Alors que les marchés d'obligations se rebellent contre l'illusion de la stabilité budgétaire américaine, des actifs comme le bitcoin et l'or sont de retour sous les projecteurs.

Les commerçants légendaires et les macro-stratèges avertissent que l'inadéquation croissante entre les rendements ajustés par l'inflation et les attentes de l'inflation expose des fissures profondes de confiance.

In a surprising turn of events, bond markets are signaling a rejection of U.S. fiscal stability, pushing assets like Bitcoin (BTC) and gold back into the spotlight. As the kayfabe of fiscal discipline unravels, these crypto and precious metals are positioned to benefit, offering investors protection from the fragile bond market and over-leveraged financial system.

Dans une tournure surprenante des événements, les marchés des obligations signalent un rejet de la stabilité budgétaire américaine, poussant des actifs comme le bitcoin (BTC) et l'or à l'honneur. Alors que le kayfabe de la discipline budgétaire se déroule, ces métaux crypto et précieux sont placés au profit, offrant aux investisseurs une protection contre le marché obligataire fragile et le système financier dépassé.

Legions of legendary traders and macro strategists are warning that a growing mismatch between inflation-adjusted yields and inflation expectations exposes deep cracks in confidence. This structural shift is evident in the ballooning differential between real Treasury yields and breakeven inflation.

Des légions de commerçants légendaires et de macro-stratèges avertissent qu'un décalage croissant entre les rendements ajustés en fonction de l'inflation et les attentes de l'inflation expose des fissures profondes de confiance. Ce changement structurel est évident dans le différentiel de ballon entre les rendements réels du Trésor et l'inflation au seuil de rentabilité.

Rising From 2001 Lows As Fed Pivots On U.S. Fiscal Path

En hausse des bas de 2001 comme des pivots nourris sur le chemin budgétaire américain

For the second time in less than a year, the 30-year Treasury yield broke above the 5% threshold last week. Meanwhile, the real yield on Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) surged past 2.7%, reaching its highest point since 2.8% in 2001.

Pour la deuxième fois en moins d'un an, le rendement du Trésor à 30 ans a éclaté au-dessus du seuil de 5% la semaine dernière. Pendant ce temps, le rendement réel sur les titres protégés par l'inflation du Trésor (TIPS) a dépassé 2,7%, atteignant son point le plus élevé depuis 2,8% en 2001.

However, beneath that headline figure lies a more serious issue. The magnitude of this increase is showing that investors are demanding greater remuneration due to escalating concerns about the U.S. budgetary trajectory and inflation.

Cependant, sous ce chiffre est un problème plus grave. L'ampleur de cette augmentation montre que les investisseurs exigent une plus grande rémunération en raison de l'escalade des préoccupations concernant la trajectoire budgétaire et l'inflation américaine.

According to projections, the U.S. national debt could swell by $22 trillion in the next ten years, reaching $36.22 trillion by May 19. Moreover, by 2055, the debt-to-GDP ratio would have skyrocketed to 156%. These startling figures are making investors reconsider conventional safe havens and escalating concerns about a full-blown U.S. fiscal crisis.

Selon les projections, la dette nationale américaine pourrait gonfler de 22 billions de dollars au cours des dix prochaines années, atteignant 36,22 billions de dollars avant le 19 mai. De plus, d'ici 2055, le ratio de la dette au PIB aurait augmenté à 156%. Ces chiffres surprenants font que les investisseurs reconsidérent les refuges conventionnels et l'escalade des préoccupations concernant une crise budgétaire américaine à part entière.

Real Yields Spike As FX-Bond Correlation Breaks Down

Les rendements réels augmentent alors que la corrélation FX-Bond se décompose

Another crucial observation is the breakdown in correlation between foreign exchange and bond yields. Typically, rising yields tend to strengthen the U.S. dollar. However, that relationship has begun to falter. Since April, EUR/USD has witnessed a substantial surge despite, or perhaps because of, the sharp increase in the U.S. two-year yield. This signals that investors are pulling back from U.S. assets.

Une autre observation cruciale est la dégradation de la corrélation entre les changements de change et les rendements obligataires. En règle générale, la hausse des rendements a tendance à renforcer le dollar américain. Cependant, cette relation a commencé à vaciller. Depuis avril, EUR / USD a été témoin d'une augmentation substantielle malgré, ou peut-être à cause de la forte augmentation du rendement américain de deux ans. Cela signale que les investisseurs retirent des actifs américains.

Furthermore, the 5y5y forward real interest rate has now climbed to 2.5%, surpassing levels reached during past Fed tightening cycles, according to Brookings’ economist, Robin Brooks. This shift suggests that long-term worries are now pivoting towards structural debt issues rather than cyclical monetary policy.

En outre, le taux d'intérêt réel de 5Y5y Forward a maintenant grimpé à 2,5%, dépassant les niveaux atteints pendant les cycles de resserrement de la Fed passés, selon l'économiste de Brookings, Robin Brooks. Ce changement suggère que les inquiétudes à long terme pivotent désormais des questions de dette structurelle plutôt que la politique monétaire cyclique.

As Pseudonymous Analyst EndGame Macro notes, the market is now demanding the steepest real yield in living memory, not due to inflation but due to a lack of U.S. fiscal discipline. That shift in sentiment is driving greater demand for Bitcoin and gold as a hedge. Financial commentators are also noting that investors are preparing for potential capital controls, yield curve control, and increased volatility in the bond market.

En tant qu'analyste pseudonyme des macro-billets de fin de partie, le marché demande désormais le rendement réel le plus élevé dans la mémoire vivante, non pas en raison de l'inflation mais en raison de l'absence de discipline budgétaire américaine. Ce changement de sentiment entraîne une plus grande demande de bitcoin et d'or comme couverture. Les commentateurs financiers notent également que les investisseurs se préparent à des contrôles de capital potentiels, au contrôle de la courbe des rendements et à une volatilité accrue sur le marché obligataire.

Arthur Hayes And Tudor Jones Signal Strong Bitcoin And Gold Rally

Arthur Hayes et Tudor Jones signalent un fort bitcoin et un rallye d'or

Arthur Hayes, the former CEO of crypto exchange BitMEX, and Paul Tudor Jones, the billionaire founder of Tudor Investment Corp., foresee a strong rally for Bitcoin and gold as rising bond market turbulence pushes investors toward less correlated assets.

Arthur Hayes, l'ancien PDG de Crypto Exchange Bitmex, et Paul Tudor Jones, le fondateur milliardaire de Tudor Investment Corp., prévoient un solide rassemblement pour le bitcoin et l'or alors que l'augmentation des turbulences du marché obligataire pousse les investisseurs vers des actifs moins corrélés.

In a recent interview with Blockware Solutions, Hayes predicts that the U.S. will eventually adopt yield curve control, a policy designed to keep interest rates low despite inflation. According to him, this move will benefit Bitcoin and gold as they are less sensitive to interest rate changes.

Dans une récente interview avec Blockware Solutions, Hayes prédit que les États-Unis adopteront éventuellement le contrôle de la courbe des rendements, une politique conçue pour maintenir les taux d'intérêt bas malgré l'inflation. Selon lui, cette décision profitera au bitcoin et à l'or car ils sont moins sensibles aux changements de taux d'intérêt.

“I think they’re going to have to do yield curve control. They’re going to be forced to do it because they cannot allow the U.S. Treasury to go bankrupt. They’re going to have to keep rates low, which will benefit Bitcoin and gold because they’re not really affected by interest rates.”

"Je pense qu'ils vont devoir contrôler la courbe des rendements. Ils vont être obligés de le faire car ils ne peuvent pas permettre au Trésor américain de faire faillite. Ils devront maintenir les taux bas, ce qui profitera au Bitcoin et à l'or parce qu'ils ne sont pas vraiment affectés par les taux d'intérêt."

Meanwhile, Tudor Jones anticipates that the U.S. government will choose inflation over austerity measures to reduce the national debt. He predicts that real yields will continue to rise, diverging from inflation expectations.

Pendant ce temps, Tudor Jones prévoit que le gouvernement américain choisira l'inflation plutôt que les mesures d'austérité pour réduire la dette nationale. Il prédit que les rendements réels continueront d'augmenter, divergeant des attentes d'inflation.

“I think they’re going to try to inflate their way out of this. I think they’re going to try to keep the value of U.S. Treasury bonds high,” Tudor Jones said, adding that he expects to see a continuation of the divergence between real yields and inflation expectations.

"Je pense qu'ils vont essayer de se sortir de cela. Je pense qu'ils vont essayer de garder la valeur des obligations du Trésor américaines élevées", a déclaré Tudor Jones, ajoutant qu'il s'attend à voir une continuation de la divergence entre les rendements réels et les attentes d'inflation.

With real yields diverging and financial repression looming, Bitcoin and gold offer compelling safe-haven value in a world where inflation outpaces savings returns. As investors seek protection from the fragile macroeconomic landscape, interest in these assets is likely to remain elevated.

Avec des rendements réels divergents et une répression financière imminentes, le bitcoin et l'or offrent une valeur convaincante de toute sécurité dans un monde où l'inflation dépasse l'épargne. Alors que les investisseurs recherchent une protection contre le paysage macroéconomique fragile, l'intérêt pour ces actifs devrait rester élevé.

What’s Next: Bitcoin-Gold Ratio Signals Risk-On Environment

Quelle est la suite: les signaux du ratio bitcoin-or signale l'environnement à risque

Despite the increase in real yields, the BTC/gold ratio has remained stable in recent months, suggesting that risk appetite among investors is still present. However, it’s crucial to exercise caution as any sharp volatility in the U.S. Treasury market could quickly impact global liquidity.

Malgré l'augmentation des rendements réels, le ratio BTC / Gold est resté stable ces derniers mois, ce qui suggère que l'appétit des risques entre les investisseurs est toujours présent. Cependant, il est crucial de faire preuve de prudence car toute forte volatilité sur le marché du Trésor américain pourrait rapidement avoir un impact sur la liquidité mondiale.

A substantial portion

Une partie substantielle