Qu'est-ce que le vrai rendement dans Defi?

Comprendre le vrai rendement en défi

Le rendement réel est un concept qui a gagné du terrain au sein de l'écosystème financier décentralisé (DEFI) , en particulier parmi les utilisateurs et les investisseurs à la recherche de rendements durables. Contrairement au rendement implicite , qui comprend souvent des émissions de jetons spéculatives ou des incitations qui peuvent ne pas avoir de valeur durable, le rendement réel fait référence aux rendements générés à partir des revenus réels du protocole . Cela signifie que les revenus proviennent des frais, des intérêts ou d'autres formes d' activité économique sur chaîne plutôt que de jetons nouvellement frappés ou de programmes d'extraction de liquidité à court terme.

Dans la finance traditionnelle, le rendement représente généralement le rendement d'un investissement, comme les dividendes des actions ou les intérêts des obligations. Dans Defi, cependant, le rendement peut provenir de plusieurs sources, notamment des frais de disposition de liquidité, des intérêts de prêt et des récompenses de jeton de gouvernance . La distinction entre le rendement réel et le rendement spéculatif devient crucial lors de l'évaluation de la durabilité à long terme.

Le rendement réel est important car il reflète la santé et l'utilité d'un protocole Defi.

Sources de rendement réel dans les protocoles Defi

Plusieurs types de protocoles Defi génèrent un rendement réel en capturant la valeur grâce à l'activité utilisateur:

• Plateformes de prêt: des protocoles comme Aave ou Compound gagnent les intérêts des emprunteurs, qui est ensuite distribué aux prêteurs.
• DEXS (échanges décentralisés): les fabricants de marchés automatisés (AMMS) tels que UniSWAP ou Sushiswap permettent des frais de négociation des utilisateurs échangeant des actifs.
• Agrégateurs de rendement: ces plates-formes, telles que la finance de la subsistance, optimisent le rendement sur divers produits Defi mais ne transmettent que si leurs stratégies sont basées sur la génération de frais plutôt que sur l'inflation en jetons.
• Plateformes dérivées: les protocoles offrant des contrats à terme ou des options perpétuels peuvent générer un rendement via des taux de financement et des intérêts de marge.

Chacun de ces modèles contribue à un rendement réel différemment, selon la façon dont ils capturent et distribuent la valeur. Il est essentiel de faire la distinction entre la génération de frais natifs du protocole et les rendements basés sur les émissions de jetons , qui peuvent ne pas être durables.

Comment le rendement réel diffère des autres types de rendement

L'espace Defi est rempli de différents types de mécanismes de rendement, certains plus fiables que d'autres:

• Rendement spéculatif: souvent entraîné par de nouvelles émissions de jetons, ce type de rendement n'est pas durable et conduit généralement à une dilution de jetons et à l'amortissement des prix .
• Rendement implicite: Cela combine des rendements réels et spéculatifs, donnant une image potentiellement trompeuse des performances d'un protocole.
• Rendement brut: fait référence au rendement total avant toute déduction, y compris les coûts de perte ou de glissement impermanent.
• Rendement net: représente le bénéfice réel après avoir pris en compte les risques et les pertes.

Le rendement réel se démarque car il est dérivé uniquement de l'activité économique au sein du protocole . Il ne dépend pas de facteurs externes comme le tokenomique ou la spéculation sur le marché.

Évaluation du rendement réel: mesures clés à considérer

Lorsque vous évaluez si un protocole Defi offre un rendement réel , considérez les mesures suivantes:

• Distribution des frais: le protocole distribue-t-il une partie de ses frais recueillis directement aux utilisateurs?
• Transparence des revenus: le revenu du protocole est-il publiquement vérifiable et régulièrement signalé?
• Émissions de jetons: les récompenses sont-elles basées sur l'émission de jeton native ou le revenu réel?
• Croissance des utilisateurs: y a-t-il une croissance cohérente de l'utilisation et du volume des transactions?
• Durabilité: le rendement peut-il être maintenu sans augmenter l'approvisionnement en jetons?

Ces indicateurs aident à déterminer si le rendement annoncé est vraiment réel ou simplement une incitation temporaire.

Étapes pratiques pour identifier les réels opportunités de rendement

Pour les investisseurs ou les agriculteurs qui envoient à trouver de véritables opportunités de rendement réels, suivez ces étapes:

• Passez en revue le livre blanc du protocole pour comprendre son modèle commercial et ses sources de revenus.
• Vérifiez les plateformes d'analyse sur chaîne comme Dune Analytics ou Defi Llama pour les données de distribution des frais.
• Analyser les propositions de gouvernance pour voir comment les revenus sont alloués.
• Recherchez des audits et des rapports de transparence pour évaluer la fiabilité.
• Comparez les performances de rendement au fil du temps à l'aide de tableaux de bord historiques .

En appliquant une diligence raisonnable et en se concentrant sur les protocoles générateurs de frais , les utilisateurs peuvent mieux identifier les opportunités de rendement durables.

Défis et risques associés à un réel rendement

Bien que le rendement réel soit généralement plus fiable, ce n'est pas sans risques:

• Risque de contrat intelligent: même les protocoles les plus transparents peuvent subir des exploits ou des bogues.
• Volatilité du marché: le rendement est souvent libellé dans des actifs volatils, conduisant à des rendements fluctuants.
• Incertitude réglementaire: l'évolution des paysages juridiques peut avoir un impact sur les opérations Defi.
• Faible liquidité: certains protocoles de rendements réels peuvent manquer de liquidité suffisante pour une entrée ou une sortie facile.

Comprendre ces défis est essentiel pour gérer les attentes et atténuer les risques.

Questions fréquemment posées

Q1: Le rendement réel peut-il exister dans un système de récompense multi-token? Oui, tant que l'un des jetons représente une part des revenus réels du protocole et n'est pas purement inflationniste.

Q2: Comment suivre les performances de rendement réel au fil du temps? Utilisez des outils tels que le terminal de jeton, l'analyse des dunes ou les tableaux de bord spécifiques à la plate-forme pour surveiller la génération des frais et l'historique.

Q3: Les stablecoins sont-ils meilleurs pour générer un rendement réel? Pas nécessairement. Alors que les stablecoins réduisent la volatilité, le rendement réel dépend de l'économie sous-jacente du protocole, et non du type d'actif.

Q4: Les protocoles Defi basés sur NFT offrent-ils un réel rendement? Certaines plates-formes NFT intègrent des mécanismes de rendement réels par le biais de redevances, de locations ou de récompenses de jalonnement liées aux frais de plate-forme réels.