L'Ether (ETH) continue de baisser par rapport au Bitcoin (BTC) en 2024

Un nouveau rapport sur les actifs numériques : informations et tendances du marché révèle certaines des raisons pour lesquelles l'ETH a sous-performé le BTC tout au long de 2024.

After starting the year on a strong note, the price of Ether (ETH) began tapering off in mid-March. Although ETH picked up momentum in mid-May amid anticipation of the approval of spot Ethereum ETFs in the United States, it has underperformed Bitcoin (BTC) throughout 2024.

Après avoir commencé l’année sur une bonne note, le prix de l’Ether (ETH) a commencé à baisser à la mi-mars. Bien que l’ETH ait pris de l’ampleur à la mi-mai en prévision de l’approbation des ETF au comptant Ethereum aux États-Unis, il a sous-performé le Bitcoin (BTC) tout au long de 2024.

ETH price started the year around $3,100 and surged as high as $3,180 on March 8. However, the rally fizzled out, and ETH prices slid to a yearly low of $2,180 on May 1, a 31% drawdown from the local top.

Le prix des ETH a commencé l'année autour de 3 100 $ et a grimpé jusqu'à 3 180 $ le 8 mars. Cependant, le rallye s'est arrêté et les prix des ETH ont glissé jusqu'à un plus bas annuel de 2 180 $ le 1er mai, soit une baisse de 31 % par rapport au sommet local.

In comparison, BTC prices began 2024 around $52,000 and reached a yearly high of $64,600 on March 28. After a 23% drawdown, BTC prices reached a low of $49,800 on May 11.

En comparaison, les prix du BTC ont commencé 2024 autour de 52 000 $ et ont atteint un sommet annuel de 64 600 $ le 28 mars. Après une baisse de 23 %, les prix du BTC ont atteint un minimum de 49 800 $ le 11 mai.

Zooming out, the drawdown profile of ETH experienced relatively deeper corrections compared to Bitcoin, with the largest drawdown in the 2022–24 cycle being –42% thus far. Previous cycles have seen deeper corrections, exceeding 65% during both the early and later phases of macro bull markets.

En effectuant un zoom arrière, le profil de baisse de l'ETH a connu des corrections relativement plus profondes par rapport à Bitcoin, la baisse la plus importante du cycle 2022-2024 étant jusqu'à présent de -42 %. Les cycles précédents ont connu des corrections plus profondes, dépassant 65 % au début et à la fin des phases macro-haussières.

A new Digital Assets: Insights and Market Trends report, a joint publication from CME Group and Glassnode, reveals some of the reasons why ETH has been underperforming BTC throughout 2024, as discussed below:

Un nouveau rapport sur les actifs numériques : informations et tendances du marché, une publication conjointe du groupe CME et de Glassnode, révèle certaines des raisons pour lesquelles l'ETH a sous-performé le BTC tout au long de 2024, comme indiqué ci-dessous :

The approval of spot Bitcoin ETFs in the United States in January 2024 led to increased attention and capital flows toward BTC, leaving less enthusiasm for other digital assets like ETH.

L’approbation des ETF spot Bitcoin aux États-Unis en janvier 2024 a entraîné une attention accrue et des flux de capitaux vers le BTC, laissant moins d’enthousiasme pour d’autres actifs numériques comme l’ETH.

The increasing competition from other proof-of-work blockchains, such as Solana (SOL), Polygon (MATIC) and Avalanche (AVAX), has also contributed to the relative underperformance of ETH.

La concurrence croissante d’autres blockchains de preuve de travail, telles que Solana (SOL), Polygon (MATIC) et Avalanche (AVAX), a également contribué à la sous-performance relative de l’ETH.

The Glassnode-CME Group report also noted that the “ETH/BTC ratio has continued to decline” during the 2023–24 cycle, suggesting that the general investor risk appetite is still low for the current cycle.

Le rapport du groupe Glassnode-CME a également noté que « le ratio ETH/BTC a continué de baisser » au cours du cycle 2023-2024, ce qui suggère que l'appétit général pour le risque des investisseurs est encore faible pour le cycle actuel.

According to the chart below, the ETH/BTC ratio has trended lower since the Merge, marking a period where Bitcoin outperforms Ethereum, a scenario that is still playing out at the moment.

Selon le graphique ci-dessous, le ratio ETH/BTC a tendance à baisser depuis la fusion, marquant une période où Bitcoin surpasse Ethereum, un scénario qui se joue encore en ce moment.

Trade smart with Markets Pro instant alerts. Claim your 65% discount now!

Tradez intelligemment avec les alertes instantanées de Markets Pro. Réclamez votre réduction de 65 % maintenant !

ETH Realized volatility in 2024 remains below previous cycles’

ETH La volatilité réalisée en 2024 reste inférieure aux cycles précédents

Using onchain metrics from market intelligence firm Glassnode, the report analyzed the Market Value Realized Value (MVRV) ratio to gauge the overall profitability of investors. The MVRV ratio tracks the divergence between the Market Cap and the Realized Cap and describes the average unrealized profit or loss held by the market.

À l’aide des mesures en chaîne de la société d’information sur le marché Glassnode, le rapport a analysé le ratio valeur marchande réalisée (MVRV) pour évaluer la rentabilité globale des investisseurs. Le ratio MVRV suit la divergence entre la capitalisation boursière et la capitalisation réalisée et décrit le profit ou la perte non réalisé moyen détenu par le marché.

The report noted that although this metric has improved steadily since October 2023, its current value of around 1.8 is still way below the 6.2 and 3.8 peaks witnessed during the 2017 and 2021 bull cycles.

Le rapport note que même si cette mesure s'est améliorée régulièrement depuis octobre 2023, sa valeur actuelle d'environ 1,8 est encore bien inférieure aux sommets de 6,2 et 3,8 observés au cours des cycles haussiers de 2017 et 2021.

In comparison, the report shows Bitcoin’s MVRV ratio at around 2.5, indicating that the average BTC investor holds larger unrealized profits than ETH investors.

En comparaison, le rapport indique que le ratio MVRV de Bitcoin est d'environ 2,5, ce qui indique que l'investisseur moyen en BTC détient des bénéfices non réalisés plus importants que les investisseurs en ETH.

This means that the investors still value BTC higher than ETH and that they would rather put their money in the pioneer cryptocurrency than in Ether.

Cela signifie que les investisseurs accordent toujours plus d’importance au BTC qu’à l’ETH et qu’ils préfèrent placer leur argent dans la crypto-monnaie pionnière plutôt que dans l’Ether.

This sentiment is shared by K33 Research, who noted that although ETH has mirrored BTC's performance throughout the year, with the ETH/BTC ratio stubbornly trading near 3-year lows, the market has “under-appreciated Ether's potential.”

Ce sentiment est partagé par K33 Research, qui a noté que bien que l'ETH ait reflété les performances de la BTC tout au long de l'année, avec le ratio ETH/BTC s'échangeant obstinément près des plus bas de 3 ans, le marché a « sous-estimé le potentiel de l'Ether ».

K33 Research Senior analyst Vetle Lunde wrote:

Vetle Lunde, analyste principal de K33 Research, a écrit :

“While the approval of spot Bitcoin ETFs in the first half of 2024 has supported BTC's outperformance, we expect the ETH ETF effect could lead to ETH outperformance in H2 2024.”

"Bien que l'approbation des ETF Bitcoin au comptant au premier semestre 2024 ait soutenu la surperformance de BTC, nous prévoyons que l'effet ETH ETF pourrait conduire à une surperformance de l'ETH au deuxième semestre 2024."

Related: BTC price risks ‘double top’ — 5 things to know in Bitcoin this week

En relation: Le prix du BTC risque de « doubler le sommet » – 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine

ETH futures trade volumes trail Bitcoin's

Les volumes des échanges à terme sur ETH sont inférieurs à ceux de Bitcoin

According to the Glassnode and CME Group report, futures markets remain the primary source of trade volume in digital asset markets, generally being “five times to ten times larger in size than spot trading volumes.”

Selon le rapport de Glassnode et du CME Group, les marchés à terme restent la principale source de volume des échanges sur les marchés d'actifs numériques, étant généralement « cinq à dix fois plus importants que les volumes de transactions au comptant ».

Although Ether’s open interest remains high in 2024, reaching an all-time high of $17.09 billion on May 29, as per Glassnode data, the derivatives trading volumes still remain significantly lower than those of Bitcoin.

Bien que l'intérêt ouvert d'Ether reste élevé en 2024, atteignant un sommet historique de 17,09 milliards de dollars le 29 mai, selon les données de Glassnode, les volumes de transactions sur produits dérivés restent nettement inférieurs à ceux de Bitcoin.

High futures trading volumes indicate high investor confidence and enthusiasm, which could lead to more buying and higher prices.

Des volumes élevés de transactions à terme indiquent une confiance et un enthousiasme élevés des investisseurs, ce qui pourrait conduire à davantage d’achats et à des prix plus élevés.

The chart below reveals that trade volumes in futures markets have picked up since October 2023, with Bitcoin seeing over $34.4 billion in daily contracts traded against Ethereum’

Le graphique ci-dessous révèle que les volumes d'échanges sur les marchés à terme ont augmenté depuis octobre 2023, Bitcoin enregistrant plus de 34,4 milliards de dollars de contrats quotidiens négociés contre Ethereum.