Qu'est-ce qu'une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) ?

Définition et caractéristiques principales

1. Une monnaie numérique de banque centrale est une forme numérique de la monnaie fiduciaire officielle d'un pays, émise et réglementée directement par sa banque centrale.

2. Contrairement aux crypto-monnaies telles que Bitcoin ou Ethereum, une CBDC n'est pas décentralisée et ne s'appuie pas sur la technologie du grand livre distribué pour l'autorité d'émission.

3. Il fonctionne comme monnaie légale, ayant la même valeur et la même garantie que les billets et pièces physiques émis par la même autorité monétaire.

4. Les détenteurs d'une CBDC ont un droit direct sur la banque centrale, ce qui la distingue des dépôts des banques commerciales qui représentent le passif des institutions financières privées.

5. L'interopérabilité avec les infrastructures de paiement existantes est une priorité de conception, permettant l'intégration avec les systèmes bancaires de détail, les portefeuilles mobiles et les terminaux de point de vente.

Modèles d'architecture technique

1. Les CBDC de gros sont réservées aux institutions financières pour les règlements interbancaires et la gestion des garanties.

2. Les CBDC de détail sont accessibles au grand public et destinées aux transactions quotidiennes, notamment les salaires, les impôts et les transferts peer-to-peer.

3. Les modèles hybrides combinent émission centralisée et distribution intermédiée, dans lesquels des entités agréées gèrent les interfaces utilisateur et la vérification de l'identité tandis que la banque centrale conserve le contrôle total des écritures comptables.

4. Certaines implémentations utilisent des cadres de blockchain autorisés pour garantir l'auditabilité sans compromettre la vitesse ou la confidentialité des transactions.

5. La fonctionnalité hors ligne fait toujours l'objet de recherches actives, avec des projets pilotes testant la communication en champ proche (NFC) et les mécanismes de secours basés sur QR pour les environnements à faible connectivité.

Implications en matière de réglementation et de politique monétaire

1. L’introduction des CBDC peut modifier le mécanisme de transmission de la politique monétaire en permettant des ajustements des taux d’intérêt en temps réel sur les balances numériques.

2. Les banques centrales bénéficient d’une meilleure visibilité sur les flux macroéconomiques, permettant un calibrage plus précis des réserves obligatoires et des injections de liquidités.

3. Les cadres réglementaires doivent répondre aux problèmes de confidentialité des données, en particulier en ce qui concerne la conservation des métadonnées des transactions et les protocoles d'accès pour les organismes chargés de l'application de la loi.

4. Les initiatives d'interopérabilité transfrontalières des CBDC, telles que le projet mBridge, visent à réduire la dépendance à l'égard des réseaux de correspondants bancaires et des systèmes de messagerie existants comme SWIFT.

5. La conformité à la lutte contre le blanchiment d'argent (AML) est intégrée au niveau du protocole, avec des fonctionnalités programmables qui appliquent la validation KYC avant l'activation du portefeuille.

Paysage mondial de mise en œuvre

1. Les Bahamas ont lancé le Sand Dollar en 2020, devenant ainsi le premier pays à déployer pleinement une CBDC à l'échelle nationale.

2. Le Nigéria a introduit eNaira en 2021, en s'intégrant aux bases de données nationales d'identité et aux plateformes d'argent mobile des principaux fournisseurs de télécommunications.

3. Le yuan numérique chinois (e-CNY) a fait l'objet d'essais approfondis impliquant plus de 260 millions d'utilisateurs enregistrés et la participation d'entreprises publiques et de plateformes de commerce électronique.

4. La Banque centrale européenne est passée à la phase d'investigation de son projet d'euro numérique, en mettant l'accent sur la convivialité hors ligne et les principes de confidentialité dès la conception.

5. La Réserve fédérale des États-Unis poursuit ses recherches dans le cadre de la collaboration entre la Fed de Boston et le MIT, en publiant le code open source de son prototype de système « Hamilton ».

Foire aux questions

Q : Une CBDC remplace-t-elle l’argent physique ? Non. La plupart des banques centrales déclarent explicitement que les CBDC sont conçues pour coexister avec les espèces, et non pour les éliminer. Le statut de cours légal s’applique également aux deux formes.

Q : Les particuliers peuvent-ils détenir des CBDC sans compte bancaire ? Oui. De nombreuses conceptions de CBDC prennent en charge les portefeuilles de base ne nécessitant que des numéros de mobile vérifiés ou des pièces d'identité émises par le gouvernement, contournant ainsi les passerelles bancaires traditionnelles.

Q : Une CBDC est-elle la même chose qu’un stablecoin ? Les Stablecoins sont des jetons émis par le secteur privé, généralement adossés à des réserves de monnaie fiduciaire ou d'autres actifs, tandis qu'une CBDC est émise par un État souverain et ne comporte aucun risque de contrepartie au-delà de la banque centrale elle-même.

Q : Les transactions CBDC sont-elles anonymes ? Non. Bien que des identifiants pseudonymes puissent être utilisés, toutes les transactions sont traçables par la banque centrale émettrice et soumises aux obligations légales de déclaration en vertu de la réglementation financière nationale.