Le titulaire à long terme de Bitcoin [BTC] NUPL est revenu à 0,69 malgré la passerelle de 85 000 $ à 102 000 $

Malgré cette décision optimiste, le sentiment parmi les détenteurs à long terme reste modéré. Cette déconnexion met en évidence une divergence croissante entre l'action des prix et la confiance des investisseurs au cours des dernières semaines.

Bitcoin’s [BTC] long-term holder net unrealized profit loss (NUPL) has returned to 0.69—identical to the 1st of April levels—despite BTC rising from $85K to $102K during that time.

Le titulaire à long terme de Bitcoin [BTC] à long terme (NUPL) est devenu à 0,69 - identique aux niveaux du 1er avril - malgré le BTC passant de 85 000 $ à 102 000 $ pendant cette période.

In other words, despite the price surge, long-term investor sentiment hasn’t budged. Naturally, this reflects more than just hesitation.

En d'autres termes, malgré la surtension des prix, le sentiment des investisseurs à long terme n'a pas bougé. Naturellement, cela reflète plus qu'une simple hésitation.

December 2024 buyers are maturing into long-term holders, which dilutes the overall unrealized profit share. At the time of writing, BTC traded at $103,842, up 1.74% in the past 24 hours.

Les acheteurs de décembre 2024 mûrissent en détenteurs à long terme, ce qui dilue la part globale des bénéfices non réalisés. Au moment de la rédaction du présent document, la BTC s'est échangée à 103 842 $, en hausse de 1,74% au cours des dernières 24 heures.

Despite this bullish move, sentiment among long-term holders remains subdued. This disconnect highlights a growing divergence between price action and investor confidence over recent weeks.

Malgré cette décision optimiste, le sentiment parmi les détenteurs à long terme reste modéré. Cette déconnexion met en évidence une divergence croissante entre l'action des prix et la confiance des investisseurs au cours des dernières semaines.

Are whales unloading too soon?

Les baleines déchargent-elles trop tôt?

Whales have sold over 30,000 BTC in the last 72 hours, aggressively trimming their positions.

Les baleines ont vendu plus de 30 000 BTC au cours des 72 dernières heures, réduisant agressivement leurs positions.

Simultaneously, Large Holders Netflow fell off a cliff, dropping 176.22% over seven days, and 71.25% over 30 days, according to IntoTheBlock.

Selon IntotheBlock, simultanément, les gros titulaires de détenteurs de Netflow ont chuté, baissant 176,22% sur sept jours et 71,25% sur 30 jours.

This data reveals a pattern of distribution rather than accumulation. Therefore, whales appear to lack confidence in the short-term upside.

Ces données révèlent un modèle de distribution plutôt que d'accumulation. Par conséquent, les baleines semblent manquer de confiance dans la hausse à court terme.

Their consistent exits from the market suggest that caution is setting in.

Leurs sorties cohérentes du marché suggèrent que la prudence s'installe.

If large holders continue reducing exposure, short-term momentum could weaken despite Bitcoin’s higher valuation.

Si de grands détenteurs continuent de réduire l'exposition, l'élan à court terme pourrait s'affaiblir malgré une évaluation plus élevée du Bitcoin.

Nearly all Bitcoin holders are in profit.

Presque tous les détenteurs de Bitcoin sont en profit.

Over 94.88% of addresses hold BTC above their cost basis. Only 0.88% remain out of the money. While this reflects strong profitability, it also introduces distribution risk.

Plus de 94,88% des adresses maintiennent BTC au-dessus de leur base de coût. Seuls 0,88% restent hors de l'argent. Bien que cela reflète une forte rentabilité, il introduit également le risque de distribution.

Historically, such extremes have often preceeded periods of correction.

Historiquement, de tels extrêmes ont souvent précédé des périodes de correction.

Therefore, the chance of broader sell pressure remains elevated. If holders rush to lock in profits, they could increase supply on the market.

Par conséquent, le risque de pression de vente plus large reste élevé. Si les détenteurs se précipitent pour verrouiller les bénéfices, ils pourraient augmenter l'offre sur le marché.

Is rising derivatives activity masking weak conviction?

L'activité des dérivés croissants est-elle une faible conviction?

Bitcoin derivatives markets show higher activity but lower conviction. Futures Volume rose 36%, while Options Volume climbed 45%. But look deeper.

Les marchés des dérivés de Bitcoin montrent une activité plus élevée mais une conviction plus faible. Le volume à terme a augmenté de 36%, tandis que le volume des options a augmenté de 45%. Mais regardez plus profondément.

Meanwhile, Futures Open Interest rose only 1.5%, and Options Open Interest actually dropped 5%.

Pendant ce temps, les intérêts ouverts à terme n'ont augmenté que de 1,5% et les options ouvertes ont en fait chuté de 5%.

The takeaway?

Le point à emporter?

It highlights speculative trading without strong long positioning. Traders remain cautious despite active engagement.

Il met en évidence le trading spéculatif sans un fort positionnement long. Les commerçants restent prudents malgré un engagement actif.

Therefore, current momentum lacks the deep leverage commitment seen during major rallies. Stablecoin buying power is growing.

Par conséquent, l'élan actuel n'a pas l'engagement de levier profond observé lors des rassemblements majeurs. Le pouvoir d'achat de stablecoin augmente.

The Exchange Stablecoin Ratio rose 4.49% to 0.00005, indicating increased reserves. This suggests that capital is sitting on the sidelines, awaiting a better entry.

Le ratio d'échange de stablecoin a augmenté de 4,49% à 0,00005, indiquant une augmentation des réserves. Cela suggère que le capital est assis sur la touche, attendant une meilleure entrée.

However, it has not yet entered Bitcoin markets. So, the buildup remains potential, not realized. If Bitcoin dips, stablecoins could flood in to support price.

Cependant, il n'est pas encore entré dans les marchés Bitcoin. Ainsi, l'accumulation reste potentielle, non réalisée. Si le bitcoin plonge, les stablecoins pourraient inonder pour soutenir le prix.

But without that trigger, the demand remains inactive.

Mais sans ce déclencheur, la demande reste inactive.

Is BTC’s long-term scarcity narrative growing stronger?

Le récit de rareté à long terme de BTC se renforce-t-il plus?

Zooming out, Bitcoin’s Stock-to-Flow Ratio jumped 116.67% to 43.5K, highlighting the deepening impact of the halving-induced supply shock.

Zoom out, le rapport stock / flux de Bitcoin a bondi de 116,67% à 43,5k, mettant en évidence l'impact d'approfondissement du choc de l'offre induit par la moitié.

If demand returns with strength, this reduced supply could amplify price action quickly. However, without new inflows, this bullish structure remains underutilized.

Si la demande revient avec force, cette offre réduite pourrait amplifier rapidement l'action des prix. Cependant, sans de nouvelles entrées, cette structure haussière reste sous-utilisée.

Investors should track this metric closely as it reflects Bitcoin’s intrinsic long-term value.

Les investisseurs doivent suivre cette métrique de près car il reflète la valeur intrinsèque à long terme de Bitcoin.

Bitcoin shows strength in price but weakness in conviction. Long-term holders are muted, and whales are selling. Derivatives metrics reflect uncertainty.

Le bitcoin montre une force de prix mais une faiblesse de conviction. Les détenteurs à long terme sont en sourdine et les baleines se vendent. Les métriques dérivées reflètent l'incertitude.

Stablecoins signal readiness, but not deployment. Only scarcity supports the long-term case.

La préparation des stablescoins, mais pas le déploiement. Seule la rareté soutient le cas à long terme.

Therefore, the rally’s sustainability depends on renewed demand absorbing selling pressure and validating current price levels.

Par conséquent, la durabilité du rallye dépend de la renouvellement de la demande absorbant la pression de vente et validant les niveaux de prix actuels.

As part of his broader commentary on the crypto market, Chainlink co-creator Steve Nerlich has defended the use of the term “whale” in the blockchain space.

Dans le cadre de son commentaire plus large sur le marché de la cryptographie, le co-créateur de ChainLink, Steve Nerlich, a défendu l'utilisation du terme «baleine» dans l'espace blockchain.

In a recent post on X, Nerlich responded to a comment that criticized the term "whale" as "anthropocentric." The commenter, an anthropologist interested in blockchain, suggested that the term "pointed towards a hierarchy with humans at the apex."

Dans un article récent sur X, Nerlich a répondu à un commentaire qui a critiqué le terme "baleine" comme "anthropocentrique". Le commentateur, un anthropologue intéressé par la blockchain, a suggéré que le terme "pointé vers une hiérarchie avec les humains à l'apex".

Nerlich countered by saying that the term "whale" was commonly used in the blockchain community to refer to large entities, such as exchanges or DeFi protocols, and that it was not intended to be disrespectful. He also noted that the term "pointed towards an ontology of distributed ledgers, not towards humans or apex predators."

Nerlich a contré en disant que le terme "baleine" était couramment utilisé dans la communauté de la blockchain pour désigner les grandes entités, telles que les échanges ou les protocoles Defi, et qu'il n'était pas destiné à être irrespectueux. Il a également noté que le terme "pointait vers une ontologie des registres distribués, et non des humains ou des prédateurs apex".

The Chainlink co-creator added that while he found the anthropologist's perspective interesting, he ultimately preferred to use terms that were familiar and widely used within the blockchain community.

Le co-créateur de ChainLink a ajouté que même s'il trouvait la perspective de l'anthropologue intéressant, il a finalement préféré utiliser des termes familiers et largement utilisés au sein de la communauté de la blockchain.

Nerlich's comments come amid a broader conversation about the language used in the crypto space. As the industry matures, there is a growing need for terms that are both accurate and respectful.

Les commentaires de Nerlich interviennent au milieu d'une conversation plus large sur la langue utilisée dans l'espace cryptographique. À mesure que l'industrie mûrit, il y a un besoin croissant de termes à la fois précis et respectueux.

The use of the term "whale" in the blockchain context is

L'utilisation du terme "baleine" dans le contexte de la blockchain est