Schlüsselindikatoren stellen die „Normalisierungs“-Zinssenkung der Fed in Frage, die die Bitcoin-Rallye auslöste

Die risikofreudige Erholung nach der Fed-Initiative unterstützt die Normalisierungsnarrative, doch einige Indikatoren stimmen nicht überein, was die Bullen zur Vorsicht mahnen lässt.

A 50-basis point rate cut by the U.S. Federal Reserve (Fed) last week sparked a debate on whether the easing represents the normalization of an excessively tight monetary policy aimed at taming inflation or preparation for an impending economic downturn.

Eine Zinssenkung der US-Notenbank (Fed) um 50 Basispunkte löste letzte Woche eine Debatte darüber aus, ob die Lockerung eine Normalisierung einer übermäßig restriktiven Geldpolitik zur Eindämmung der Inflation oder eine Vorbereitung auf einen bevorstehenden Wirtschaftsabschwung darstellt.

Risk assets, including bitcoin (BTC) and altcoins, have rallied since the Fed decision, a sign that markets perceive the rate cut as a normalization move. Some analysts foresee accelerated gains once bitcoin surpasses the $65,200 resistance.

Risikoanlagen, darunter Bitcoin (BTC) und Altcoins, haben sich seit der Fed-Entscheidung erholt, ein Zeichen dafür, dass die Märkte die Zinssenkung als einen Normalisierungsschritt wahrnehmen. Einige Analysten erwarten beschleunigte Gewinne, sobald Bitcoin den Widerstand von 65.200 $ überschreitet.

However, at least three indicators point to an economic malaise ahead, suggesting caution on the part of the bulls. Perhaps, the Fed delivered an outsized rate cut, taking note of these forward-looking indicators.

Mindestens drei Indikatoren deuten jedoch auf eine bevorstehende Konjunkturschwäche hin, was auf Vorsicht seitens der Bullen schließen lässt. Möglicherweise hat die Fed angesichts dieser zukunftsgerichteten Indikatoren eine übergroße Zinssenkung vorgenommen.

Rising joblessness

Steigende Arbeitslosigkeit

The U.S. Household Survey, which tracks the unemployment rate across 50 states, Washington D.C., and Puerto Rico, showed that as of August, more than 57% of states experienced an increase in joblessness compared to the preceding month and the same period last year, according to data tracked by MacroMicro.

Die US-Haushaltsumfrage, die die Arbeitslosenquote in 50 Bundesstaaten, Washington D.C. und Puerto Rico erfasst, ergab, dass im August mehr als 57 % der Bundesstaaten einen Anstieg der Arbeitslosigkeit im Vergleich zum Vormonat und zum gleichen Zeitraum des Vorjahres verzeichneten. nach Angaben von MacroMicro.

The fact that most states are witnessing an uptick in the unemployment rate means the risk of reduced income, consumer spending and investment, and a decline in business and consumer confidence in the months ahead, potentially leading to a marked economic slowdown, if not an outright recession (consecutive quarters of economic contraction). A slowdown could see investors scale back exposure to riskier investments.

Die Tatsache, dass in den meisten Staaten ein Anstieg der Arbeitslosenquote zu verzeichnen ist, bedeutet, dass in den kommenden Monaten das Risiko sinkender Einkommen, Verbraucherausgaben und Investitionen sowie eines Rückgangs des Unternehmer- und Verbrauchervertrauens besteht, was möglicherweise zu einer deutlichen Konjunkturabschwächung, wenn nicht gar zu einer völligen, führen könnte Rezession (aufeinanderfolgende Quartale wirtschaftlicher Schrumpfung). Eine Verlangsamung könnte dazu führen, dass Anleger ihr Engagement in risikoreicheren Anlagen reduzieren.

"According to August's analysis, 57.7% of U.S. states reported higher unemployment rates than the previous month and year. This points to increasing challenges in the labor market, possibly signaling a more widespread slowdown," MacroMicro said on Twitter.

„Laut der Analyse vom August meldeten 57,7 % der US-Bundesstaaten höhere Arbeitslosenquoten als im Vormonat und im Vorjahr. Dies deutet auf zunehmende Herausforderungen auf dem Arbeitsmarkt hin und deutet möglicherweise auf eine umfassendere Verlangsamung hin“, sagte MacroMicro auf Twitter.

Lead/lag ratio

Lead/Lag-Verhältnis

The Conference Board's Leading Economic Index (LEI) fell to 100.2 in August, dropping to its lowest since October 2016. The index marked its sixth consecutive monthly decline, triggering a recession signal.

Der Leading Economic Index (LEI) des Conference Board fiel im August auf 100,2 und damit auf den niedrigsten Stand seit Oktober 2016. Der Index verzeichnete den sechsten monatlichen Rückgang in Folge und löste damit ein Rezessionssignal aus.

The LEI comprises several forward-looking indicators such as average weekly hours in manufacturing, average weekly initial claims for jobless insurance, ISM new orders index, stock prices and leading credit index. The index is widely tracked to identify shifts in economic trends and turning points in asset prices.

Der LEI umfasst mehrere zukunftsgerichtete Indikatoren wie durchschnittliche wöchentliche Stunden in der Fertigung, durchschnittliche wöchentliche Erstanträge für Arbeitslosenversicherung, ISM-Index für neue Aufträge, Aktienkurse und führenden Kreditindex. Der Index wird umfassend verfolgt, um Veränderungen in den Wirtschaftstrends und Wendepunkte bei den Vermögenspreisen zu erkennen.

More concerning is the slide in the ratio between leading and lagging indicators to under 0.85, the lowest since at least the 1950s, according to data tracked by Jeff Weniger, head of equities at WisdomTree.

Noch besorgniserregender ist der Rückgang des Verhältnisses zwischen Früh- und Nachlaufindikatoren auf unter 0,85, den niedrigsten Stand seit mindestens den 1950er Jahren, so die Daten von Jeff Weniger, Leiter Aktien bei WisdomTree.

The plunge seen over the past several months points to a potential slowdown or recession, with lagging indicators catching up to the economic reality.

Der in den letzten Monaten beobachtete Einbruch deutet auf eine mögliche Verlangsamung oder Rezession hin, wobei die Indikatoren hinter der wirtschaftlichen Realität zurückbleiben.

The ratio has seen eight similar meltdowns in the past, each portending a recession.

Das Verhältnis hat in der Vergangenheit acht ähnliche Einbrüche erlebt, die jeweils auf eine Rezession hindeuteten.

Surging gold/brent ratio

Steigendes Gold/Brent-Verhältnis

The ratio between prices for gold futures and brent crude futures has surged over 35% this year to nearly 40 points, the highest since 2020, according to data source MacroMicro.

Laut der Datenquelle MacroMicro ist das Verhältnis zwischen den Preisen für Gold-Futures und Brent-Rohöl-Futures in diesem Jahr um über 35 % auf fast 40 Punkte gestiegen, den höchsten Stand seit 2020.

Gold is a safe haven asset and an inflation hedge, while oil is tied to global demand and economic activity. Therefore, gold's prolonged outperformance relative to oil is often taken to represent a sign of economic slowdown.

Gold ist ein sicherer Hafen und ein Inflationsschutz, während Öl an die globale Nachfrage und Wirtschaftsaktivität gebunden ist. Daher wird die anhaltende Outperformance von Gold gegenüber Öl oft als Zeichen einer Konjunkturabschwächung gewertet.

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