Qu'est-ce que la sur-collatéralisation dans Defi?

Comprendre la sur-collatéralisation dans le défi

1. La sur-collatéralisation est un mécanisme fondamental de la finance décentralisée (DEFI) qui garantit que les emprunteurs offrent plus de valeur dans les garanties que le montant qu'ils souhaitent emprunter. Cet excès de garantie sert de filet de sécurité pour les prêteurs en cas de défaut. Étant donné que les plates-formes Defi opèrent sans intermédiaires centralisés, ils s'appuient sur des contrats intelligents pour faire respecter le remboursement, ce qui rend la surclatenalisation excessive pour atténuer les risques.

2. Lorsqu'un utilisateur souhaite emprunter des actifs à un protocole de prêt comme Aave ou Makerdao, il doit déposer des actifs numériques tels que ETH ou Stablecoins en garantie. La valeur de cette garantie doit dépasser le montant du prêt, souvent par une marge significative. Par exemple, un protocole peut nécessiter une garantie de 150%, ce qui signifie que 150 $ d'actifs doivent être verrouillés pour emprunter 100 $.

3. Ce tampon protège le système pendant la volatilité du marché. Les crypto-monnaies sont connues pour leurs oscillations de prix, et si la valeur de la garantie tombe trop près du montant emprunté, la position devient risquée. Pour éviter les pertes, les plates-formes Defi utilisent des processus de liquidation automatisés qui vendent une partie de la garantie si sa valeur tombe en dessous d'un certain seuil.

4. La sur-collatéralisation permet également des emprunts sans confiance. Étant donné qu'il n'y a pas de vérification de crédit ni de vérification d'identité, les protocoles doivent s'assurer que chaque prêt est garanti par des actifs tangibles sur la blockchain. Ce modèle permet l'accès mondial aux services financiers sans se soucier des infrastructures bancaires traditionnelles.

5. Bien que efficace, ce modèle limite l'efficacité du capital. Les utilisateurs ne peuvent pas emprunter à la pleine valeur de leurs avoirs, ce qui signifie qu'une grande partie de leurs actifs reste verrouillée. Cela a conduit à une innovation continue dans DeFI pour explorer des modèles de prêt sous-collatéralisés et non collatéralisés, bien que ceux-ci restent expérimentaux et comportent un risque plus élevé.

Pourquoi les protocoles appliquent des ratios collatéraux élevés

1. La volatilité du marché est la principale raison des exigences collatérales élevées. Les crypto-monnaies peuvent subir des baisses de prix rapides en quelques minutes. Un ratio collatéral élevé garantit que même si le prix de l'actif déposé tombe fortement, le prêt reste suffisamment soutenu.

2. Les mécanismes de liquidation dépendent de la sur-collatéralisation pour fonctionner efficacement. Si le rapport collatéral d'un utilisateur tombe en dessous du seuil minimum - connu sous le nom de rapport de liquidation - tout participant au réseau peut déclencher une liquidation. La garantie est vendue pour rembourser la dette, et une pénalité est souvent appliquée à l'emprunteur.

3. Les protocoles doivent maintenir la solvabilité. Si trop de prêts deviennent sous-collatéralisés simultanément lors d'un accident de marché, l'ensemble du système pourrait faire face à l'insolvabilité. Des rapports collatéraux élevés agissent comme un tampon pour absorber de tels chocs et maintenir la confiance dans la plate-forme.

4. Oracle Reliability joue un rôle dans la détermination des ratios collatéraux. Les plates-formes Defi utilisent les oracles de prix pour récupérer les prix des actifs en temps réel. Cependant, les oracles peuvent être retardés ou manipulés. Un ratio collatéral plus élevé compense les inexactitudes potentielles dans les données de prix, ce qui réduit les chances que des positions sous-collatéralisées passent inaperçues.

5. L'incertitude réglementaire influence également les politiques de garantie. En appliquant une stricte sur-collatéralisation, les plates-formes Defi réduisent la probabilité d'échecs systémiques qui pourraient attirer un examen réglementaire négatif. Cette approche conservatrice aide à maintenir la stabilité opérationnelle dans un environnement largement non réglementé.

Les compromis des systèmes sur-collatéralisés

1. L'inefficacité du capital est l'inconvénient le plus important. Les utilisateurs doivent verrouiller plus d'actifs qu'ils n'en empruntent, ce qui lie la liquidité. Par exemple, une personne avec 10 000 $ d'ETH pourrait être en mesure d'emprunter 6 600 $ que si le ratio collatérale est de 150%, laissant une grande partie de sa richesse inactive.

2. Les barrières à l'entrée existent pour les utilisateurs avec des avoirs limités. La sur-collatéralisation nécessite des actifs initiaux substantiels, ce qui rend difficile pour les petits investisseurs d'accéder à l'effet de levier ou au crédit. Cela peut renforcer la concentration de richesse dans les écosystèmes Defi.

3. La dépendance à l'égard de la stabilité des prix des actifs crée un risque systémique. Si plusieurs utilisateurs déposent le même actif volatil que la garantie et que son prix chute, une cascade de liquidations peut se produire. Cela a été observé lors des accidents du marché lorsque les protocoles ont été confrontés à des volumes de liquidation élevés et à des réponses retardées sur la congestion du réseau.

4. L'innovation est motivée par la nécessité d'améliorer l'efficacité. De nouveaux modèles tels que la délégation de crédit peer-to-pool, la notation de crédit sur chaîne et les systèmes de garantie hybride sont testés pour réduire la dépendance à la pure sur-collatéralisation tout en maintenant la sécurité.

5. La sur-collatéralisation reste la méthode la plus fiable pour assurer la solvabilité dans des environnements sans confiance , malgré ses inefficacités. Il a permis la croissance des marchés de prêt de plusieurs milliards de dollars sans un seul point de défaillance centralisé.

Questions fréquemment posées

Que se passe-t-il si ma valeur collatérale baisse en dessous du niveau requis? Si la valeur de votre garantie tombe en dessous du seuil minimum, votre position devient éligible à la liquidation. Un liquidateur peut rembourser une partie de votre dette et prendre votre garantie à rabais. Vous perdez une partie de vos actifs et vous pouvez entraîner des pénalités.

Puis-je utiliser des stablecoins comme garantie dans le prêt Defi? Oui, de nombreux protocoles acceptent les stablecoins comme DAI, USDC ou USDT comme garantie. Parce que leur valeur est fixée aux monnaies fiduciaires, elles sont moins volatiles, ce qui peut entraîner des rapports collatéraux plus faibles par rapport à des actifs comme ETH ou BTC.

Pourquoi ne puis-je pas emprunter 100% de la valeur de ma garantie? L'emprunt 100% de la valeur de votre garantie ne laisserait aucun tampon pour les fluctuations des prix. Si le prix de l'actif baissait même légèrement, le prêt serait sous-collatéralisé. La sur-collatéralisation garantit qu'il y a toujours suffisamment de valeur pour couvrir la dette, même sur les marchés volatils.

Y a-t-il des plateformes Defi qui permettent des prêts sous-collatéralisés? Quelques plates-formes expérimentales offrent des prêts sous-collatéralisés en utilisant la vérification de l'identité, la notation du crédit ou les mécanismes d'assurance. Cependant, ceux-ci ne sont pas largement adoptés et comportent un risque plus élevé pour les prêteurs et les emprunteurs par rapport aux modèles traditionnels sur-collatéralisés.