Défis liés à l’approbation de l’ETF Solana

La semaine dernière, le Brésil a donné son feu vert au premier fonds négocié en bourse (ETF) Solana, déclenchant des débats sur la possibilité d'une approbation par les États-Unis.

Brazil recently approved the first spot Solana exchange-traded fund (ETF), reigniting discussions on the possibility of a US approval for the derivative. However, several financial experts remain skeptical due to concerns over the native token, SOL.

Le Brésil a récemment approuvé le premier fonds négocié en bourse (ETF) Solana au comptant, relançant les discussions sur la possibilité d'une approbation américaine pour le dérivé. Cependant, plusieurs experts financiers restent sceptiques en raison d’inquiétudes concernant le jeton natif SOL.

A key issue is the substantial daily issuance of SOL tokens, which critics argue could increase selling pressure and impact the asset’s long-term value.

Un problème clé est l'émission quotidienne substantielle de jetons SOL, qui, selon les critiques, pourrait augmenter la pression de vente et avoir un impact sur la valeur à long terme de l'actif.

Solana ETF ChallengesExamining the Dune dashboard on August 11, we can observe an issuance of over 162,503 SOL, valued at approximately $25 million. These tokens are distributed as rewards to validators for maintaining network security.

Défis Solana ETFEn examinant le tableau de bord Dune le 11 août, nous pouvons observer une émission de plus de 162 503 SOL, évaluée à environ 25 millions de dollars. Ces jetons sont distribués en récompense aux validateurs pour le maintien de la sécurité du réseau.

One outspoken critic, known as smartestmoney.eth, questioned the market demand for SOL given its high emission rate. “Who will be the next marginal buyer of SOL when a supply overhang of 165,000 daily emissions—with more unlocks to come—overpowers the demand?” he asked rhetorically.

Un critique virulent, connu sous le nom de smartestmoney.eth, a remis en question la demande du marché pour SOL étant donné son taux d'émission élevé. « Qui sera le prochain acheteur marginal de SOL lorsqu'un excédent d'offre de 165 000 émissions quotidiennes – avec d'autres déblocages à venir – dominera la demande ? » » a-t-il demandé rhétoriquement.

Smartestmoney.eth also pointed to the lack of an ETF as a factor that could limit institutional interest, especially with key players like Larry Fink turning towards Ethereum.

Smartestmoney.eth a également souligné l’absence d’ETF comme un facteur susceptible de limiter l’intérêt institutionnel, en particulier avec des acteurs clés comme Larry Fink se tournant vers Ethereum.

Moreover, there are concerns that the Brazilian approval of a Solana ETF might not actually benefit local investors. A user known as Caramel expressed skepticism on X (Twitter).

De plus, on craint que l’approbation brésilienne d’un ETF Solana ne profite réellement aux investisseurs locaux. Un utilisateur connu sous le nom de Caramel a exprimé son scepticisme sur X (Twitter).

“Brazil approved a Solana ETF! Solana’s fully diluted valuation shows that 20% of SOL is still locked. VCs are going to rob this country blind out of their wealth. March 2025, save the date,” pseudonymous X user Caramel said.

« Le Brésil a approuvé un ETF Solana ! La valorisation entièrement diluée de Solana montre que 20 % de SOL sont toujours verrouillés. Les sociétés de capital-risque vont priver aveuglément ce pays de sa richesse. Mars 2025, réservez la date », a déclaré Caramel, utilisateur pseudonyme de X.

He referenced the unlock schedule of Solana, owned by the now-defunct FTX, highlighting a significant unlock of 7.5 million SOL scheduled for March 2025.

Il a fait référence au calendrier de déverrouillage de Solana, propriété de FTX, aujourd'hui disparu, soulignant un déverrouillage important de 7,5 millions de SOL prévu pour mars 2025.

When asked about a Solana ETF, BlackRock’s digital asset head, Robert Mitchnick, also expressed reservations. He pointed to the disparity in market cap and maturity between leading cryptocurrencies and smaller assets like Solana.

Interrogé sur un ETF Solana, le responsable des actifs numériques de BlackRock, Robert Mitchnick, a également exprimé des réserves. Il a souligné la disparité de capitalisation boursière et de maturité entre les principales crypto-monnaies et les actifs plus petits comme Solana.

“I don’t think we’re going to see a long list of crypto ETFs. If you think of Bitcoin, today it represents about 55% of the market cap. Ethereum is at 18%. The next plausible investible asset is at, like, 3%. It’s just not close to being at that threshold or track record of maturity, liquidity, and etc.,” Mitchnick said.

«Je ne pense pas que nous verrons une longue liste d'ETF cryptographiques. Si l’on pense au Bitcoin, il représente aujourd’hui environ 55 % de la capitalisation boursière. Ethereum est à 18%. Le prochain actif investissable plausible se situe à environ 3 %. Ce n'est tout simplement pas près d'atteindre ce seuil ou cet historique en matière de maturité, de liquidité, etc. », a déclaré Mitchnick.

In an interview with BeInCrypto, Griffin Ardern, Head at BloFin Research & Options, discussed other potential obstacles for Solana, particularly concerning network stability.

Dans une interview avec BeInCrypto, Griffin Ardern, responsable de BloFin Research & Options, a évoqué d'autres obstacles potentiels pour Solana, notamment concernant la stabilité du réseau.

Historically, Solana has experienced several severe downtime incidents, and even the entire blockchain network has rolled back transactions or been unavailable for more than 24 hours. SOL issuers may need to prove that the Solana network is mature and stable enough and that the probability of similar incidents is “low enough for investors to accept” to protect investors’ rights and interests better,” Ardern told BeInCrypto.

Historiquement, Solana a connu plusieurs incidents de temps d'arrêt graves, et même l'ensemble du réseau blockchain a annulé des transactions ou est resté indisponible pendant plus de 24 heures. Les émetteurs SOL devront peut-être prouver que le réseau Solana est suffisamment mature et stable et que la probabilité d'incidents similaires est « suffisamment faible pour que les investisseurs l'acceptent » afin de mieux protéger les droits et les intérêts des investisseurs », a déclaré Ardern à BeInCrypto.

Despite these hurdles, some optimism remains in the industry. Notably, asset managers such as VanEck and 21Shares have already filed for a Solana ETF in the US.

Malgré ces obstacles, un certain optimisme demeure dans l’industrie. Notamment, des gestionnaires d’actifs tels que VanEck et 21Shares ont déjà déposé une demande d’ETF Solana aux États-Unis.

The US Securities and Exchange Commission (SEC) has a decision-making deadline of mid-March 2025 for these applications. This indicates that while there are significant challenges, the possibility of a Solana ETF is not completely ruled out.

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a fixé comme date limite de décision la mi-mars 2025 pour ces demandes. Cela indique que même s'il existe des défis importants, la possibilité d'un ETF Solana n'est pas complètement exclue.