L’activité de couverture de l’éther reprend à l’approche des débuts des ETF américains

L’intérêt des investisseurs pour l’éther ressort clairement de la prime de volatilité soutenue de l’ETH par rapport au BTC.

Investors are increasingly hedging their ether positions ahead of the debut of U.S.-based exchange-traded funds (ETFs) tracking ETH’s spot price, بازار مشتقات العملات المشفرة suggests.

Les investisseurs couvrent de plus en plus leurs positions en éther avant le lancement des fonds négociés en bourse (ETF) basés aux États-Unis qui suivent le prix au comptant de l'ETH, suggère le rapport.

Implied volatility (IV) – a measure of options-derived market expectations for price turbulence over a specific period – has risen across timeframes, نشان می دهد Deribit and Kaiko data. This signals increased demand for options or derivatives offering protection against price swings. A call protects against price rallies, while a put offers insurance against price slides.

La volatilité implicite (IV) – une mesure des attentes du marché dérivées des options en matière de turbulence des prix sur une période spécifique – a augmenté au fil des périodes, selon les données de Deribit et Kaiko. Cela signale une demande accrue d’options ou de produits dérivés offrant une protection contre les fluctuations de prix. Un call protège contre les hausses de prix, tandis qu'un put offre une assurance contre les baisses de prix.

The hedging activity has been more visible in shorter-term contracts, as indicated by the recent relative richness of implied volatility determined by options contracts expiring on July 19 compared to those expiring on July 26. According to Kaiko, the July 19 expiry IV rose from 53% on Saturday to 62% on Monday, exceeding the July 26 expiry IV.

L'activité de couverture a été plus visible dans les contrats à court terme, comme l'indique la récente richesse relative de la volatilité implicite déterminée par les contrats d'options expirant le 19 juillet par rapport à ceux expirant le 26 juillet. Selon Kaiko, l'expiration du 19 juillet IV est passée de 53% samedi à 62% lundi, dépassant l'expiration IV du 26 juillet.

"The increase in IV on the July 19 contract suggests traders are paying more to hedge existing positions and protect against sharp price moves in the short term. This spike in near-term contracts IV indicates a level of uncertainty among traders," analysts at Kaiko noted in Monday’s edition of their newsletter.

"L'augmentation du IV sur le contrat du 19 juillet suggère que les traders paient davantage pour couvrir les positions existantes et se protéger contre les fortes variations de prix à court terme. Cette hausse des contrats IV à court terme indique un niveau d'incertitude parmi les traders", analystes de Kaiko. » noté dans l'édition de lundi de leur bulletin d'information.

Traders also expect ether volatility to be higher compared to bitcoin. According to data from Amberdata, the spread between Deribit's 30-day ether and bitcoin implied volatility indices (BTC DVOL and ETH DVOL) has largely averaged around 10% since late May, up significantly from 5% in the first quarter.

Les traders s’attendent également à ce que la volatilité de l’éther soit plus élevée que celle du bitcoin. Selon les données d'Amberdata, l'écart entre les indices de volatilité implicite de l'éther à 30 jours de Deribit et du bitcoin (BTC DVOL et ETH DVOL) se situe en moyenne autour de 10 % depuis fin mai, en hausse significative par rapport aux 5 % du premier trimestre.

Crypto exchange Bybit and analytics firm BlockScholes made a similar observation in a report shared with CoinDesk on Monday.

L'échange de crypto Bybit et la société d'analyse BlockScholes ont fait une observation similaire dans un rapport partagé avec CoinDesk lundi.

"Key findings indicate that investors are increasingly optimistic about ETH, particularly in anticipation of the first Ether Spot ETFs launching soon in the United States. This optimism is reflected in ETH's sustained volatility premium over BTC, which has persisted amid heightened market activity," the report noted.

"Les principales conclusions indiquent que les investisseurs sont de plus en plus optimistes à l'égard de l'ETH, en particulier en prévision du lancement prochain des premiers ETF Ether Spot aux États-Unis. Cet optimisme se reflète dans la prime de volatilité soutenue de l'ETH par rapport au BTC, qui a persisté dans un contexte d'activité accrue du marché", le rapport noté.

The pickup in hedging activity in ether comes as traders are abuzz ahead of the launch of spot ether ETFs, which are expected to start trading next Tuesday. According to Gemini, spot ether ETFs could see a net inflow of $5 billion in the first six months, boosting ether's market value relative to bitcoin.

La reprise de l'activité de couverture sur l'éther intervient alors que les traders sont en effervescence avant le lancement des ETF au comptant sur l'éther, qui devraient commencer à être négociés mardi prochain. Selon Gemini, les ETF au comptant sur l'éther pourraient connaître un afflux net de 5 milliards de dollars au cours des six premiers mois, augmentant ainsi la valeur marchande de l'éther par rapport au bitcoin.

Moreover, traders, keeping in mind the "sell-the-fact" phenomenon that followed the debut of bitcoin ETFs on Jan. 11, might be bracing for similar price volatility in ether.

De plus, les traders, gardant à l'esprit le phénomène de « vente du fait » qui a suivi le lancement des ETF Bitcoin le 11 janvier, pourraient se préparer à une volatilité similaire des prix de l'éther.

However, traders should note that the current market mood and ether's bullish positioning are far more muted compared to bitcoin in early January, suggesting a lower probability of a sell-the-fact pullback after the debut.

Cependant, les traders doivent noter que l'humeur actuelle du marché et le positionnement haussier de l'Ether sont beaucoup plus discrets que ceux du Bitcoin début janvier, ce qui suggère une probabilité plus faible d'un repli de vente après les débuts.

Omkar Godbole is a Co-Managing Editor on CoinDesk's Markets team. He covers cryptocurrency markets and manages breaking news.

Omkar Godbole est co-rédacteur en chef de l'équipe des marchés de CoinDesk. Il couvre les marchés des cryptomonnaies et gère les dernières nouvelles.