Quelle est la différence entre un contrat à terme linéaire et inverse sur Kraken?

Comprendre les contrats à terme sur Kraken

Les contrats à terme sur Kraken permettent aux traders de spéculer sur le prix futur d'un actif sans posséder la crypto-monnaie sous-jacente. Ces contrats sont réglés dans la monnaie de devis ou la devise de base , selon le type de contrat. Les deux principaux types de contrats à terme offerts par Kraken sont les futurs linéaires et les futurs inverses . Les deux sont des instruments à effet de levier, permettant aux commerçants d'ouvrir des positions plus importantes que leur marge initiale. Cependant, le mécanisme de règlement, le calcul des bénéfices / pertes et la manipulation des garanties diffèrent considérablement entre eux. Comprendre ces différences est crucial pour la gestion des risques et le développement de la stratégie.

Qu'est-ce qu'un contrat à terme linéaire?

Un contrat à terme linéaire est réglé dans la monnaie de devis - USD ou USD . Par exemple, dans un contrat à terme linéaire BTC / USD, la taille de la position et le profit ou la perte (PNL) sont libellés en USD . Cela le rend intuitif pour les commerçants qui préfèrent suivre leurs gains et leurs pertes en termes de stable ou de fiat. La marge requise pour ouvrir un poste est également affichée dans la monnaie de devis, ce qui simplifie l'évaluation de l'exposition aux risques.

• La taille du contrat est exprimée dans l'actif de base (par exemple, BTC), mais la valeur est calculée en USD.
• PNL est linéaire en ce qui concerne le mouvement des prix en termes USD.
• La marge et les garanties sont maintenues en USD ou USDT , réduisant l'exposition à la volatilité des actifs de base.
• Les prix de liquidation sont calculés en fonction de la marge de maintenance libellée par l'USD.

Cette structure convient particulièrement aux commerçants qui souhaitent éviter la volatilité dans leur garantie et préfèrent la comptabilité stable des bénéfices.

Qu'est-ce qu'un contrat à terme inverse?

Un contrat à terme inverse est réglé dans la crypto-monnaie de base. Par exemple, un contrat à terme BTC / USD inverse est libellé et réglé en BTC , même si la référence des prix sous-jacente est en USD. Cela signifie que lorsqu'un commerçant ouvre une position longue ou courte, le PNL est calculé en BTC, pas USD. La marge est également affichée dans l'actif de base - BTC dans ce cas.

• Le bénéfice et la perte sont mesurés dans la crypto-monnaie de base, donc les gains ou les pertes dépendent de la valeur de la BTC au règlement.
• La valeur du contrat est fixée en USD, mais le nombre de BTC reçus ou payés varie avec le prix.
• La garantie est en BTC , exposant les commerçants à la volatilité des prix de la BTC même si le commerce est neutre directionnellement.
• Au fur et à mesure que le prix du BTC change, la valeur libellée du BTC du contrat fluctue inversement au prix USD.

Cette conception permet aux commerçants de se couvrir ou de spéculer sur le BTC comme collatéral et un actif de règlement, qui peut être avantageux dans certaines stratégies de couverture.

Comment le profit et la perte sont calculés différemment

La méthode de calcul de la PNL diffère fondamentalement entre les contrats linéaires et inverses en raison de leurs devises de règlement.

Pour un contrat à terme linéaire :

• Un bénéfice de position à long terme est calculé comme suit: (Exit Price - Entry Price) × Contract Size
• Le résultat est en USD , donc une augmentation de 10% du prix BTC se traduit directement par un gain de 10% USD.
• Exemple: Acheter 1 BTC pour les contrats à terme linéaire BTC / USD à 30 000 $ et la sortie à 33 000 $ rapporte un bénéfice de 3 000 $ en USD .

Pour un contrat à terme inverse :

• La formule PNL est: Contract Size × (1 / Entry Price - 1 / Exit Price)
• Le résultat est en BTC , donc le même mouvement des prix donne un montant BTC différent en fonction des niveaux de prix.
• Exemple: Ouvrir une position courte sur 10 000 USD de contrats à terme sur BTC à 30 000 $ et la fermeture à 25 000 $ donne: 10,000 × (1/30,000 - 1/25,000) = 0.0667 BTC profit .

Ce calcul inverse signifie que les bénéfices en BTC accélèrent à mesure que le prix baisse pour les positions courtes, et vice versa pour les longs lorsque le prix augmente.

Impact de la volatilité sur les garanties et la liquidation

Le choix entre les contrats linéaires et inverses affecte la façon dont la volatilité collatérale influence les résultats des échanges.

Dans les contrats linéaires :

• Étant donné que la marge est maintenue en USD ou USDT , la valeur de la garantie ne fluctue pas avec le prix de BTC.
• La liquidation dépend uniquement du mouvement des prix de la BTC contre l'USD.
• Les traders peuvent mieux prédire les niveaux de liquidation car la valeur de la marge reste stable.

Dans les contrats inverses :

• La marge est maintenue en BTC , donc si le prix USD de BTC baisse, la valeur USD de la garantie baisse même si la position est rentable.
• Une baisse du prix BTC réduit la valeur USD de la marge, augmentant le risque de liquidation prématurée malgré un pari directionnel correct.
• À l'inverse, un prix en hausse de la BTC augmente la valeur USD des garanties de BTC, améliorant le tampon contre la liquidation.

Cette dynamique rend les contrats inverses plus complexes à gérer pendant la volatilité élevée, en particulier pour les positions longues où la baisse des prix de BTC peut éroder la marge équivalente à l'USD.

Cas d'utilisation et considérations stratégiques

Les commerçants sélectionnent entre les contrats à terme linéaires et inverses en fonction de leurs besoins de couverture , de leurs préférences d'exposition et de leurs cadres comptables .

Scénarios favorisant les futurs linéaires :

• Les commerçants veulent une mesure de PNL stable en USD.
• Ce sont des spéculateurs à court terme utilisant des stablescoins comme capital primaire.
• Ils cherchent à éviter la volatilité des crypto-monnaies dans leur marge.
• Les commerçants institutionnels qui signalent à Fiat et ont besoin de mesures de risque prévisibles.

Scénarios favorisant les avenir inverses :

• Les mineurs ou les détenteurs à long terme utilisent BTC comme garantie pour se couvrir contre les baisses de prix sans vendre.
• Les commerçants visant à accumuler davantage de BTC grâce à la court-circuit sur un marché baissier.
• Les entités qui souhaitent maintenir une exposition au BTC lors de la gestion des responsabilités libellées en USD.
• Des stratégies où des gains libellés en BTC sont souhaitables, comme la composition de l'actif indigène.

Kraken fournit les deux types pour s'adapter à divers objectifs de négociation, permettant aux utilisateurs d'aligner le choix du contrat avec leurs objectifs financiers et leur tolérance au risque.

Questions fréquemment posées

Puis-je passer d'un contrat inverse à un contrat linéaire sur la même paire de trading? Oui, Kraken répertorie les versions linéaires et inverses de paires à terme populaires comme BTC / USD. Vous pouvez clôturer une position dans un type de contrat et en ouvrir un nouveau dans l'autre. Cependant, cela implique deux transactions distinctes et peut entraîner des frais ou un glissement.

Kraken facture-t-il des taux de financement différents pour les contrats à terme linéaires et inverses? Les taux de financement sont déterminés par la demande du marché et sont appliqués différemment. Les contrats inverses ont souvent des taux de financement payés en BTC, tandis que les contrats linéaires utilisent USD ou USDT. Le taux lui-même varie en fonction de l'intérêt ouvert et de la divergence des prix du contrat spécifique du point.

Les limites de levier sont-elles les mêmes pour les contrats linéaires et inverses? La disponibilité de levier dépend du contrat et des conditions de marché. Kraken peut offrir un effet de levier maximal différent pour les contrats linéaires et inverses en raison de profils de risque. Les contrats inverses, en raison de la volatilité du BTC-collatérale, pourraient avoir des plafonds de levier plus conservateurs.

Comment afficher mon PNL dans l'interface Kraken pour chaque type de contrat? Dans le tableau de bord Kraken Futures, les contrats linéaires affichent PNL en USD ou USDT , tandis que les contrats inverses affichent PNL dans BTC ou la crypto-monnaie de base . Les détails de la position comprennent l'actif de règlement, indiquant clairement quelle dénomination s'applique.