Qu'est-ce qu'un ETF Bitcoin et comment fonctionne-t-il ? (Bases du marché)

Qu'est-ce qu'un ETF Bitcoin ?

1. Un ETF Bitcoin est un fonds négocié en bourse qui suit le prix de Bitcoin sans obliger les investisseurs à détenir directement la crypto-monnaie.

2. Il fonctionne comme les ETF boursiers traditionnels, se négociant sur des bourses réglementées pendant les heures de marché.

3. Les actions représentent une participation proportionnelle dans une fiducie ou un fonds qui détient des actifs liés à Bitcoin ou Bitcoin.

4. L'approbation réglementaire est requise avant le lancement, sous la surveillance d'organismes tels que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

5. La plupart des ETF Bitcoin approuvés sont basés sur des opérations au comptant, ce qui signifie qu'ils détiennent les Bitcoin réels sous la garde de dépositaires qualifiés.

Comment fonctionne un ETF Bitcoin ?

1. Les participants autorisés (AP) créent et rachètent de gros blocs d'actions ETF, généralement en nature, en livrant ou en recevant Bitcoin au dépositaire du fonds.

2. La valeur liquidative (VNI) est calculée quotidiennement sur la base des titres sous-jacents Bitcoin, ajustée des frais et dépenses.

3. Les teneurs de marché assurent la liquidité en cotant continuellement les cours acheteur et vendeur, réduisant ainsi les spreads pendant les séances de négociation actives.

4. Les investisseurs achètent et vendent des actions via des comptes de courtage, tout comme les actions, en évitant la gestion de clés privées ou la configuration de portefeuilles.

5. Les frais du Fonds comprennent les frais de gestion, les frais de garde et les frais généraux de conformité réglementaire, reflétés dans le ratio des frais.

Principales différences entre les ETF au comptant et à terme Bitcoin

1. Les ETF Spot Bitcoin détiennent les Bitcoin réels dans un entrepôt frigorifique sécurisé, offrant une exposition directe au prix du marché du BTC.

2. Les ETF basés sur des contrats à terme investissent dans des contrats à terme Bitcoin négociés sur CME, introduisant des effets de rendement de roulement et une erreur de suivi potentielle.

3. Les ETF Spot nécessitent des cadres de conservation rigoureux et des attestations d'auditeurs indépendants concernant la vérification des actifs.

4. Les ETF à terme s'appuient sur une infrastructure de produits dérivés et sont soumis à des exigences de marge et à des cycles d'expiration des contrats.

5. La surveillance réglementaire des ETF au comptant a toujours été plus intense en raison de préoccupations concernant la manipulation du marché et l'intégrité de la conservation.

Risques associés à l'investissement Bitcoin ETF

1. Le risque de volatilité reste élevé, car le prix de Bitcoin peut osciller de plus de 20 % en une seule journée, ce qui a un impact rapide sur la valeur des actions des ETF.

2. Le risque de contrepartie apparaît si le dépositaire ne parvient pas à protéger Bitcoin ou subit une violation malgré la couverture d'assurance.

3. Le risque réglementaire persiste, notamment une éventuelle radiation de la cote, de nouveaux mandats de déclaration ou des restrictions sur la participation des investisseurs étrangers.

4. Une erreur de suivi peut survenir en raison de retards dans le calcul de la valeur liquidative, du calendrier d'accumulation des frais ou d'inefficacités dans le processus de création/rachat.

5. Le risque d’asymétrie de liquidité apparaît lorsque de fortes pressions de rachat coïncident avec Bitcoin une congestion du réseau ou des limites de retrait de conservation.

Foire aux questions

Q : Les ETF Bitcoin versent-ils des dividendes ou un rendement ? R : Non. Bitcoin Les ETF ne génèrent pas de revenus ; il s’agit uniquement de véhicules d’appréciation du capital sans flux de trésorerie sous-jacents.

Q : Puis-je détenir un ETF Bitcoin dans un compte de retraite comme un IRA ? R : Oui, de nombreuses maisons de courtage autorisent les FNB Bitcoin dans les IRA autogérés, bien que les politiques de garde varient et certaines interdisent les produits liés à la cryptographie.

Q : Les gains des ETF Bitcoin sont-ils imposés différemment des avoirs directs Bitcoin ? R : Dans la plupart des juridictions, les gains des ETF sont traités comme des transactions sur titres (et non comme des biens), ce qui peut potentiellement déclencher des règles de vente fictives et un traitement des gains en capital à court terme différents.

Q : Comment Bitcoin est-il vérifié dans les réserves d'un ETF au comptant ? R : Des auditeurs indépendants effectuent des attestations périodiques à l'aide d'analyses de blockchain, de vérification de portefeuille multi-signatures et de rapports de preuve de réserves.