Des indicateurs clés remettent en question la réduction des taux de « normalisation » de la Fed qui a incendié le rallye Bitcoin

La reprise du risque post-Fed soutient le discours de normalisation, mais certains indicateurs ne sont pas d’accord, suggérant la prudence aux haussiers.

A 50-basis point rate cut by the U.S. Federal Reserve (Fed) last week sparked a debate on whether the easing represents the normalization of an excessively tight monetary policy aimed at taming inflation or preparation for an impending economic downturn.

La réduction de 50 points de base des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed) la semaine dernière a déclenché un débat sur la question de savoir si cet assouplissement représente la normalisation d'une politique monétaire trop stricte visant à maîtriser l'inflation ou la préparation à un ralentissement économique imminent.

Risk assets, including bitcoin (BTC) and altcoins, have rallied since the Fed decision, a sign that markets perceive the rate cut as a normalization move. Some analysts foresee accelerated gains once bitcoin surpasses the $65,200 resistance.

Les actifs à risque, notamment le bitcoin (BTC) et les altcoins, se sont redressés depuis la décision de la Fed, signe que les marchés perçoivent la baisse des taux comme une mesure de normalisation. Certains analystes prévoient une accélération des gains une fois que Bitcoin dépassera la résistance de 65 200 $.

However, at least three indicators point to an economic malaise ahead, suggesting caution on the part of the bulls. Perhaps, the Fed delivered an outsized rate cut, taking note of these forward-looking indicators.

Cependant, au moins trois indicateurs pointent vers un malaise économique à venir, suggérant une prudence de la part des haussiers. Il se peut que la Fed ait procédé à une baisse de taux démesurée, en prenant note de ces indicateurs prospectifs.

Rising joblessness

Un chômage en hausse

The U.S. Household Survey, which tracks the unemployment rate across 50 states, Washington D.C., and Puerto Rico, showed that as of August, more than 57% of states experienced an increase in joblessness compared to the preceding month and the same period last year, according to data tracked by MacroMicro.

L'enquête américaine auprès des ménages, qui suit le taux de chômage dans 50 États, à Washington DC et à Porto Rico, a montré qu'en août, plus de 57 % des États avaient connu une augmentation du chômage par rapport au mois précédent et à la même période de l'année dernière. selon les données suivies par MacroMicro.

The fact that most states are witnessing an uptick in the unemployment rate means the risk of reduced income, consumer spending and investment, and a decline in business and consumer confidence in the months ahead, potentially leading to a marked economic slowdown, if not an outright recession (consecutive quarters of economic contraction). A slowdown could see investors scale back exposure to riskier investments.

Le fait que la plupart des États soient témoins d'une hausse du taux de chômage signifie un risque de réduction des revenus, des dépenses de consommation et des investissements, ainsi qu'une baisse de la confiance des entreprises et des consommateurs dans les mois à venir, ce qui pourrait conduire à un ralentissement économique marqué, voire à un ralentissement pur et simple. récession (trimestres consécutifs de contraction économique). Un ralentissement pourrait amener les investisseurs à réduire leur exposition aux investissements plus risqués.

"According to August's analysis, 57.7% of U.S. states reported higher unemployment rates than the previous month and year. This points to increasing challenges in the labor market, possibly signaling a more widespread slowdown," MacroMicro said on Twitter.

"Selon l'analyse du mois d'août, 57,7 % des États américains ont signalé des taux de chômage plus élevés que le mois et l'année précédents. Cela indique des défis croissants sur le marché du travail, signalant peut-être un ralentissement plus généralisé", a déclaré MacroMicro sur Twitter.

Lead/lag ratio

Rapport avance/retard

The Conference Board's Leading Economic Index (LEI) fell to 100.2 in August, dropping to its lowest since October 2016. The index marked its sixth consecutive monthly decline, triggering a recession signal.

L'indice économique avancé (LEI) du Conference Board est tombé à 100,2 en août, tombant à son plus bas niveau depuis octobre 2016. L'indice a marqué sa sixième baisse mensuelle consécutive, déclenchant un signal de récession.

The LEI comprises several forward-looking indicators such as average weekly hours in manufacturing, average weekly initial claims for jobless insurance, ISM new orders index, stock prices and leading credit index. The index is widely tracked to identify shifts in economic trends and turning points in asset prices.

Le LEI comprend plusieurs indicateurs prospectifs tels que les heures hebdomadaires moyennes dans le secteur manufacturier, les demandes initiales hebdomadaires moyennes d'assurance chômage, l'indice ISM des nouvelles commandes, les cours des actions et l'indice avancé du crédit. L'indice est largement suivi pour identifier les changements dans les tendances économiques et les tournants des prix des actifs.

More concerning is the slide in the ratio between leading and lagging indicators to under 0.85, the lowest since at least the 1950s, according to data tracked by Jeff Weniger, head of equities at WisdomTree.

Plus inquiétant est la baisse du ratio entre les indicateurs avancés et retardés à moins de 0,85, le plus bas depuis au moins les années 1950, selon les données suivies par Jeff Weniger, responsable des actions chez WisdomTree.

The plunge seen over the past several months points to a potential slowdown or recession, with lagging indicators catching up to the economic reality.

La chute observée au cours des derniers mois laisse présager un ralentissement potentiel, voire une récession, avec des indicateurs en retard par rapport à la réalité économique.

The ratio has seen eight similar meltdowns in the past, each portending a recession.

Le ratio a connu huit effondrements similaires dans le passé, chacun présageant une récession.

Surging gold/brent ratio

Forte hausse du ratio or/Brent

The ratio between prices for gold futures and brent crude futures has surged over 35% this year to nearly 40 points, the highest since 2020, according to data source MacroMicro.

Le rapport entre les prix à terme de l’or et ceux du Brent a bondi de plus de 35 % cette année pour atteindre près de 40 points, le plus élevé depuis 2020, selon la source de données MacroMicro.

Gold is a safe haven asset and an inflation hedge, while oil is tied to global demand and economic activity. Therefore, gold's prolonged outperformance relative to oil is often taken to represent a sign of economic slowdown.

L’or est une valeur refuge et une couverture contre l’inflation, tandis que le pétrole est lié à la demande mondiale et à l’activité économique. Par conséquent, la surperformance prolongée de l’or par rapport au pétrole est souvent considérée comme un signe de ralentissement économique.

The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.