97% des 8,3 milliards de dollars d'options de put Bitcoin expirent sans valeur à un prix de 102 000 $ en BTC.

Une courte couverture supérieure à 105 000 $ pourrait déclencher un rallye de prix Bitcoin à de nouveaux sommets.

Key takeaways:

Les principaux plats à retenir:

* 97% of the $8.3 billion in Bitcoin put options will expire worthless at a $102,000 BTC price.

* 97% des 8,3 milliards de dollars d'options de put bitcoin expireront sans valeur à un prix de 102 000 $ en BTC.

* Short covering above $105,000 could trigger a Bitcoin price rally to new highs.

* Une courte couverture supérieure à 105 000 $ pourrait déclencher un rallye de prix Bitcoin à de nouveaux sommets.

Bitcoin (BTC) rose above $101,000 on May 8, reaching its highest level in over three months. The 4.6% daily BTC price gain triggered $205 million in liquidations of bearish futures positions and eroded the value of nearly every put (sell) option. Traders now question whether Bitcoin is poised to break its $109,354 all-time high in the near term.

Bitcoin (BTC) a dépassé 101 000 $ le 8 mai, atteignant son plus haut niveau en plus de trois mois. Le gain de prix de 4,6% par jour de la BTC a déclenché 205 millions de dollars de liquidations de positions à terme baissier et a érodé la valeur de presque toutes les options de put (vente). Les commerçants se demandent désormais si Bitcoin est sur le point de briser ses 109 354 $ de plus à court terme.

The aggregate Bitcoin put (sell) option open interest for the next three months stands at $8.3 billion, but 97% of those have been placed below $101,000 and will likely expire worthless. Still, this does not mean every put options trader was betting on Bitcoin’s downside, as some may have sold those instruments and profited from the price gains.

L'option d'option Bitcoin de Bitcoin globale (Sell) Intérêt ouvert pour les trois prochains mois s'élève à 8,3 milliards de dollars, mais 97% de ceux-ci ont été placés en dessous de 101 000 $ et expireront probablement sans valeur. Pourtant, cela ne signifie pas que chaque trader d'options de put pariait sur les inconvénients de Bitcoin, car certains ont peut-être vendu ces instruments et profité des gains de prix.

Among the largest option strategies traded at Deribit is the “bull put spread,” which involves selling a put option while simultaneously buying another put at a lower strike price, capping both maximum profit and downside risk. For example, a trader aiming to profit from higher prices might sell the $100,000 put and buy the $95,000 put.

Parmi les plus grandes stratégies d'options échangées à Deribit, il y a la «propagation de put taureau», qui consiste à vendre une option de vente tout en achetant simultanément un autre prix à un prix d'exercice inférieur, en plaçant à la fois le bénéfice maximal et le risque de baisse. Par exemple, un trader visant à profiter de prix plus élevés pourrait vendre les 100 000 $ et acheter les 95 000 $.

Cryptocurrency traders are known for their exaggerated optimism, and this is reflected in the leading strategies on Deribit’s options markets, such as the “bull call spread” and the “bull diagonal spread.” In both cases, traders anticipate Bitcoin prices at expiry to be equal to or higher than the options traded.

Les commerçants de crypto-monnaie sont connus pour leur optimisme exagéré, et cela se reflète dans les principales stratégies sur les marchés des options de Deribit, tels que la «propagation de l'appel de taureau» et la «propagation diagonale de taureau». Dans les deux cas, les commerçants prévoient que les prix du bitcoin à l'expiration sont égaux ou supérieurs aux options négociées.

$100,000 Bitcoin boosts bullish options, but shorts may resist

100 000 $ Bitcoin stimule les options haussières, mais les shorts peuvent résister

If Bitcoin sustains the $100,000 level, most bullish strategies will yield positive results in the May and June options expiries, giving traders additional incentives to support upward momentum. However, there is the possibility that sellers (shorts) using futures markets will exert their influence to prevent a new Bitcoin all-time high.

Si Bitcoin soutient le niveau de 100 000 $, la plupart des stratégies haussiers donneront des résultats positifs dans les expirations des options de mai et de juin, ce qui donne aux commerçants des incitations supplémentaires pour soutenir l'élan à la hausse. Cependant, il est possible que les vendeurs (shorts) utilisant des marchés à terme exercent leur influence pour empêcher un nouveau bitcoin de tous les temps.

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The aggregate open interest on Bitcoin futures currently stands at $69 billion, indicating substantial demand for short (sell) positions. At the same time, higher prices might force bears to close their positions. However, this “short covering” effect is significantly muted in fully hedged positions, meaning those traders are not particularly sensitive to Bitcoin price movements.

L'intérêt total ouvert sur les contrats à terme sur Bitcoin s'élève actuellement à 69 milliards de dollars, ce qui indique une demande substantielle de postes à court (vente). Dans le même temps, des prix plus élevés pourraient obliger les ours à fermer leurs positions. Cependant, cet effet de «couverture courte» est considérablement étouffé dans des positions entièrement couvertes, ce qui signifie que ces commerçants ne sont pas particulièrement sensibles aux mouvements des prix du bitcoin.

For instance, one could buy spot Bitcoin positions using margin or spot exchange-traded funds (ETFs) and simultaneously sell the equivalent in BTC futures. Known as the “carry trade,” this strategy is delta neutral, so the profit comes regardless of price swings, as the monthly Bitcoin futures trade at a premium to compensate for the longer settlement period.

Par exemple, on pourrait acheter des positions de bitcoin au comptant en utilisant des fonds marginaux ou sur ponctuels (ETF) et vendre simultanément l'équivalent dans les contrats à terme BTC. Connu sous le nom de «TRAPH TRADE», cette stratégie est neutre de Delta, donc le bénéfice intervient indépendamment des oscillations de prix, car le commerce mensuel des contrats à terme sur le bitcoin à une prime pour compenser la période de règlement plus longue.

The Bitcoin futures premium has been below 8% for the past three months, so the incentives for the “carry trade” have been limited. Hence, it is likely that some form of “short covering” will occur if Bitcoin surges above $105,000, which greatly improves the odds of a new all-time high over the next couple of months.

Le Bitcoin Futures Premium est inférieur à 8% au cours des trois derniers mois, donc les incitations pour le «commerce de transport» ont été limitées. Par conséquent, il est probable qu'une forme de «couverture courte» se produira si le bitcoin dépasse 105 000 $, ce qui améliore considérablement les chances d'un nouveau record de tous les temps au cours des prochains mois.