Comment trouver l’ETF Bitcoin aux frais les plus bas ?

Structures de frais pour les ETF Bitcoin

1. Les ratios de dépenses varient considérablement entre les ETF au comptant Bitcoin lancés aux États-Unis après l'approbation de la SEC début 2024. Des fournisseurs comme BlackRock, Fidelity et Bitwise ont adopté des modèles de tarification échelonnés pour attirer les investisseurs institutionnels et particuliers.

2. iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a introduit des frais annuels de 0,12 % pour les actifs sous gestion dépassant 5 milliards de dollars, en baisse par rapport à son taux initial de 0,25 %. Cet ajustement était déclenché automatiquement dès que les encours sous gestion franchissaient le seuil.

3. Le fonds Fidelity's Wise Origin Bitcoin (FBTC) a maintenu un ratio de dépenses stable de 0,25 % tout au long de ses six premiers mois, mais a ensuite annoncé une réduction temporaire à 0,08 % pour les nouveaux investissements effectués avant juin 2024.

4. Grayscale a converti sa fiducie GBTC en un ETF avec des frais de 1,5 % – nettement plus élevés que ceux de ses concurrents – bien qu'il offre des tarifs réduits aux conseillers qualifiés gérant plus de 10 millions de dollars d'allocations clients.

5. L'ETF Ark 21Shares Bitcoin (ARKB) a été lancé avec des frais de 0,21 % et a ajouté un programme de remise basé sur le volume dans lequel les traders exécutant plus de 50 000 actions par jour recevaient un crédit de frais de 0,03 % appliqué mensuellement.

Comment les réductions de frais sont appliquées

1. Certains émetteurs appliquent des réductions de frais de manière rétroactive en fonction des instantanés des actifs sous gestion de fin de mois, ce qui signifie que les investisseurs en bénéficient même s'ils ont acheté plus tôt dans le mois à un taux indiqué plus élevé.

2. Les plateformes de courtage telles qu'Interactive Brokers et Fidelity Investments proposent des transactions sans commission pour certains ETF Bitcoin, réduisant ainsi le coût total de possession lorsqu'elles sont combinées à de faibles ratios de dépenses sous-jacentes.

3. Les participants autorisés (AP) reçoivent des remises liées à l'activité de création/rachat, ce qui peut indirectement influencer les spreads bid-ask et réduire les dérapages lors des transactions importantes.

4. Certains fonds renoncent aux frais sur le premier million de dollars investi pour les conseillers en placement enregistrés qui signent des accords de distribution pluriannuels avec le sponsor du FNB.

5. Les dispenses de frais sont souvent divulguées dans le relevé d'informations complémentaires (SAI) du fonds, et non dans le prospectus résumé, ce qui nécessite un examen approfondi des documents pour identifier les décotes actives.

Coûts cachés au-delà du ratio de dépenses

1. Les spreads acheteur-vendeur des ETF Bitcoin fluctuent considérablement en fonction des conditions de liquidité, des spreads plus larges étant observés lors de l'ouverture du marché américain et après la publication de données macroéconomiques majeures.

2. L'erreur de suivi reste élevée par rapport aux prix au comptant BTC/USD en raison de retards de conservation, de calculs obsolètes de la valeur liquidative et de décalages horaires entre les bourses américaines et les marchés mondiaux de la cryptographie.

3. Les revenus des prêts de titres compensent une partie du ratio des dépenses mais sont rarement divulgués quotidiennement ; certains fonds ne publient ce chiffre que trimestriellement dans leurs rapports aux actionnaires.

4. Des inefficacités fiscales surviennent lorsque les ETF distribuent des plus-values ​​provenant de rachats en nature impliquant des titres sous-jacents volatils, déclenchant des événements imposables inattendus pour les détenteurs à long terme.

5. Les coûts de financement sur marge pour les positions à effet de levier dans les ETF Bitcoin sont fixés par des maisons de courtage individuelles et peuvent dépasser 8 % par an, éclipsant ainsi le ratio des frais de base pour les stratégies à effet de levier.

Sources de données comparatives

1. ETF.com maintient une base de données triable montrant les ratios de dépenses actuels, les écarts acheteur-vendeur médians sur 30 jours et la différence de suivi depuis le début de l'année pour tous les ETF Bitcoin enregistrés auprès de la SEC.

2. Les utilisateurs du terminal Bloomberg peuvent accéder à la fonction ETFF pour effectuer des comparaisons côte à côte, notamment l'historique des dispenses de frais, les dates de dépôt auprès de la SEC et les mesures de participation à l'AP.

3. Le système EDGAR de la SEC héberge toutes les déclarations d'enregistrement N-1A, permettant une vérification directe des plafonds de frais contractuels et des clauses d'expiration de renonciation enfouies dans les notes juridiques de bas de page.

4. Le tableau de bord ETF de CoinGecko regroupe les données de prime/remise en temps réel par rapport au prix au comptant de Bitcoin, permettant d'évaluer si les faibles frais se traduisent par des avantages d'exécution réels.

5. Morningstar Direct inclut des « scores d'efficacité des frais » exclusifs qui pondèrent les ratios de dépenses par rapport à l'erreur de suivi historique et aux mesures de chiffre d'affaires ajustées en fonction de la liquidité.

Foire aux questions

Q : Les ETF Bitcoin facturent-ils des frais sur les liquidités détenues dans le fonds ? Oui. Les soldes de trésorerie conservés à des fins opérationnelles ou en attente de règlement sont inclus dans le calcul de la valeur liquidative et soumis au ratio des dépenses totales.

Q : Puis-je éviter les frais des ETF en détenant via un compte de retraite ? Non. Les ratios de dépenses s’appliquent quel que soit le type de compte. Les comptes de retraite éliminent les impôts sur les plus-values ​​mais n'exonèrent pas les investisseurs des frais de gestion.

Q : Existe-t-il Bitcoin ETF avec des ratios de dépenses nuls ? Aucun actuellement enregistré auprès de la SEC. Plusieurs candidats ont proposé des structures sans frais lors des discussions préalables à l'approbation, mais aucun n'a reçu l'autorisation finale en raison de préoccupations concernant la durabilité et la couverture des frais de garde.

Q : À quelle fréquence les frais des ETF Bitcoin changent-ils ? Les frais pourront être ajustés trimestriellement ou lors du franchissement des seuils d'encours précisés dans les documents de référence du fonds. Les modifications nécessitent une notification à la SEC mais pas une approbation préalable si elles sont dans les limites contractuelles.