En quoi les FNB Bitcoin diffèrent-ils des FNB à terme Bitcoin?

Différences entre Bitcoin ETF et Bitcoin FUTURS FNBS

1. Un ETF Bitcoin détient directement Bitcoin réel comme un actif sous-jacent, permettant aux investisseurs une exposition aux mouvements de prix de la crypto-monnaie elle-même. Ces fonds sont structurés pour refléter le prix au comptant de Bitcoin en achetant et en stockant en toute sécurité l'actif numérique. La valeur du FNB fluctue conformément aux changements en temps réel du prix du marché de Bitcoin.

2. En revanche, un ETF à terme Bitcoin ne tient pas physique Bitcoin. Au lieu de cela, il investit dans des contrats à terme négociés en bourse liés à Bitcoin. Ces contrats sont des accords pour acheter ou vendre Bitcoin à un prix prédéterminé à une date future spécifiée. Les performances du FNB sont liées au prix et au rendement en rouleau de ces contrats à terme plutôt que le prix au comptant immédiat.

3. L'approbation réglementaire des ETF SPOT Bitcoin a été plus difficile en raison des préoccupations concernant la manipulation du marché et les normes de garde. Les régulateurs américains ont historiquement exprimé le scepticisme quant à la transparence et à la maturité des échanges de crypto-monnaie où le trading ponctuel se produit. Les FNB à terme, cependant, se négocient sur des marchés dérivés réglementés comme le CME, qui sont déjà sous la surveillance établie, ce qui facilite l'approbation réglementaire.

4. Les écarts de prix peuvent se produire entre les ETF spot et les FNB à terme en raison du contango ou de l'arrière sur le marché des contrats à terme. Lorsque les prix à terme sont plus élevés que les prix au comptant (Contango), les contrats de roulement peuvent entraîner des pertes. Cette différence structurelle signifie que les FNB à terme peuvent sous-performer par rapport à l'exposition directe au point sur des périodes prolongées.

5. Les investisseurs à la recherche d'une exposition pure des prix à Bitcoin favorisent généralement les ETF spot, les considérant comme des instruments plus simples. D'un autre côté, les FNB à terme servent des commerçants intéressés par la spéculation à court terme ou la couverture dans un cadre réglementé, même si les rendements à long terme peuvent diverger de la trajectoire de prix réelle de Bitcoin.

Sécurité de la garde et des actifs

1. Les ETF SPOT Bitcoin nécessitent des solutions de garde robustes car elles doivent stocker réelles Bitcoin. Les prestataires s'associent souvent à des gardiens de crypto agréés qui offrent un stockage à froid, des portefeuilles multi-signatures et une assurance contre le vol ou la perte. La crédibilité du gardien joue un rôle essentiel dans la confiance des investisseurs.

2 . Cela réduit la complexité opérationnelle et les risques de contrepartie associés à la détention de clés privées ou à la gestion des portefeuilles numériques.

3. Les organismes de réglementation mettent un accent significatif sur les dispositions de garde lors de l'évaluation des applications ETF. Il est essentiel de démontrer des mécanismes de stockage sécurisés, vérifiables et assurés pour obtenir l'approbation des autorités financières telles que la SEC.

4. Étant donné que les contrats à terme sont réglés en espèces et nettoyés par le biais de contreparties centrales, l'ensemble du cycle de vie d'un FNB à terme reste dans les infrastructures financières traditionnelles. Cet alignement sur les systèmes existants simplifie les processus de conformité et de rapport.

Impact du marché et accès aux investisseurs

1. Le lancement des ETF SPOT Bitcoin a conduit à une adoption institutionnelle accrue, fournissant un véhicule familier aux investisseurs traditionnels pour obtenir une exposition à la cryptographie sans naviguer sur les échanges ou les portefeuilles. Cette accessibilité contribue à une plus grande liquidité et à la stabilité des prix sur le marché plus large Bitcoin.

2. Les FNB à terme, bien que moins représentatifs de la propriété de True Bitcoin, élargissent toujours l'accès au détail aux investissements liés à la crypto-monnaie via des comptes de courtage standard. Ils permettent la participation pendant les périodes où le commerce direct de la cryptographie peut être restreint ou indésirable pour des raisons d'impôt ou de conformité.

3. Les primes et les remises à la valeur nette des actifs (NAV) ont tendance à être plus étroites dans les ETF ponctuels une fois que le volume de trading se stabilise, reflétant une découverte précise des prix. Les FNB à terme peuvent présenter des écarts plus larges en raison de la structure des cycles d'expiration des contrats et de rééquilibrage.

4. La présence des deux types de FNB introduit des options d'investissement en couches, s'adressant à différents appétits de risque et horizons temporels. Certains investisseurs utilisent des FNB à terme pour le positionnement tactique tout en réservant les ETF ponctuels pour les avoirs à long terme.

Questions courantes sur Bitcoin ETF

Qu'est-ce qui détermine l'approbation d'un ETF spot Bitcoin?

Les régulateurs évaluent si le marché sous-jacent résiste à la manipulation, garantit des données de tarification transparentes et vérifiez les pratiques de garde sécurisées. Les échanges doivent démontrer de solides accords de partage de surveillance avec les régulateurs pour prévenir les activités frauduleuses.

Un Bitcoin Futures ETF peut-il posséder une crypto-monnaie réelle?

Non, un ETF à terme Bitcoin ne tient aucun Bitcoin physique. Il investit exclusivement dans des contrats à terme standardisés qui tirent leur valeur du prix de Bitcoin mais sont réglés en espèces lors de l'expiration.

Pourquoi certains investisseurs préfèrent-ils les ETF spot aux FNB à terme?

Les FNB SPOT offrent une corrélation directe avec le prix du marché actuel de Bitcoin sans les complications des coûts de roulement à terme ou des effets de structure de terme. Cela les rend plus adaptés aux stratégies d'investissement à long terme visant à reproduire la véritable performance de l'actif.

Comment les FNB à terme gèrent-ils l'expiration du contrat?

Les FNB Futures s'engagent dans un processus appelé «Rolling», où en approchant l'expiration, ils vendent des contrats actuels et en achetent de nouveaux pour une date ultérieure. Ce renversement continu peut avoir un impact sur les rendements selon que le marché est en contango ou en arrière.