Perspectives institutionnelles : évolutions hebdomadaires du marché (15 juillet 2024)

Nos informations institutionnelles hebdomadaires explorent les derniers développements du marché, notamment les performances du marché, l'actualité du secteur et les flux de fonds négociés en bourse (ETF).

Our weekly Institutional Insights explore the latest market developments, including market performance, industry news, ETF flows, trending topics, upcoming events and token unlocks, aiming to supercharge your crypto trading.

Nos informations institutionnelles hebdomadaires explorent les derniers développements du marché, y compris les performances du marché, les actualités du secteur, les flux d'ETF, les sujets d'actualité, les événements à venir et les déverrouillages de jetons, dans le but de dynamiser votre trading de crypto.

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Macro Overview — U.S. Inflation’s Unexpected Drop Supports Risky Assets

Aperçu macroéconomique : la baisse inattendue de l'inflation américaine soutient les actifs risqués

U.S. inflation cooled broadly in June 2024, reaching the slowest pace since 2021 due to a long-awaited slowdown in housing costs. This sends a strong signal that the Federal Reserve may soon be able to cut interest rates.

L’inflation américaine s’est globalement ralentie en juin 2024, atteignant son rythme le plus lent depuis 2021 en raison d’un ralentissement tant attendu des coûts du logement. Cela envoie un signal fort selon lequel la Réserve fédérale pourrait bientôt être en mesure de réduire les taux d’intérêt.

U.S. Consumer Price Index YoY. Source: investing.com

Indice des prix à la consommation aux États-Unis sur un an. Source : investir.com

According to Bureau of Labor Statistics data, the core consumer price index, which excludes food and energy, rose just 0.1% from May — the smallest increase in three years. The overall CPI measure even fell for the first time since the Covid-19 pandemic began, driven by cheaper gasoline prices.

Selon les données du Bureau of Labor Statistics, l'indice de base des prix à la consommation, qui exclut les aliments et l'énergie, n'a augmenté que de 0,1 % par rapport à mai, soit la plus faible augmentation en trois ans. La mesure globale de l’IPC a même chuté pour la première fois depuis le début de la pandémie de Covid-19, sous l’effet de la baisse des prix de l’essence.

This deceleration in inflation boosts the odds of a Federal Reserve rate cut in September. The June CPI reading, along with the "really good" May 2024 report that Fed Chair Jerome Powell described, should give the central bank the confidence needed to start cutting rates soon. Policymakers may signal this possibility when they meet in July, especially as unemployment has risen for three straight months.

Cette décélération de l’inflation augmente les chances d’une baisse des taux de la Réserve fédérale en septembre. Le chiffre de l’IPC de juin, ainsi que le « très bon » rapport de mai 2024 décrit par le président de la Fed, Jerome Powell, devraient donner à la banque centrale la confiance nécessaire pour commencer bientôt à réduire les taux. Les décideurs politiques pourraient signaler cette possibilité lors de leur réunion en juillet, d’autant plus que le chômage a augmenté pendant trois mois consécutifs.

While in recent testimony Powell avoided signaling the timing of rate cuts, economists believe the path is now open for the Fed to cut them in September. Treasury yields rallied, and traders priced in September and December rate cuts after the CPI report.

Alors que lors de son récent témoignage, Powell a évité de signaler le calendrier des baisses de taux, les économistes estiment que la voie est désormais ouverte à la Fed pour les réduire en septembre. Les rendements du Trésor se sont redressés et les traders ont intégré des baisses de taux en septembre et décembre après la publication du rapport sur l'IPC.

The data also provided encouraging news for President Biden, as he faces calls from Democrats to step aside. Shelter prices, the largest CPI category, had their smallest gain since 2021, and services inflation more broadly cooled. Goods prices have also been declining for most of the past year, providing relief to consumers.

Les données constituent également une nouvelle encourageante pour le président Biden, alors qu’il fait face aux appels des démocrates à se retirer. Les prix du logement, la catégorie la plus importante de l’IPC, ont enregistré leur plus faible hausse depuis 2021, et l’inflation des services s’est globalement ralentie. Les prix des biens ont également baissé pendant la majeure partie de l’année dernière, ce qui a soulagé les consommateurs.

However, the June CPI data still showed inflation running above the Fed's 2% target, with the core CPI up 3.3% year-over-year. However, the broad-based slowdown, particularly in housing, suggests that the path to the Fed's goal is becoming clearer.

Cependant, les données de l'IPC de juin montraient toujours une inflation supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed, avec une hausse de l'IPC sous-jacent de 3,3 % sur un an. Cependant, le ralentissement généralisé, en particulier dans le secteur immobilier, suggère que la voie vers l'objectif de la Fed devient plus claire.

Weekly Crypto Highlight — SOL ETF Boosts Market Sentiment; Bitcoin Climbs Back to $59K Ahead of CPI Data

Point culminant hebdomadaire de la cryptographie – SOL ETF stimule le sentiment du marché ; Bitcoin remonte à 59 000 $ avant les données de l'IPC

It’s reasonable to expect that the unexpected drop in June’s U.S. CPI print was priced in before its actual release, as both the cryptocurrency market and broader equity markets had experienced a strong rally prior to Thursday's data announcement.

Il est raisonnable de s'attendre à ce que la baisse inattendue de l'IPC américain de juin ait été prise en compte avant sa publication effective, car le marché des cryptomonnaies et les marchés boursiers au sens large ont connu une forte reprise avant l'annonce des données de jeudi.

The highly anticipated approval of ETH Spot ETFs in July hasn’t led to a noticeable outperformance of Ether against Bitcoin. The market believes that Ether will only attract around one-third as much capital as Bitcoin following the official ETF approval.

L’approbation très attendue des ETF ETH Spot en juillet n’a pas conduit à une surperformance notable de l’Ether par rapport au Bitcoin. Le marché estime qu’Ether n’attirera qu’environ un tiers du capital que Bitcoin après l’approbation officielle de l’ETF.

However, the potential approval of a Solana Spot ETF is still worthy of anticipation due to Solana's long-standing status as an "altcoin." Bitcoin and Ether have always been regarded as commodities by major regulators, including the Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Even Gary Gensler, the current Chair of the Securities and Exchange Commission (SEC), didn’t object to such a classification earlier in his career. Furthermore, ETH Spot ETFs have already been approved in regions such as Hong Kong and Canada. As such, the prospect of Solana Spot ETFs is seen as more "unexpected" than ETH Spot ETFs.

Cependant, l'approbation potentielle d'un ETF Solana Spot mérite toujours d'être anticipée en raison du statut de longue date de Solana en tant qu'"altcoin". Bitcoin et Ether ont toujours été considérés comme des matières premières par les principaux régulateurs, notamment la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Même Gary Gensler, l'actuel président de la Securities and Exchange Commission (SEC), ne s'est pas opposé à une telle classification plus tôt dans sa carrière. De plus, les ETF ETH Spot ont déjà été approuvés dans des régions telles que Hong Kong et le Canada. En tant que telle, la perspective des ETF Solana Spot est considérée comme plus « inattendue » que celle des ETF ETH Spot.

The potential impact of a Solana Spot ETF listing could be profound, as it could potentially pave the way for the approval of Spot ETFs for many other altcoins.

L'impact potentiel d'une cotation d'ETF Solana Spot pourrait être profond, car il pourrait potentiellement ouvrir la voie à l'approbation d'ETF Spot pour de nombreux autres altcoins.

Yet, it’s still too early to reach any definitive conclusions. Currently, only two issuers have filed for a Solana (SOL) Spot ETF — VanEck on June 27, 2024, and 21Shares on June 28. There hasn’t been any clear indication or hint from the regulator on a potential green light for these filings. When reflecting on the past, the approval process for ETH Spot ETFs experienced a notable U-turn when an abrupt change in attitude from the regulator transformed the seemingly impossible event into a solid approval. Given this precedent, it would be premature to make any firm predictions about the outcome of the pending Solana Spot ETF applications. The final decision by the SEC remains uncertain at this stage.

Il est cependant encore trop tôt pour tirer des conclusions définitives. Actuellement, seuls deux émetteurs ont déposé une demande d'ETF Solana (SOL) Spot : VanEck le 27 juin 2024 et 21Shares le 28 juin. Il n'y a eu aucune indication ou indice clair de la part du régulateur sur un feu vert potentiel pour ces dépôts. . En réfléchissant au passé, le processus d'approbation des ETF ETH Spot a connu un revirement notable lorsqu'un changement brusque d'attitude de la part du régulateur a transformé l'événement apparemment impossible en une approbation solide. Compte tenu de ce précédent, il serait prématuré de faire des prédictions fermes sur le résultat des demandes en attente d'ETF Solana Spot. La décision finale de la SEC reste à ce stade incertaine.

Presidential Election Winner 2024 Bet. Source: Polymarket

Pari sur le vainqueur de l’élection présidentielle 2024. Source : Polymarché

Why would the market still dare to dream about this prospect? According to Polymarket's betting ratios, Donald Trump was perceived to be the likely winner of the upcoming November presidential election. Trump is considered a pro-crypto candidate who accepts cryptocurrency donations for his political campaigns. With Trump potentially taking over the White House, the market believes that more crypto-friendly policies might emerge from the administration.

Pourquoi le marché oserait-il encore rêver à cette perspective ? Selon les ratios de paris de Polymarket, Donald Trump était perçu comme le vainqueur probable de la prochaine élection présidentielle de novembre. Trump est considéré comme un candidat pro-crypto qui accepte les dons de crypto-monnaie pour ses campagnes politiques. Alors que Trump pourrait prendre le contrôle de la Maison Blanche, le marché estime que des politiques plus favorables à la cryptographie pourraient émerger de la part de l'administration.

However, behind the hype, Solana remains significantly different not only from the Bitcoin blockchain but also from that of Ethereum. In terms of the number of stakeholders, Solana is perceived to have a much higher degree of centralization risk than

Cependant, derrière le battage médiatique, Solana reste très différent non seulement de la blockchain Bitcoin mais aussi de celle d’Ethereum. En termes de nombre de parties prenantes, Solana est perçue comme présentant un degré de risque de centralisation beaucoup plus élevé que