Bitcoin contre or : quelle est la réserve de valeur supérieure ?

Dans le débat en cours entre Bitcoin et l’or en tant que réserve de valeur supérieure, Jurrien Timmer, directeur de Global Macro chez Fidelity, a fourni une analyse qui jette un nouvel éclairage sur ce sujet brûlant.

The debate over Bitcoin versus gold as a superior store of value continues, with Jurrien Timmer, Director of Global Macro at Fidelity, providing an analysis that sheds new light on this hot topic.

Le débat sur le Bitcoin par rapport à l’or en tant que réserve de valeur supérieure se poursuit, avec Jurrien Timmer, directeur de Global Macro chez Fidelity, fournissant une analyse qui jette un nouvel éclairage sur ce sujet brûlant.

Both assets are often viewed as hedges against fiscal dominance, where the government dilutes the value of money by increasing the money supply. This thesis is fundamentally sound, as sustained increases in the money supply typically lead to inflation. This correlation is evident when comparing the 10-year growth rate of the M2 money supply and the consumer price index.

Les deux actifs sont souvent considérés comme des couvertures contre la domination budgétaire, où le gouvernement dilue la valeur de la monnaie en augmentant la masse monétaire. Cette thèse est fondamentalement valable, dans la mesure où une augmentation soutenue de la masse monétaire conduit généralement à l’inflation. Cette corrélation est évidente lorsque l’on compare le taux de croissance sur 10 ans de la masse monétaire M2 et l’indice des prix à la consommation.

For Bitcoin and gold to truly solidify their roles as stores of value, there needs to be consistent above-trend growth in monetary aggregates. However, this has not yet occurred. The dramatic increase in real money mass during the pandemic was quickly reversed by the Federal Reserve’s tightening policies, suggesting that the expected conditions for BTC to thrive as a competitive analogue to gold have not yet been met.

Pour que le Bitcoin et l’or consolident véritablement leur rôle de réserve de valeur, il doit y avoir une croissance constante et supérieure à la tendance des agrégats monétaires. Toutefois, cela ne s’est pas encore produit. L'augmentation spectaculaire de la masse monétaire réelle pendant la pandémie a été rapidement inversée par les politiques de resserrement de la Réserve fédérale, ce qui suggère que les conditions attendues pour que le BTC puisse prospérer en tant qu'analogue compétitif de l'or ne sont pas encore réunies.

Timmer also addresses the notion of cryptocurrency as "gold 2.0," instead referring to it as "exponential gold" due to its combination of monetary properties and advanced network technology.

Timmer aborde également la notion de crypto-monnaie comme « l'or 2.0 », la qualifiant plutôt d'« or exponentiel » en raison de sa combinaison de propriétés monétaires et de technologie de réseau avancée.

The discussion that Bitcoin could overtake gold in market capitalization is not new and has been going on in the community since the cryptocurrency first became public knowledge.

La discussion selon laquelle Bitcoin pourrait dépasser l’or en termes de capitalisation boursière n’est pas nouvelle et se poursuit dans la communauté depuis que la crypto-monnaie est devenue publique.

Not without reason, the first encrypted transaction was a Times headline about the global financial crisis. With the introduction of spot Bitcoin ETFs, this debate has only intensified as hundreds of millions of people can now buy the cryptocurrency in the traditional way.

Ce n’est pas sans raison que la première transaction cryptée a fait la une du Times sur la crise financière mondiale. Avec l’introduction des ETF spot Bitcoin, ce débat n’a fait que s’intensifier puisque des centaines de millions de personnes peuvent désormais acheter la cryptomonnaie de manière traditionnelle.

Currently, gold’s market capitalization stands at over $15.6 trillion, while Bitcoin’s is approximately $1.33 trillion. For the latter to match gold's market cap, it would need to grow by 11.72 times, reaching an estimated price of nearly $790,000 per BTC

Actuellement, la capitalisation boursière de l’or s’élève à plus de 15 600 milliards de dollars, tandis que celle du Bitcoin est d’environ 1 330 milliards de dollars. Pour que ce dernier corresponde à la capitalisation boursière de l'or, il faudrait qu'il soit multiplié par 11,72, pour atteindre un prix estimé à près de 790 000 dollars par BTC.