Le potentiel de marché de Bitcoin reste constructif à mesure que l'appétit d'entreprise pour les actifs numériques augmente, dit Coinbase Research

Une toile de fond macroéconomique plus optimiste, une augmentation de l'appétit d'entreprise pour les actifs numériques et une clarté réglementaire accrue alimentera une perspective constructive pour la crypto

The crypto market is expected to see a constructive outlook in the second half of 2025, fueled by a more upbeat macroeconomic backdrop, growing corporate appetite for digital assets, and increased regulatory clarity, according to a report by Coinbase Research.

Le marché de la cryptographie devrait voir une perspective constructive au second semestre de 2025, alimentée par une toile de fond macroéconomique plus optimiste, une augmentation de l'appétit d'entreprise pour les actifs numériques et une clarté réglementaire accrue, selon un rapport de Coinbase Research.

The report, titled "Coinbase Research: Macro and Micro Point to a Bright Second Half for Crypto," notes that after a bumpy first quarter, marked by a brief contraction in U.S. GDP and trade disruptions, data now point to stronger growth.

Le rapport, intitulé "Coinbase Research: Macro et Micro pointé d'une brillante seconde moitié pour la crypto", note qu'après un premier trimestre cahoteux, marqué par une brève contraction du PIB américain et des perturbations commerciales, les données indiquent désormais une croissance plus forte.

The Atlanta Fed's GDPNow tracker has jumped to 3.8% QoQ as of early June, a sharp upgrade from earlier in the year. This shift, alongside expectations of Federal Reserve rate cuts and a less aggressive trade policy, has eased recession fears and strengthened investor sentiment.

Le tracker GDPNow de l'Atlanta Fed est passé à 3,8% QOQ au début de juin, une forte mise à niveau par rapport au début de l'année. Ce changement, aux côtés des attentes des baisses de taux de la Réserve fédérale et d'une politique commerciale moins agressive, a atténué les craintes de récession et renforcé le sentiment des investisseurs.

Declining dollar dominance and inflation protection use-cases may also boost bitcoin's

Les cas d'utilisation de la domination du dollar et de la protection contre l'inflation peuvent également augmenter

Meanwhile, public companies are increasingly adding crypto to their balance sheets, aided by a 2024 rule change allowing "mark-to-market" accounting for digital assets.

Pendant ce temps, les sociétés publiques ajoutent de plus en plus de crypto à leurs bilans, aidés par un changement de règle en 2024, permettant la «marque à marché» représentant les actifs numériques.

While this trend is expanding demand, it’s also introducing new systemic risks. Firms that fund crypto buys with convertible debt may be forced to sell if refinancing options dry up or prices fall sharply.

Bien que cette tendance soit à l'élargissement de la demande, elle introduit également de nouveaux risques systémiques. Les entreprises qui financent la crypto qui achètent avec des dettes convertibles peuvent être obligées de vendre si les options de refinancement sèchent ou que les prix baissent fortement.

"Firms may also face pressure to realize gains if stock prices become "too high" relative to peers, potentially impacting management compensation and equity-based financing options," the report said.

"Les entreprises peuvent également faire face à une pression pour réaliser des gains si les cours des actions deviennent" trop élevés "par rapport aux pairs, ce qui a un impact sur la rémunération de la gestion et les options de financement basées sur les actions", indique le rapport.

Furthermore, if a large number of firms choose to invest in the same coins, it could lead to a potential "crowding-in" effect, where limited liquidity in certain coins drives up prices excessively.

En outre, si un grand nombre d'entreprises choisissent d'investir dans les mêmes pièces, cela pourrait conduire à un effet potentiel de «surconsiement», où la liquidité limitée dans certaines pièces augmente les prix excessivement.

Regulatory clarity

Clarté réglementaire

Regulatory developments are also expected to reshape the market, the report said.

Les développements réglementaires devraient également remodeler le marché, selon le rapport.

The Senate recently passed the GENIUS Act, a bipartisan stablecoin bill now heading to the House. A broader market structure bill, the CLARITY Act, aims to define the roles of the Securities and Exchange Commission (SEC) and Commodity Futures Trading Commission (CFTC) in overseeing digital assets. If passed, it could clarify rules for both issuers and investors.

Le Sénat a récemment adopté le Genius Act, un projet de loi bipartite de stablecoin qui se dirige vers la Chambre. Un projet de loi plus large de la structure du marché, la Clarity Act, vise à définir les rôles de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dans la supervision des actifs numériques. S'il est adopté, il pourrait clarifier les règles pour les émetteurs et les investisseurs.

Separately, the SEC is considering more than 80 crypto ETF applications, including multi-asset funds and proposals involving staking and altcoins. Some rulings could be made as early as July, and the rest are likely to be finalized by October.

Par ailleurs, la SEC envisage plus de 80 applications de Crypto ETF, y compris les fonds et les propositions multi-actifs impliquant des jalonnement et des altcoins. Certaines décisions pourraient être prises dès juillet, et les autres devraient être finalisés d'ici octobre.

Overall, bitcoin appears poised to benefit from both macro and structural tailwinds in the second half of the year, while the outlook for altcoins will depend on navigating a more complex and still-evolving regulatory and liquidity environment, according to the report.

Dans l'ensemble, le bitcoin semble prêt à bénéficier à la fois des vents de queue macro et structurels dans le second semestre, tandis que les perspectives d'altcoins dépendront de la navigation d'un environnement réglementaire et de liquidité plus complexe et encore en évolution, selon le rapport.

"While a broad crypto ETF approval could broaden participation in the ecosystem and be a positive development for the industry, the implications for price are less clear-cut and will depend on the specific products approved and the overall market conditions at the time," the researchers said.

"Bien qu'une large approbation du FNB crypto pourrait élargir la participation à l'écosystème et être un développement positif pour l'industrie, les implications pour le prix sont moins claires et dépendront des produits spécifiques approuvés et des conditions globales du marché à l'époque", ont déclaré les chercheurs.