Techniques d'identification des hauts et des bas dans le modèle NVT Bitcoin sur la chaîne

Comprendre le modèle NVT dans l'analyse Bitcoin

1. Le ratio Valeur du réseau / transactions (NVT) est souvent décrit comme le «ratio P / E» du marché des crypto-monnaies, entraînant un parallèle avec les mesures d'évaluation financière traditionnelles. Il divise la valeur du réseau (capitalisation boursière) de Bitcoin par le volume de transaction quotidien sur sa blockchain. Un NVT élevé suggère que la valeur du réseau est élevée par rapport à l'activité de transaction, potentiellement signalant une survaluation. À l'inverse, une TNV faible peut indiquer une sous-évaluation, surtout si les volumes de transaction restent forts.

2. Les données sur la chaîne jouent un rôle crucial dans l'interprétation du rapport NVT avec précision. Contrairement aux indicateurs basés sur les prix, les mesures sur la chaîne reflètent le comportement réel des utilisateurs et l'activité économique dans le réseau Bitcoin. Lors de l'analyse de la TNV, il est essentiel de distinguer le volume de trading spéculatif et le débit économique authentique. Par exemple, les grands volumes des transferts internes d'échange ne contribuent pas de manière significative à la demande réelle de transaction.

3. Le rapport NVT brut peut être volatile en raison de pointes soudaines ou de baisse du volume des transactions. Pour lisser cela, les analystes utilisent souvent une moyenne mobile, comme la moyenne de 90 jours du volume des transactions, conduisant à ce que l'on appelle le signal NVT. Cette version ajustée fournit des signaux plus clairs pour identifier les hauts et les bas de marché prolongés.

4. L'analyse historique montre que les pics extrêmes dans le signal NVT ont coïncidé avec les principaux sommets du marché. Au cours des courses de taureaux 2017 et 2021, la NVT a atteint des sommets pluriannuels juste avant des corrections significatives. Ces pics reflètent une divergence entre l'appréciation des prix et l'utilité transactionnelle sous-jacente, suggérant des conditions de marché euphoriques détachées des fondamentaux.

5. De même, les bas soutenus dans le signal NVT ont marqué les phases d'accumulation et les bas du marché potentiels. Ces périodes se caractérisent par la baisse des prix tandis que les volumes de transaction restent stables ou même augmentent, indiquant une utilisation continue des réseaux malgré le sentiment baissier. De telles conditions précèdent souvent un élan renouvelé à la hausse une fois que la confiance revient.

Identification des sommets du marché à l'aide de divergences NVT

1. Une technique efficace pour repérer les sommets imminents consiste à observer les divergences entre le prix de Bitcoin et le rapport NVT. Lorsque le prix atteint de nouveaux sommets, mais le ratio NVT ne parvient pas à dépasser son pic précédent - ou commence à diminuer - cela signale affaiblir le soutien transactionnel sous le rassemblement. Cette divergence baissière fait allusion à un excès spéculatif sans croissance correspondante de l'utilité du réseau.

2. Ces niveaux agissent comme des zones de résistance où la prudence des investisseurs est justifiée. Le temps soutenu au-dessus de ces bandes augmente la probabilité d'une correction.

3. La confirmation d'un haut peut provenir des pannes de volume sur chaîne. Si le volume des transactions commence à baisser tandis que le prix reste élevé, le ratio NVT se gonfle rapidement. Ce découplage indique une activité économique réduite à l'appui de l'évaluation, renforçant la probabilité d'un renversement.

4. Les mouvements des baleines détectés par l'analyse sur chaîne peuvent compléter les signaux NVT. Les grandes entités réduisant les avoirs dans des environnements NVT élevés suggèrent une prise de profit, ajoutant du poids à l'hypothèse d'un ralentissement imminent. La surveillance des flux de portefeuille pendant ces phases améliore la fiabilité du signal.

5. Les surtensions de la NVT à court terme après des augmentations de prix rapides doivent être évaluées en contexte. Les collisions flash ou les baisses de volume temporaire peuvent déformer le rapport. Les analystes doivent évaluer si une TNV élevée est due au volume effondré ou à une capitalisation boursière gonflée, en utilisant des données supplémentaires comme MVRV (valeur marchande de la valeur réalisée) pour la confirmation.

Reconnaître les bas du marché grâce à la compression NVT

1. Les bas du marché sont fréquemment identifiés lorsque le ratio NVT atteint des creux de plusieurs mois ou pluriannuels. Ces phases de compression se produisent lorsque la valeur du réseau diminue fortement tandis que le volume de transaction reste résilient, reflétant l'utilité soutenue malgré l'amortissement des prix. Ces conditions suggèrent que la capitulation peut approcher de sa fin.

2. Une tendance à la hausse du volume des transactions, à la baisse du prix, renforce le cas d'un fond. Il démontre que les utilisateurs continuent de transformer sur le réseau, ce qui implique une confiance à long terme. Lorsque la NVT se stabilise après une baisse abrupte, elle marque souvent un passage de la vente axée sur la peur à l'accumulation basée sur la valeur.

3. Les comparaisons des actifs croisés améliorent l'interprétation. Pendant le stress macroéconomique, la NVT de Bitcoin peut baisser parallèlement au sentiment de risque, mais si le volume des transactions maintient une entreprise par rapport aux autres crypto-monnaies, elle souligne la force relative. Cette résilience soutient la notion de formation saine et soutenue par la demande.

4. Le comportement des mineurs ajoute une autre couche de perspicacité. Les mineurs ont tendance à se vendre plus agressivement dans des environnements à faible prix, ce qui augmente la pression de vente. Cependant, si la TNV reste faible malgré les sorties de mineurs, elle implique une forte absorption d'achat, un développement structurel haussier visible uniquement par un examen minutieux.

La NVT faible persistante combinée à l'augmentation des adresses actives et à un taux de hachage stable indique une réémergence de la demande organique après une phase d'ours, offrant une base robuste pour les configurations d'inversion.

Questions fréquemment posées

Qu'est-ce qui est considéré comme une gamme NVT normale pour Bitcoin? Historiquement, un signal NVT sain varie entre 35 et 55. Les lectures en dessous de 35 peuvent suggérer une sous-évaluation, tandis que celles supérieures à 80 indiquent généralement une surévaluation. Ces seuils varient légèrement à l'autre en raison des changements d'adoption et des facteurs macroéconomiques.

NVT peut-il prédire les points tournants exacts? Aucune métrique unique ne peut identifier les dessus ou les bas exacts avec cohérence. NVT fonctionne mieux dans le cadre d'un cadre plus large sur la chaîne. Il identifie les zones de vulnérabilité ou d'opportunité plutôt que des moments d'entrée ou de sortie précis.

Comment le volume des stablescoin affecte-t-il les calculs NVT? Les transactions stablecoin sur le réseau de Bitcoin, bien que minimales par rapport aux transferts BTC natives, peuvent biaiser les données de volume. La plupart des modèles NVT se concentrent sur la valeur de transaction libellée en BTC, minimisant la distorsion des charges utiles non BTC comme les transferts USDT via la couche OMNI.

NVT est-il applicable aux autres crypto-monnaies? Bien que conçues à l'origine pour Bitcoin, des variations de NVT ont été adaptées pour d'autres blockchains. Cependant, son efficacité diminue les réseaux avec une transparence plus faible, une émission inflationniste plus élevée ou une génération de transactions artificielles, qui compromettent l'intégrité des intrants à capitalisation boursière et de volume.