Quel est le rôle de la SEC dans la crypto?

La SEC réglemente les crypto-monnaies qui sont qualifiées de titres, en utilisant le test Howey pour déterminer la classification et assurer le respect des lois fédérales.

Jul 29, 2025 at 12:08 pm

Comprendre la surveillance de la SEC dans l'espace des crypto-monnaies

La Securities and Exchange Commission (SEC) joue un rôle central dans la réglementation des marchés financiers aux États-Unis, et son influence s'étend à l' écosystème de la crypto-monnaie . Alors que les actifs numériques gagnent en adoption traditionnelle, la SEC s'est de plus en plus concentrée sur la garantie que les offres de jeton, les échanges et les véhicules d'investissement impliquant des crypto-monnaies sont conformes aux lois fédérales sur les valeurs mobilières. Cet organe réglementaire est principalement soucieux de protéger les investisseurs, de maintenir des marchés équitables et de faciliter la formation de capitaux.

L'une des responsabilités centrales de la SEC dans l'industrie cryptographique est de déterminer si un actif numérique particulier est considéré comme une sécurité en vertu de la loi américaine. Cette détermination est cruciale car si un jeton est classé comme une sécurité, il doit se conformer à une multitude d' exigences d'enregistrement, de divulgation et de rapport . La SEC utilise généralement le test Howey pour évaluer si une transaction constitue un contrat d'investissement, qui est une forme de sécurité.

Actions d'application de la SEC dans l'industrie de la cryptographie

La SEC a pris de nombreuses mesures d'application contre les entreprises et les particuliers impliqués dans l'espace cryptographique. Ces actions ciblent souvent les offres de pièces initiales (ICO) qui n'ont pas réussi à s'inscrire auprès de la SEC ou ont déformé la nature de leurs jetons. Dans de nombreux cas, la SEC a allégué que ces offres étaient des offres de valeurs mobilières non enregistrées , violant la loi fédérale.

Par exemple, la SEC a intenté des poursuites contre des sociétés comme Telegram et Kik , affirmant que leurs ventes de jetons étaient des offres de titres non enregistrées. Ces cas mettent en évidence la position agressive de la SEC sur les ventes de jetons non enregistrées et soulignent l'importance de la conformité légale pour les startups et plateformes cryptographiques.

Dans certains cas, la SEC a atteint des règlements auprès de sociétés qui ont convenu de retourner des fonds aux investisseurs, de payer des amendes et d'enregistrer leurs jetons. Ces colonies servent d'avertissement au marché plus large que la non-conformité peut entraîner des conséquences juridiques et financières importantes .

Réglementation des échanges de crypto et des plateformes de trading

Une autre fonction critique de la SEC dans l'espace crypto est de superviser les échanges d'actifs numériques . Alors que les échanges eux-mêmes sont souvent sous la juridiction de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ou des régulateurs au niveau de l'État, la SEC s'implique lorsque les titres sont négociés sur ces plateformes .

La SEC a exprimé ses préoccupations concernant la manipulation du marché, la fraude et le manque de protection des investisseurs sur de nombreux échanges de cryptographie. Il a appelé à une plus grande transparence, à la conformité aux lois sur les valeurs mobilières et à l'enregistrement des plateformes qui facilitent le commerce des actifs numériques considérés comme des titres.

La SEC a également pris des mesures contre les échanges qui répertorient les titres non enregistrés. Dans certains cas, l'agence a délivré des ordonnances de cesser de cesser et de désesiter ou a engagé des poursuites contre des plateformes qui n'ont pas respecté les réglementations sur les valeurs mobilières.

Guidance et réglementation pour les projets de cryptographie

Au-delà de l'application, la SEC a émis des conseils pour aider les projets cryptographiques à comprendre leurs obligations en vertu de la loi fédérale. En 2019, la SEC a publié un cadre pour analyser si un actif numérique est une sécurité, qui comprend des facteurs tels que l'attente du profit, le rôle des efforts tiers et les réalités économiques de la transaction .

De plus, la SEC a publié «Framework for` `Contrat d'investissement '' des actifs numériques» , qui décrit la façon dont le test Howey s'applique aux jetons numériques. Ce document donne une clarté sur ce qui constitue une sécurité et ce qui ne peut pas, bien qu'il reste non contraignant et soumis à l'interprétation .

Il est conseillé aux startups et aux développeurs de lancer des projets de crypto de consulter des conseils juridiques et de veiller à ce que leurs jetons et plateformes soient conformes aux réglementations SEC . Ne pas le faire peut entraîner un examen réglementaire, des amendes ou même des accusations criminelles .

Interaction avec d'autres régulateurs et acteurs de l'industrie

La SEC ne fonctionne pas isolément dans le paysage réglementaire cryptographique. Il collabore fréquemment avec d'autres agences telles que la CFTC, la FINRA et l'IRS pour répondre aux préoccupations qui se chevauchent dans l'espace des actifs numériques.

Alors que le CFTC réglemente les produits , y compris Bitcoin et Ethereum, classé comme tel, la SEC réglemente les titres , conduisant à une ambiguïté juridictionnelle dans certains cas. Ce chevauchement a créé l'incertitude pour les acteurs du marché et a conduit à des appels à des cadres réglementaires plus clairs .

De plus, la SEC s'est engagée avec les parties prenantes de l'industrie , y compris les développeurs de blockchain, les capital-risqueurs et les experts juridiques, pour comprendre la nature évolutive du marché de la cryptographie. Ces interactions visent à équilibrer l'innovation avec la protection des investisseurs , bien que le rythme de la réglementation soit souvent en retard sur le développement technologique.

Questions fréquemment posées

Q: La SEC régule-t-elle toutes les crypto-monnaies?

R: Non, la SEC réglemente les crypto-monnaies qui sont qualifiées de titres en vertu de la loi américaine. Tous les actifs numériques ne sont pas considérés comme des titres, et certains relèvent de la juridiction d'autres organismes de réglementation comme le CFTC .

Q: Une crypto-monnaie peut-elle être à la fois une sécurité et une marchandise?

R: Oui, selon les circonstances de son offre et de son utilisation. Bitcoin et Ether , par exemple, ont été classés comme des matières premières par le CFTC , mais des offres de jetons plus tôt similaires à celles ont été considérées comme des titres par la SEC .

Q: Que devraient faire les startups cryptographiques pour se conformer aux règles SEC?

R: Les startups doivent demander des conseils juridiques , déterminer si leurs jetons sont des titres et, dans l'affirmative, enregistrer leurs offres ou se qualifier pour une exemption . Ils doivent également s'assurer que toutes les plateformes répertoriant leurs jetons sont conformes aux lois fédérales sur les valeurs mobilières .

Q: Comment la SEC définit-elle une sécurité dans le contexte de la crypto?

R: La SEC applique le test Howey , qui détermine si un investissement implique un investissement d'argent dans une entreprise commune dans l'attente de profit des efforts des autres . Dans l'affirmative, l'actif peut être classé comme une sécurité .