Qu'est-ce que GraysCale Bitcoin Trust (GBTC)?

Comprendre la fiducie de GraysCale Bitcoin (GBTC)

GraysCale Bitcoin Trust (GBTC) est l'un des véhicules d'investissement les plus reconnus sur le marché des crypto-monnaies. Il permet aux investisseurs de se faire exposition à Bitcoin (BTC) sans posséder ou gérer directement l'actif numérique. GBTC est un fonds à extrémité fermée parrainé par GraysCale Investments, une filiale de Digital Currency Group (DCG). La fiducie détient Bitcoin et émet des actions qui se négocient sur le marché boursier public, en particulier sur le marché OTCQX sous le symbole de ticker GBTC.

Cette fiducie est particulièrement attrayante pour les investisseurs institutionnels et les investisseurs de détail qui hésitent à se stocker Bitcoin en raison des préoccupations concernant la sécurité, la gestion des clés privées ou l'incertitude réglementaire. En achetant des actions de GBTC, les investisseurs peuvent accéder à Bitcoin via un instrument financier réglementé .

Comment fonctionne la confiance en niveaux de gris Bitcoin

Le mécanisme opérationnel de GBTC est structuré autour du processus de création et de rédemption , bien qu'il soit important de noter que le GBTC n'est pas actuellement rachetable pour Bitcoin . Cela le distingue des fonds négociés en bourse (ETF), qui permettent généralement l'échange d'actions pour l'actif sous-jacent.

• Les participants autorisés (APS) peuvent créer de nouvelles actions en déposant Bitcoin avec la fiducie.
• En retour, ils reçoivent des actions GBTC , qui peuvent ensuite être vendues aux investisseurs sur le marché libre.
• Ces actions sont soumises à une période de verrouillage de six mois avant de pouvoir être négociées librement.
• En raison de l'absence de mécanisme de rachat, le prix des actions GBTC peut se négocier à une prime ou à une remise sur la valeur de l'actif (NAV) du Bitcoin sous-jacent.

Ce manque de convertibilité directe en Bitcoin a conduit à des écarts de prix entre le cours de l'action et la valeur réelle du Bitcoin détenu par la fiducie.

Caractéristiques clés de la confiance en niveaux de gris Bitcoin

Le GBTC est livré avec plusieurs fonctionnalités qui le rendent unique dans le paysage d'investissement de la crypto-monnaie.

• Accessibilité : les investisseurs peuvent acheter et vendre des actions GBTC via des comptes de courtage traditionnels, comme tout autre stock.
• Conformité réglementaire : GraysCale a positionné le GBTC en tant qu'entité à la SEC , offrant un niveau de surveillance réglementaire qui manque de nombreux investissements en cryptographie.
• Stockage et sécurité : le Bitcoin détenu par la fiducie est stocké dans des portefeuilles de stockage à froid , gérés par des gardiens tiers, réduisant le risque de vol ou de perte.
• Frais de gestion : des frais annuels de 2% sont facturés pour la gestion de la fiducie, qui est déduite des actifs du fonds. Ces frais sont un facteur crucial à considérer lors de l'évaluation des performances à long terme du GBTC par rapport à la maintenance directe Bitcoin.

Ces fonctionnalités font de GBTC une option pratique pour les investisseurs qui recherchent une exposition réglementée et simplifiée à Bitcoin sans les complexités techniques de possession et de sécurisation directement l'actif.

Commerce et évaluation des actions GBTC

Les actions GBTC sont négociées en vente libre (OTC) , ce qui signifie qu'elles ne sont pas cotées en bourses majeures comme le NASDAQ ou le NYSE. Au lieu de cela, ils sont disponibles sur le marché OTCQX. Les investisseurs doivent être conscients que le prix des actions GBTC n'est pas toujours égal à la valeur des Bitcoin sous-jacents .

• La valeur de l'actif net (NAV) par action est calculée quotidiennement en fonction du total Bitcoin détenu par la fiducie, divisé par le nombre d'actions en circulation.
• Le prix du marché du GBTC fluctue en fonction de l'offre et de la demande sur le marché.
• Parfois, le GBTC s'est négocié à une prime importante de sa NAV, en particulier pendant les périodes d'intérêt élevé des investisseurs de détail.
• En revanche, pendant les ralentissements du marché ou lorsque l'intérêt institutionnel passe, le GBTC peut négocier à un rabais sur le NAV.

Cette divergence entre le prix du marché et le NAV est une considération critique pour les investisseurs évaluant directement la proposition de valeur d'investir dans le GBTC par rapport à la détention Bitcoin.

Cas d'utilisation et considérations des investisseurs

Le GBTC sert à plusieurs fins à différents types d'investisseurs.

• Les investisseurs de détail utilisent souvent le GBTC comme point d'entrée pratique dans Bitcoin, en particulier ceux qui ne connaissent pas les portefeuilles ou les échanges de crypto-monnaie.
• Les investisseurs institutionnels peuvent préférer le GBTC en raison de sa structure en tant que société de rapports avec des états financiers vérifiés , ce qui facilite l'intégration dans les portefeuilles traditionnels.
• Des comptes fiscaux tels que les IRA ou 401 (k) peuvent contenir des actions GBTC, ce qui n'est pas toujours possible avec la propriété directe Bitcoin en raison de restrictions de garde.

Cependant, les investisseurs doivent également être conscients des inconvénients potentiels, y compris les frais de gestion de 2% , l' absence d'un mécanisme de rachat et la possibilité de divergence des prix de l'actif sous-jacent.

Comparaison avec Bitcoin ETF

L'émergence des ETF Bitcoin a introduit une nouvelle dynamique dans l'espace d'investissement cryptographique, offrant une alternative au GBTC.

• Bitcoin Les FNB permettent généralement la création et le rachat d'actions , garantissant que le prix du marché reste proche de la NAV de l'actif sous-jacent.
• Les ETF sont généralement considérés comme plus efficaces et plus rentables que le GBTC en raison des frais de gestion inférieurs et d'une meilleure liquidité.
• À l'heure actuelle, la SEC a approuvé Spot Bitcoin ETF , ce qui pourrait avoir un impact sur la pertinence future du GBTC .

Alors que le GBTC a joué un rôle pionnier dans l'apport Bitcoin à la finance traditionnelle, l'introduction des ETF peut transférer la préférence des investisseurs envers ces produits plus récents qui offrent des caractéristiques structurelles plus favorables.

Questions fréquemment posées

Q: Puis-je échanger les actions GBTC pour Bitcoin? R: Non, actuellement il n'y a pas de mécanisme de rachat pour les actions GBTC. Ils ne peuvent être vendus que sur le marché libre.

Q: À quelle fréquence GraysCale ajoute-t-il Bitcoin à la fiducie? R: Graycale ajoute Bitcoin à la fiducie en fonction de la demande des participants autorisés qui déposent Bitcoin en échange d'actions nouvellement émises.

Q: GraysCale Bitcoin est-il approuvé par la confiance SEC? R: GBTC est une entreprise de déclaration de la SEC , mais ce n'est pas un ETF et n'a pas reçu l'approbation complète de la SEC comme les ETF nouvellement lancés Bitcoin.

Q: Comment les frais de 2% affectent-ils mon investissement dans le GBTC? R: Les frais de gestion annuels de 2% sont déduits des actifs de la fiducie, qui peuvent éroder les rendements au fil du temps par rapport à la détention Bitcoin directement.