Une baisse des taux de 50 BPS pourrait effrayer le marché

Après avoir commencé à augmenter les taux d’intérêt en mars 2022 pour contenir l’inflation galopante due aux goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement liés au COVID et à l’impression monétaire.

The US Federal Reserve (Fed) is preparing to begin cutting interest rates to stimulate the economy. However, 10x Research warns that a 50 basis points (bps) rate cut could raise concerns for risk-on assets like Bitcoin (BTC).

La Réserve fédérale américaine (Fed) se prépare à commencer à réduire les taux d'intérêt pour stimuler l'économie. Cependant, 10x Research prévient qu'une baisse des taux de 50 points de base (pdb) pourrait susciter des inquiétudes concernant les actifs à risque comme Bitcoin (BTC).

After raising interest rates in March 2022 to combat high inflation caused by COVID-related supply chain disruptions and monetary easing, the Fed is now set to begin cutting rates. But 10x Research suggests that initiating a 50 bps rate cut could raise alarms for risk-on assets.

Après avoir augmenté les taux d’intérêt en mars 2022 pour lutter contre la forte inflation provoquée par les perturbations de la chaîne d’approvisionnement liées au COVID et à l’assouplissement monétaire, la Fed s’apprête désormais à commencer à réduire ses taux. Mais 10x Research suggère que le lancement d’une baisse des taux de 50 points de base pourrait déclencher l’alarme pour les actifs à risque.

Data released on September 6, 2024, by the Bureau of Labor Statistics showed that while unemployment fell slightly, the US economy added fewer jobs than expected. This paves the way for the Fed to begin cutting interest rates, as the central bank is unlikely to want high interest rates to cause undue harm to businesses.

Les données publiées le 6 septembre 2024 par le Bureau of Labor Statistics ont montré que même si le chômage a légèrement diminué, l'économie américaine a créé moins d'emplois que prévu. Cela ouvre la voie à la Fed pour commencer à réduire ses taux d’intérêt, car il est peu probable qu’elle veuille que des taux d’intérêt élevés nuisent indûment aux entreprises.

As 10x Research notes, a 50 bps rate cut on September 18, 2024, could signal a lack of confidence in the economy. It could also, albeit unintentionally, suggest that the Fed believes it is too late to avert a looming economic downturn, prompting investors to shift away from risky assets like stocks and cryptocurrencies.

Comme le note 10x Research, une baisse des taux de 50 points de base le 18 septembre 2024 pourrait signaler un manque de confiance dans l’économie. Cela pourrait également, quoique involontairement, suggérer que la Fed estime qu’il est trop tard pour éviter un ralentissement économique imminent, ce qui inciterait les investisseurs à s’éloigner des actifs risqués comme les actions et les crypto-monnaies.

For those unfamiliar with the term, one basis point is equal to 1/100th of a percentage point. Typically, central banks around the world increase or decrease interest rates by 25 bps or multiples, depending on the urgency. Notably, in 2022, there were several instances where the Fed hiked interest rates by 50 or even 75 bps to contain soaring inflation.

Pour ceux qui ne connaissent pas ce terme, un point de base équivaut à 1/100ème de point de pourcentage. En règle générale, les banques centrales du monde entier augmentent ou diminuent les taux d’intérêt de 25 points de base ou de plusieurs multiples, en fonction de l’urgence. Notamment, en 2022, il y a eu plusieurs cas où la Fed a augmenté ses taux d’intérêt de 50, voire 75 points de base, pour contenir la flambée de l’inflation.

In a note shared with clients on Monday, Markus Thielen, founder of 10x Research, stated:

Dans une note partagée avec les clients lundi, Markus Thielen, fondateur de 10x Research, a déclaré :

While a 50 basis point cut by the Fed could signal deeper concerns to the markets, the Fed’s primary focus will be mitigating economic risks rather than managing market reactions.

Même si une réduction de 50 points de base par la Fed pourrait signaler des inquiétudes plus profondes sur les marchés, la priorité principale de la Fed sera d'atténuer les risques économiques plutôt que de gérer les réactions des marchés.

He added:

Il a ajouté :

The probability of a 50 basis point cut is only 29%, contrasting our view and the prevailing consensus. The chorus is growing louder that the Fed is behind the curve, having missed signs of labor market weakness after being caught off guard in July.

La probabilité d’une baisse de 50 points de base n’est que de 29 %, ce qui contraste avec notre vision et le consensus dominant. Le refrain se fait de plus en plus fort selon lequel la Fed est à la traîne, après avoir raté les signes de faiblesse du marché du travail après avoir été prise au dépourvu en juillet.

Crucial For The Fed To Walk The Thin Line

Il est crucial pour la Fed de respecter la ligne mince

In a post on X, macro trader Craig Shapiro shared a similar view to 10x Research, saying that despite the market pressuring the Fed to “go bigger and faster” with rate cuts, it should not begin with a 50 bps cut.

Dans un article sur X, le macro-trader Craig Shapiro a partagé un point de vue similaire à celui de 10x Research, affirmant que même si le marché fait pression sur la Fed pour qu'elle « aille plus loin et plus vite » avec des baisses de taux, elle ne devrait pas commencer par une baisse de 50 points de base.

According to Shapiro, the markets are essentially “addicted to liquidity,” and in its absence, the market “pivots, sells off and finds the lower put strike level” that forces the Fed to accelerate rate cuts and provide more liquidity. Shapiro argues that we will continue to see declines in the value of risk assets until the Fed capitulates and gives the market what it wants.

Selon Shapiro, les marchés sont essentiellement « dépendants de la liquidité » et, en son absence, le marché « pivote, vend et trouve le niveau d’exercice de vente le plus bas », ce qui oblige la Fed à accélérer les baisses de taux et à fournir davantage de liquidités. Shapiro affirme que nous continuerons à assister à des baisses de la valeur des actifs à risque jusqu’à ce que la Fed capitule et donne au marché ce qu’il veut.

Meanwhile, other analysts believe that Bitcoin could begin another rally around early October 2024. At press time, BTC is trading at $55,296, with a total market cap of over $1.09 trillion, as per CoinGecko.

Pendant ce temps, d’autres analystes estiment que Bitcoin pourrait entamer un nouveau rallye début octobre 2024. Au moment de mettre sous presse, BTC se négocie à 55 296 $, avec une capitalisation boursière totale de plus de 1,09 billion de dollars, selon CoinGecko.