avantages supplémentaires.

SPK Token Launch

Lancement de jetons SPK

Spark is a project that combines a lending market with on-chain asset management, and with almost no incentives, has achieved $40 million in revenue in the first quarter of 2023. They are able to borrow stablecoins for SKY at subsidized rates, allocating capital on-chain.

Spark est un projet qui combine un marché de prêt avec la gestion des actifs en chaîne et, sans aucune incitation, a réalisé 40 millions de dollars de revenus au premier trimestre de 2023. Ils sont en mesure d'emprunter des écunines pour le ciel à des taux subventionnés, allouant des capitaux en tête.

SPK will be a "fair launch/mining" token that users can only mine by staking USDS or SKY (the specific economic model can be found in the relevant documents). In the first two years of token issuance, 50% of $SPK incentives will be allocated. If the fully diluted valuation (FDV) is assumed to be $500 million, $250 million of the value will be allocated to SKY/USDS stakers. This not only provides staking income for the native token, but also promotes the growth of USDS, which will further drive more buybacks in the future.

SPK sera un jeton "Launch / Mining" équitable que les utilisateurs ne peuvent extraire qu'en jalonnant des USD ou du ciel (le modèle économique spécifique peut être trouvé dans les documents pertinents). Au cours des deux premières années d'émission de jetons, 50% des incitations SPK seront attribuées. Si l'évaluation entièrement diluée (FDV) est supposée être de 500 millions de dollars, 250 millions de dollars de la valeur seront alloués aux Stakers Sky / USDS. Cela fournit non seulement des revenus de jalonnement au jeton natif, mais favorise également la croissance des USD, ce qui stimulera encore plus de rachats à l'avenir.

In addition, there are other subDAOs or "star" projects coming online soon (such as Solana Star, RWA Star, etc.), and the launch of these new projects will further support the repurchase plan.

En outre, il existe d'autres sous-daos ou projets "star" bientôt en ligne (comme Solana Star, RWA Star, etc.), et le lancement de ces nouveaux projets soutiendra davantage le plan de rachat.

Stablecoin Bill

Facture de stablecoin

The GENIUS ACT is expected to be signed by Trump in July or August. Although the bill is primarily targeted at centralized stablecoin issuers (and therefore has little impact on decentralized issuers), this policy narrative could provide a positive market impetus for MKR/SKY. Industry experts predict that the bill is expected to be passed in July or August.

La loi sur le génie devrait être signée par Trump en juillet ou août. Bien que le projet de loi soit principalement ciblé sur les émetteurs de stablage centralisés (et a donc peu d'impact sur les émetteurs décentralisés), ce récit politique pourrait fournir un élan du marché positif pour MKR / Sky. Les experts de l'industrie prévoient que le projet de loi devrait être adopté en juillet ou août.