SEC在加密货币中的作用是什么？

SEC使用Howey测试来确定分类并确保遵守联邦法律，从而规范有资格为证券的加密货币。

2025/07/29 12:08

了解SEC在加密货币空间中的监督

美国证券交易委员会（SEC）在调节美国的金融市场中起着关键作用，其影响力扩展到加密货币生态系统。随着数字资产获得主流采用，SEC越来越专注于确保涉及加密货币符合联邦证券法的代币产品，交易所和投资工具。该监管机构主要涉及保护投资者，维持公平市场并促进资本形成。

SEC在加密行业中的核心职责之一是确定特定的数字资产是否符合美国法律的安全性。该决定至关重要，因为如果将令牌归类为安全性，则必须遵守大量注册，披露和报告要求。 SEC通常使用Howey测试来评估交易是否构成投资合同，这是一种安全形式。

SEC执法行动中的加密行业

SEC已针对参与加密货币领域的公司和个人采取了许多执法行动。这些动作通常针对未能在SEC注册或歪曲其令牌性质的初始硬币产品（ICO） 。在许多情况下，美国证券交易委员会（SEC）声称，这些产品是未注册的证券产品，违反了联邦法律。

例如，SEC提起了针对Telegram和Kik等公司的诉讼，并声称其代币销售是未注册的证券产品。这些案件强调了SEC对未注册的代币销售的积极立场，并强调了法律合规性对加密初创企业和平台的重要性。

在某些情况下， SEC已经与同意将资金退还给投资者，支付罚款并注册其令牌的公司达成了定居点。这些定居点向更广泛的市场发出警告，即不合规会导致重大的法律和财务后果。

监管加密交易所和交易平台

SEC在加密空间中的另一个关键功能是监督数字资产交换。虽然交易所本身经常受到商品期货交易委员会（CFTC）或州级监管机构的管辖，但当证券在这些平台上交易时，SEC涉及SEC。

SEC对市场操纵，欺诈和缺乏对许多加密交易所的投资者保护表示担忧。它呼吁提高透明度，遵守证券法，并登记促进被视为证券交易的平台。

SEC还针对列出未注册证券的交易所采取了行动。在某些情况下，该机构已针对未遵守证券法规的平台发布了停止命令或提起诉讼。

加密项目的指导和规则制定

除执法外， SEC还发布了指导，以帮助加密项目了解其根据联邦法律的义务。 SEC在2019年发布了一个框架，用于分析数字资产是否是安全性，其中包括诸如利润期望，第三方努力的作用以及交易的经济现实之类的因素。

此外，SEC还发布了“数字资产投资合同”分析的“框架” ，概述了Howey测试如何适用于数字代币。该文档对构成安全性的构成和不可能提供了明确的清晰度，尽管它仍然没有约束力并受到解释的影响。

建议启动加密项目的初创公司和开发人员咨询法律顾问，并确保其令牌和平台符合SEC法规。不这样做可能会导致监管审查，罚款甚至刑事指控。

与其他监管机构和行业参与者的互动

SEC在加密监管景观中不孤立地运作。它经常与CFTC，FINRA和IRS等其他机构合作，以解决数字资产领域中重叠的问题。

尽管CFTC被归类为Bitcoin和以太坊在内的商品调节，但SEC调节证券，在某些情况下导致管辖权歧义。这种重叠为市场参与者带来了不确定性，并导致呼吁建立更清晰的监管框架。

此外， SEC已经与包括区块链开发商，风险资本家和法律专家在内的行业利益相关者互动，以了解加密市场的不断发展的本质。这些互动旨在平衡创新与投资者保护，尽管监管的步伐通常落后于技术发展。

常见问题

问：SEC是否规范所有加密货币？

答：不， SEC规定了根据美国法律符合证券资格的加密货币。并非所有的数字资产都被视为证券，有些资产属于其他监管机构（例如CFTC）的管辖范围。

问：加密货币既可以是安全性又是商品？

答：是的，取决于其提供和使用的情况。例如， Bitcoin和Ether已被CFTC归类为商品，但与他们类似的代币产品已被SEC认为是证券。

问：加密初创公司应该怎么做才能遵守SEC规则？

答：初创企业应寻求法律建议，确定其令牌是否是证券，如果是的，请注册其产品或有资格获得豁免。他们还应确保列出其令牌的任何平台都符合联邦证券法。

问：SEC如何在加密货币的背景下定义安全性？

答： SEC应用了Howey测试，该测试决定了一项投资是否涉及共同企业中的货币投资，并期望从他人的努力中获得利润。如果是这样，资产可以归类为安全。