Correction du prix du Bitcoin (BTC) : le pire est-il passé ?

Pour répondre à cette question, BeInCrypto examine des indicateurs clés qui ont été reconnus à plusieurs reprises comme cruciaux pour BTC. L’un d’eux est le ratio valeur marchande/valeur réalisée (MVRV).

Bitcoin (BTC) price dropped from a high of nearly $58,000 on August 5 to a low of $49,000 on August 6. This price correction, which occurred over a span of two days, was the largest one-day drop in BTC price since March.

Le prix du Bitcoin (BTC) est passé d'un maximum de près de 58 000 dollars le 5 août à un minimum de 49 000 dollars le 6 août. Cette correction de prix, qui s'est produite sur une période de deux jours, était la plus forte baisse sur une journée du prix du BTC depuis mars.

However, despite the magnitude of the drop, on-chain data suggests that it may not have been the worst one-day correction that BTC has experienced.

Cependant, malgré l’ampleur de la baisse, les données en chaîne suggèrent qu’il ne s’agit peut-être pas de la pire correction d’un jour que BTC ait connue.

One metric that provides insight into the profitability of the market is the MVRV ratio, which compares the market value to the realized value. A high ratio indicates a good level of unrealized gains among Bitcoin holders, suggesting a higher probability of selling. Conversely, a low ratio indicates lower profits and a reduced likelihood of selling.

Une mesure qui donne un aperçu de la rentabilité du marché est le ratio MVRV, qui compare la valeur marchande à la valeur réalisée. Un ratio élevé indique un bon niveau de gains non réalisés parmi les détenteurs de Bitcoin, suggérant une probabilité de vente plus élevée. À l’inverse, un ratio faible indique des bénéfices inférieurs et une probabilité réduite de vente.

Historically, this metric has also indicated when Bitcoin is undervalued, overvalued, and close to the peak of the cycle. At press time, data from IntoTheBlock showed that the MVRV ratio stood at 1.76.

Historiquement, cette mesure indique également quand Bitcoin est sous-évalué, surévalué et proche du sommet du cycle. Au moment de mettre sous presse, les données d'IntoTheBlock montraient que le ratio MVRV s'élevait à 1,76.

In previous cycles, the ratio has reached a higher reading, at which point the bull market can be termed “over.” However, despite BTC’s impressive price performance up to a point, the metric suggests that the price has not yet reached its peak.

Au cours des cycles précédents, le ratio a atteint un niveau plus élevé, auquel cas le marché haussier peut être qualifié de « terminé ». Cependant, malgré la performance impressionnante des prix du BTC jusqu'à un certain point, la mesure suggère que le prix n'a pas encore atteint son apogée.

Putting it into context, Juan Pellicer, Senior Researcher at IntoTheBlock, explained to BeInCrypto that BTC, like other cryptocurrencies, is yet to reach an overvalued point.

Pour replacer les choses dans leur contexte, Juan Pellicer, chercheur principal chez IntoTheBlock, a expliqué à BeInCrypto que le BTC, comme les autres crypto-monnaies, n'a pas encore atteint un point de surévaluation.

“Most assets have yet to approach their historic overvaluation ranges. For example, Bitcoin’s highest MVRV this year peaked at around 2.64, whereas in the previous cycle, it reached as high as 3.68. For many altcoins, the difference is even larger,” Pellicer told BeInCrypto

« La plupart des actifs n’ont pas encore atteint leurs fourchettes de surévaluation historiques. Par exemple, le MVRV le plus élevé de Bitcoin cette année a culminé à environ 2,64, alors que lors du cycle précédent, il a atteint 3,68. Pour de nombreux altcoins, la différence est encore plus grande », a déclaré Pellicer à BeInCrypto.

Based on this comment and the historical analysis above, BTC’s recent drop is likely a discount. At press time, the coin trades at $57,255. This price puts it still 22.37% down from the all-time high (ATH) it reached in March.

Sur la base de ce commentaire et de l’analyse historique ci-dessus, la récente baisse de BTC est probablement une décote. Au moment de mettre sous presse, la pièce se négocie à 57 255 $. Ce prix le place encore en baisse de 22,37 % par rapport au plus haut historique (ATH) atteint en mars.

It is worth noting that institutional investors were the main driver of the rally to a new ATH through the Bitcoin ETFs. It is also important to mention that once the ETF netflow began to dry up, BTC price faced a notable decline.

Il convient de noter que les investisseurs institutionnels ont été le principal moteur du rallye vers un nouvel ATH via les ETF Bitcoin. Il est également important de mentionner qu’une fois que le flux net des ETF a commencé à se tarir, le prix du BTC a connu une baisse notable.

In fact, amid the flash crash on August 5, netflows of the ETFs were negative. However, recent data shows that this may no longer be the case. This is because of the $45 million total daily netflow recorded on August 7.

En fait, au milieu du krach éclair du 5 août, les flux nets des ETF étaient négatifs. Toutefois, des données récentes montrent que ce n’est peut-être plus le cas. Cela est dû au flux net quotidien total de 45 millions de dollars enregistré le 7 août.

When compared to previous net positive flows, this is a low figure. At the same time, it could serve as the beginning of Bitcoin’s price stability, provided it is sustained.

Comparé aux flux positifs nets précédents, il s’agit d’un chiffre faible. Dans le même temps, cela pourrait marquer le début de la stabilité des prix du Bitcoin, à condition qu’elle soit durable.

Should this be the case, this worst could be over for BTC, and the price may not drop below $50,000 again for a while.

Si tel était le cas, le pire pourrait être passé pour BTC, et le prix pourrait ne pas redescendre en dessous de 50 000 $ pendant un certain temps.

Furthermore, Bitcoin’s potential does not lie solely in the capital these institutions have. Recall that, in previous bull markets, the coin did not have this kind of institutional adoption.

De plus, le potentiel du Bitcoin ne réside pas uniquement dans le capital dont disposent ces institutions. Rappelons que lors des précédents marchés haussiers, la pièce n’a pas bénéficié de ce type d’adoption institutionnelle.

However, the coin has not experienced anything close to the kind of retail participation it had in the 2017 and 2021 market boom. During our conversation, Pellicer also weighed in on this, saying that:

Cependant, la pièce n’a pas connu le même type de participation au détail qu’elle a connu lors du boom du marché de 2017 et 2021. Au cours de notre conversation, Pellicer s’est également prononcé sur ce point en déclarant que :

“The number of active addresses on Bitcoin has been trending down since November 2023. This is typically a bearish sign for the entire market, as new participants in the Bitcoin market can serve as a proxy for new entrants to the industry.”

"Le nombre d'adresses actives sur Bitcoin a tendance à baisser depuis novembre 2023. Il s'agit généralement d'un signe baissier pour l'ensemble du marché, car les nouveaux participants au marché Bitcoin peuvent servir de proxy pour les nouveaux entrants dans l'industrie."

On several occasions, BeInCrypto noticed that a good level of retail interaction with BTC begins when the number of active addresses is over one million. But, according to Santiment, the metric has struggled to reach this region since March.

À plusieurs reprises, BeInCrypto a remarqué qu’un bon niveau d’interaction commerciale avec BTC commence lorsque le nombre d’adresses actives dépasse le million. Mais, selon Santiment, la métrique a du mal à atteindre cette région depuis mars.

However, on-chain shows an uptick in active addresses as it notched 717,000 at press time. If this metric continues to jump, then BTC’s price may slowly move upwards, erasing the chunk of losses it has had in recent times.

Cependant, la chaîne montre une légère augmentation des adresses actives, puisqu'elle en a atteint 717 000 au moment de la publication. Si cette mesure continue de grimper, le prix du BTC pourrait lentement augmenter, effaçant ainsi l'essentiel des pertes qu'il a subies ces derniers temps.

From a technical perspective, Bitcoin may not experience such a massive price drop in the short term. This is because of the signals shown by the Balance of Power (BoP), a technical tool used to measure the strength of buying and selling in the market.

D’un point de vue technique, Bitcoin pourrait ne pas connaître une baisse de prix aussi massive à court terme. Cela est dû aux signaux émis par la Balance of Power (BoP), un outil technique utilisé pour mesurer la force des achats et des ventes sur le marché.

If it is negative, it means selling pressure is intense. However, at press time, it is positive, indicating that market participants are buying the coin. If this continues, BTC may note an uptick that may cost close to $60,000.

S’il est négatif, cela signifie que la pression vendeuse est intense. Cependant, au moment de mettre sous presse, il est positif, indiquant que les acteurs du marché achètent la pièce. Si cela continue, BTC pourrait constater une hausse qui pourrait coûter près de 60 000 $.

Additionally, the Bollinger Bands (BB) provide insight into the volatility around the coin. In simple terms, the BB shows how rapid price fluctuations may occur and tells if a coin is overbought or oversold.

De plus, les bandes de Bollinger (BB) donnent un aperçu de la volatilité autour de la pièce. En termes simples, le BB montre la rapidité avec laquelle les fluctuations de prix peuvent se produire et indique si une pièce est surachetée ou survendue.

When the indicator’s upper band hits the price, it is overbought. But

Lorsque la bande supérieure de l’indicateur atteint le prix, celui-ci est suracheté. Mais