Le statut de couverture géopolitique de Bitcoin est mis en doute après la chute du week-end

La récente baisse de la valeur du Bitcoin, déclenchée par les tensions géopolitiques, a suscité un débat sur son efficacité en tant que couverture contre les risques géopolitiques. Alors que certains analystes affirment que la corrélation négative du Bitcoin avec la crypto-monnaie adossée à l'or suggère qu'il ne s'agit pas d'une couverture géopolitique fiable, d'autres attribuent le krach du week-end à la panique des ventes de détail et des traders à effet de levier.

Bitcoin's Geopolitical Hedge Status Questioned After Weekend Plunge

Le statut de couverture géopolitique de Bitcoin remis en question après la chute du week-end

Amid mounting geopolitical tensions, Bitcoin's purported role as a safe haven asset has come under scrutiny following a sharp decline in its value over the weekend. The cryptocurrency's performance during the recent Iran-Israel conflict has prompted questions about its ability to serve as a hedge against geopolitical risks.

Dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes, le rôle présumé du Bitcoin en tant qu'actif refuge a fait l'objet d'un examen minutieux suite à une forte baisse de sa valeur au cours du week-end. Les performances de la crypto-monnaie lors du récent conflit Iran-Israël ont soulevé des questions sur sa capacité à servir de couverture contre les risques géopolitiques.

On Saturday, Bitcoin tumbled by 7.5%, dropping from over $67,000 to around $62,000 within minutes of the news of Iran's missile and drone attacks against Israel. This decline has raised concerns among analysts, as Bitcoin has traditionally been viewed as a hedge against geopolitical instability.

Samedi, le Bitcoin a chuté de 7,5%, passant de plus de 67 000 dollars à environ 62 000 dollars quelques minutes après l'annonce des attaques de missiles et de drones iraniens contre Israël. Ce déclin a suscité des inquiétudes parmi les analystes, car Bitcoin est traditionnellement considéré comme une protection contre l’instabilité géopolitique.

Bob Elliott, a former top executive at Bridgewater Associates, a $124 billion asset management firm, compared Bitcoin's performance to that of PAX Gold (PAXG), a gold-backed crypto token. PAXG rallied to a new all-time high of $2,855 after Iran's attack, while Bitcoin plunged.

Bob Elliott, ancien cadre supérieur de Bridgewater Associates, une société de gestion d'actifs de 124 milliards de dollars, a comparé les performances de Bitcoin à celles de PAX Gold (PAXG), un jeton crypto adossé à l'or. Le PAXG a atteint un nouveau sommet historique de 2 855 dollars après l'attaque iranienne, tandis que le Bitcoin a plongé.

"Bitcoin may be many things, but it is not a geopolitical hedge," Elliott said in a post on X. "This weekend was another good empirical test."

"Le Bitcoin représente peut-être beaucoup de choses, mais ce n'est pas une couverture géopolitique", a déclaré Elliott dans un article sur X. "Ce week-end a été un autre bon test empirique."

Elliott noted that Bitcoin has displayed a similar performance during other geopolitical events, such as the Oct. 7 Hamas attack on Israel. While gold tends to rise in value during times of geopolitical uncertainty, Bitcoin has exhibited a contrasting pattern.

Elliott a noté que Bitcoin a affiché une performance similaire lors d'autres événements géopolitiques, tels que l'attaque du Hamas contre Israël le 7 octobre. Alors que l’or a tendance à prendre de la valeur en période d’incertitude géopolitique, Bitcoin a présenté une tendance contrastée.

"Many make the case that rising geopolitical tensions are a positive for BTC prices," said Elliott, now co-founder of Unlimited. "The empirical evidence suggests otherwise. If anything, it looks to be getting more negative over time. BTC is not 'digital gold.'"

"Beaucoup font valoir que la montée des tensions géopolitiques est positive pour les prix du BTC", a déclaré Elliott, aujourd'hui co-fondateur d'Unlimited. "Les preuves empiriques suggèrent le contraire. Au contraire, elles semblent devenir de plus en plus négatives avec le temps. Le BTC n'est pas de l'or numérique."

However, some analysts have disagreed with Elliott's conclusion, arguing that Bitcoin's decline over the weekend was primarily due to panic selling by retail and leveraged traders. They point out that crypto markets are often more volatile over weekends, when liquidity is lower and institutional participation is reduced.

Cependant, certains analystes ne sont pas d'accord avec la conclusion d'Elliott, arguant que le déclin du Bitcoin au cours du week-end était principalement dû à la panique des vendeurs de détail et des traders à effet de levier. Ils soulignent que les marchés des cryptomonnaies sont souvent plus volatils le week-end, lorsque la liquidité est plus faible et que la participation institutionnelle est réduite.

One trader noted that crypto was the only risk asset trading over the weekend, and comparing it with other assets was unfair.

Un commerçant a noté que la cryptographie était le seul actif à risque négocié au cours du week-end et qu’il était injuste de la comparer avec d’autres actifs.

"It's not fair to use weekend panic price action (retail/leverage predominantly) when liquidity and participation is low and no other risk assets are open and accessible to go YOUUUUURS!" said trader Mazen Barbir.

"Il n'est pas juste de recourir à l'action panique des prix le week-end (principalement au détail/effet de levier) lorsque la liquidité et la participation sont faibles et qu'aucun autre actif à risque n'est ouvert et accessible pour y aller YOUUUUURS !" a déclaré le commerçant Mazen Barbir.

Additionally, PAXG has low liquidity, with only $44 million in daily trading volumes. In contrast, Bitcoin's 24-hour trading volumes stand at over $27 billion. This difference in liquidity could have contributed to PAXG's outperformance over the weekend.

De plus, PAXG a une faible liquidité, avec seulement 44 millions de dollars de volumes de transactions quotidiens. En revanche, les volumes de transactions sur 24 heures de Bitcoin s'élèvent à plus de 27 milliards de dollars. Cette différence de liquidité aurait pu contribuer à la surperformance de PAXG au cours du week-end.

On-chain analyst Checkmatey criticized comments like those made by Elliott, arguing that they rely on an illiquid gold token.

L'analyste de la chaîne Checkmatey a critiqué les commentaires comme ceux d'Elliott, arguant qu'ils s'appuient sur un jeton d'or illiquide.

"Folks who posted about the price of an illiquid gold token trading higher today as a dunk on #Bitcoin are an unserious market commentator," Checkmatey said.

"Les gens qui ont publié des articles sur le prix d'un jeton d'or illiquide qui s'échange à la hausse aujourd'hui en tant que dunk sur #Bitcoin sont des commentateurs peu sérieux du marché", a déclaré Checkmatey.

The recent market downturn has raised questions about the future of Bitcoin as a safe haven asset. While it is still too early to say definitively whether Bitcoin will continue to underperform during geopolitical tensions, the weekend's events have certainly cast doubt on its status as a geopolitical hedge.

Le récent ralentissement du marché a soulevé des questions sur l’avenir du Bitcoin en tant qu’actif refuge. S'il est encore trop tôt pour dire avec certitude si Bitcoin continuera à sous-performer face aux tensions géopolitiques, les événements du week-end ont certainement semé le doute sur son statut de couverture géopolitique.