Qu'est-ce que l'évaluation entièrement diluée?

Comprendre l'évaluation entièrement diluée en crypto-monnaie

L'évaluation entièrement diluée (FDV) est une métrique utilisée dans l'espace de crypto-monnaie pour estimer la valeur marchande totale d'un actif numérique si tous les jetons possibles étaient en circulation. Cela comprend non seulement l'offre actuellement en circulation, mais aussi les jetons verrouillés, réservés à la distribution future ou détenus par les membres de l'équipe, les investisseurs ou les fonds écosystémiques. Contrairement à la capitalisation boursière , qui ne considère que l'approvisionnement en circulation, FDV offre une perspective plus large sur l'évaluation potentielle d'un projet à la version complète des jetons.

Par exemple, si une crypto-monnaie a un prix actuel de 2 $ et une offre maximale de 1 milliard de jetons, son FDV serait de 2 milliards de dollars , même si seulement 200 millions de jetons sont actuellement en circulation. Cette distinction est essentielle car de nombreux projets de crypto à un stade précoce ont un petit approvisionnement en circulation, ce qui fait apparaître leur capitalisation basse tandis que leur FDV peut révéler un impact sur le marché potentiel beaucoup plus important.

Comment calculer une évaluation entièrement diluée

Le calcul du FDV est simple et nécessite deux informations clés: le prix actuel du jeton et l' offre maximale ou l'offre totale du jeton tel que défini par le protocole du projet.

• Obtenez le prix du marché actuel de la crypto-monnaie à partir d'un échange fiable ou d'un agrégateur de données.
• Identifiez l' alimentation maximale du jeton. Ces informations se trouvent généralement dans le livre blanc du projet, le site Web officiel ou les explorateurs de blockchain.
• Multipliez le prix actuel par l'offre maximale.

Par exemple, si Token X se négocie à 0,50 $ et a une offre maximale de 500 millions , le FDV est calculé comme suit:

0,50 $ × 500 000 000 = 250 millions de dollars

Ce résultat représente l'évaluation théorique si tous les jetons ont été libérés et échangés au prix actuel. Il est important de noter que certains jetons sont non plafonnés , ce qui signifie qu'ils n'ont pas d'alimentation maximale. Dans de tels cas, le FDV ne peut pas être calculé avec précision et peut ne pas être une métrique significative.

Différences entre la FDV, la capitalisation boursière et l'offre circulante

Alors que la capitalisation boursière reflète la valeur des seuls jetons actuellement disponibles pour le trading, le FDV explique tous les jetons qui finiront par entrer dans la circulation . Cela fait de la FDV une mesure plus conservatrice et complète, en particulier pour les projets avec des horaires de libération à long terme.

• Capacité boursière = prix actuel × fourniture en circulation
• FDV = prix actuel × offre maximale

Les projets avec une grande partie de jetons verrouillés ou acquis sur plusieurs années peuvent montrer une faible capitalisation boursière tout en ayant un FDV nettement plus élevé. Les investisseurs analysant ces projets devraient prendre en compte les deux mesures. Une basse capitalisation boursière avec un FDV élevé peut indiquer une pression de prix à la baisse à l'avenir lorsque de nouveaux jetons sont libérés.

Par exemple, un projet avec une capitalisation boursière de 100 millions de dollars, mais un FDV de 1 milliard de dollars suggère que 90% des jetons ne circulent pas encore . Lorsque ces jetons sont déverrouillés, l'offre accrue pourrait affecter le prix à moins que la demande ne monte proportionnellement.

Pourquoi l'évaluation entièrement diluée est importante pour les investisseurs

Le FDV est un outil crucial pour évaluer le potentiel d'investissement à long terme et le profil de risque d'une crypto-monnaie. Il aide les investisseurs à anticiper l'impact des futures émissions de jetons sur la stabilité des prix. Un FDV élevé par rapport à la capitalisation boursière peut indiquer que le projet est surévalué à court terme si l'offre future n'est pas égalée par la demande.

Les investisseurs doivent également examiner le tokenomique , y compris les horaires d'acquisition, les taux d'inflation et l'utilité du jeton. Par exemple, si une grande partie des jetons est allouée à des récompenses de jalonnement ou au développement de l'écosystème, la libération progressive peut être justifiée. Cependant, si les jetons sont concentrés parmi les premiers investisseurs avec des dates de déverrouillage imminentes, le FDV peut mettre en évidence une pression de vente potentielle.

De plus, la comparaison des FDV entre les projets du même secteur permet une analyse comparative plus précise. Un échange décentralisé avec un FDV de 2 milliards de dollars peut sembler coûteux par rapport aux pairs avec des fonctionnalités similaires mais une baisse des FDV, même si sa capitalisation boursière actuelle semble modeste.

Limitations et erreurs erronées du FDV

Bien que le FDV soit informatif, il a des limites. Il suppose que tous les jetons seront éventuellement vendus au prix du marché actuel , ce qui peut ne pas refléter la réalité. Certains jetons peuvent être détenus à long terme, brûlés ou utilisés pour la gouvernance plutôt que négociés. De plus, le FDV ne tient pas compte des moteurs de l'utilité ou de la demande de jetons , tels que le jalonnement, les frais ou l'utilisation du réseau.

Une autre interprétation erronée courante consiste à traiter la FDV comme une capitalisation boursière future garantie. En réalité, le prix est influencé par l'offre et la demande. Si de nouveaux jetons entrent en circulation sans croissance de la demande correspondante, le prix peut baisser, ce qui signifie que le FDV à ce point futur pourrait être beaucoup plus bas.

De plus, pour les jetons inflationnistes sans alimentation maximale, le FDV est soit infini ou indéfini, ce qui le rend une métrique peu pratique. Dans de tels cas, les investisseurs doivent s'appuyer sur des modèles d'évaluation alternatifs, tels que le ratio CAP réalisé ou réseau / transactions (NVT) .

Utilisation du FDV dans l'analyse pratique: un guide étape par étape

Pour utiliser efficacement le FDV dans l'analyse des crypto-monnaies, suivez ces étapes:

• Identifiez l'alimentation maximale du jeton par le biais de sources officielles comme le livre blanc du projet ou l'explorateur de blockchain.
• Vérifiez l'alimentation en circulation sur des plates-formes comme Coingecko ou CoinmarketCap.
• Calculez à la fois la capitalisation boursière et le FDV à l'aide des données de prix actuelles.
• Comparez le rapport du FDV à la capitalisation boursière - un rapport nettement supérieur à 1 indique qu'une grande partie des jetons ne circulent pas encore.
• Passez en revue le calendrier de libération de jetons , y compris les périodes d'acquisition pour l'équipe et les investisseurs, pour anticiper les futurs changements d'approvisionnement.
• Évaluer les facteurs côté demande , tels que la croissance des utilisateurs, le volume des transactions et l'adoption de jalonnement, pour déterminer si l'offre future peut être absorbée.

Cette approche structurée permet d'éviter de surestimer la valeur d'un projet basée uniquement sur le prix actuel et l'offre circulante.

Questions fréquemment posées

Qu'arrive-t-il au FDV lorsqu'un jeton n'a pas d'alimentation maximale? Lorsqu'une crypto-monnaie n'a pas d'offre maximale - comme Ethereum ou certaines stablescoins algorithmiques - FDV ne peut pas être calculé au sens traditionnel. Dans ces cas, le concept de FDV n'est pas applicable et les analystes utilisent souvent d'autres mesures telles que le taux d'inflation ou le calendrier d'émission pour évaluer la dynamique de l'offre.

La FDV peut-elle être inférieure à la capitalisation boursière? Non, le FDV ne peut pas être inférieur à la capitalisation boursière car il est basé sur l'offre maximale possible. Étant donné que l'offre en circulation est toujours inférieure ou égale à l'offre maximale, le FDV est toujours égal ou supérieur à la capitalisation boursière . Si l'offre circulante d'un jeton est égale à son approvisionnement maximal, le FDV et la capitalisation boursière seront identiques.

Comment les brûlures de jeton affectent-elles le FDV? Lorsqu'un projet brûle des jetons , il les élimine en permanence de la circulation, réduisant efficacement l'alimentation maximale. Cela réduit le FDV car le nouveau FDV est calculé à l'aide de l'alimentation maximale mise à jour et inférieure. Par exemple, si un projet brûle 10% de son alimentation maximale, le FDV diminue proportionnellement, en supposant que le prix reste constant.

La FDV est-elle utilisée dans la finance traditionnelle? Bien que le concept d'évaluation entièrement diluée existe dans les finances traditionnelles - souvent appliquées aux sociétés ayant des options d'achat d'actions ou des titres convertibles - l'application en crypto est plus directe en raison d'une émission de jetons algorithmique transparente. Dans les actions, les actions entièrement diluées incluent les actions futures potentielles des options, tandis que dans la crypto, l'intégralité du calendrier d'approvisionnement est généralement prédéfinie et en chaîne.